Proposta de redução da nova inflação do Solana SIMD-0411: redução de 22,3 milhões de SOL em 6 anos, onde estão as divergências da comunidade?

Original: Odaily Odaily

Autor: CryptoLeo

Os devotos guardiões do SOL recentemente receberam algum conforto, pois a comunidade Solana apresentou uma nova proposta, chamada SIMD-0411 (traduzida como duplo controle da taxa de inflação, que pode ser entendido como ainda não tendo deflação, mas a taxa de inflação está diminuindo), a qual foi iniciada pelos contribuidores da comunidade Solana Lostin e helius Dev Ichigo, e atualmente está em fase de discussão de governança, com votação prevista para breve.

A proposta sugere que a taxa de desaceleração da inflação do SOL seja dobrada diretamente de -15% para -30%. Após o ajuste dos parâmetros, isso fará com que a taxa de inflação do SOL caia de 4,18% atualmente para 1,5%, antecipando o ponto de tempo de 2032 para o início de 2029. Em outras palavras, o objetivo de reduzir a taxa de inflação para 1,5% levará apenas 3,1 anos. Espera-se que, sob este parâmetro, a emissão futura de SOL nos próximos 6 anos diminua em 22,3 milhões de unidades (de acordo com o mecanismo atual, a oferta de SOL em 6 anos será de 721,5 milhões de unidades; sob o mecanismo SIMD-0411, a oferta de SOL em 6 anos será de 699,2 milhões de unidades). Calculando com o preço de 140 dólares do SOL na data da redação, isso totaliza aproximadamente 3,12 bilhões de dólares.

Qual é a diferença entre a versão de segurança simplificada do SOL SIMD-0228 e a SIMD-0411?

Vamos primeiro revisar o plano de inflação do token SOL, que foi inicialmente projetado para: uma taxa de inflação inicial de 8%, uma taxa de desaceleração da inflação de 15%, até que gradualmente diminua para uma taxa de inflação final de 1,5%, atualmente em 4,18%.

A SIMD-0411 não é a primeira proposta para melhorar o mecanismo de inflação do SOL. No início deste ano, investidores iniciais do SOL, como a Multicoin Capital, publicaram uma proposta chamada SIMD-0228, cujo objetivo também era modificar o modelo de inflação do Solana, ajustando a taxa de emissão do SOL para um padrão dinâmico e variável. A proposta estabeleceu uma taxa de participação alvo de 50% para aumentar a segurança e a descentralização da rede. Se mais de 50% do SOL for apostado, a taxa de inflação diminui, reduzindo as recompensas para inibir a participação adicional; se menos de 50% do SOL for apostado, a taxa de inflação aumenta, aumentando as recompensas e incentivando a participação. De acordo com a situação da rede Solana na época, a taxa de inflação final seria definida em 0,87%.

Mas devido ao fato de a proposta ser demasiado complexa e de ter enfrentado uma forte oposição da comunidade, acabou por não ter sucesso. Naquela altura, a maioria dos membros da comunidade expressou a sua oposição com base no conflito de interesses entre grandes nós de validação e pequenos nós de validação:

Grandes nós de validação suportam a proposta SIMD-0228, a inflação diminui rapidamente levando a um aumento no preço dos tokens, obtendo maiores retornos;

Os pequenos nós de validação estão preocupados que a redução das recompensas de staking diminuirá significativamente a sua receita, e alguns projetos DeFi estão preocupados com problemas de liquidez. Se os pequenos nós de validação saírem, o poder na Solana ficará concentrado em poucas grandes nós de validação, o que afetará o nível de descentralização da rede.

E o SIMD-0411 pode ser considerado uma versão simplificada e segura do SIMD-0228. Com base nisso, a proposta do SIMD-0411 é mais direcionada, aumentando a velocidade de queda da inflação em dobro, enquanto mantém a taxa de inflação final consensual de 1,5%. Isso é feito apenas ajustando um único parâmetro, ao contrário do SIMD-0228, que redesenhou todo o sistema de inflação. Oferece uma forma minimizada, previsível e de baixo risco de reforçar o design da inflação do token SOL, sem aumentar a complexidade do protocolo. Mais simples, mais fácil de governar.

Que opinião tem a comunidade?

Para o SIMD-0411 desta vez, as avaliações continuam a ser mistas:

Perspectivas positivas: instituições otimistas, incentivando a inovação e a atividade DeFi

A empresa SOL 财库公司 DeFi Dev Corp (DFDV) também expressou apoio ao SIMD-0411, a análise da DFDV afirma:

1, Além da redução de 22,3 milhões de SOL, o SIMD-0411 aplica ajustes de parâmetros únicos e fáceis de entender, evitando qualquer lógica monetária complexa ou dinâmica, aumentando a previsibilidade. Além disso, o SIMD-0411 inclui um período de carência de 6 meses para que os participantes da rede possam se preparar;

2、Em relação ao rendimento do staking, a DFDV afirma que altos rendimentos de staking na fase inicial do desenvolvimento da rede blockchain são razoáveis, ajudam a atrair desenvolvedores, aceleram o processo de descentralização e estimulam a demanda por tokens, mas a Solana já passou por essa fase. Como comparação de dados:

A receita do protocolo Solana cresceu de 29 milhões de dólares em 2023 para 1,42 bilhões de dólares em 2024, e até agora atingiu cerca de 1,38 bilhões de dólares em 2025: um crescimento de quase 50 vezes em um ano. Em 2025, a receita do protocolo Solana será mais de duas vezes a do Ethereum. A Solana levou cerca de 4 anos para alcançar 1 bilhão de dólares (o Ethereum levou 6 anos).

O volume de negociações DEX da Solana cresceu de 12 bilhões de dólares em 2022 para 55 bilhões de dólares em 2023, e para 694 bilhões de dólares em 2024, com previsão de atingir 1,45 trilhões de dólares em 2025. O volume de transações da Solana este ano é aproximadamente 1,6 vezes o volume de negociações DEX do Ethereum.

Entre 2023 e 2025, a Solana processou cerca de 68,6 bilhões de transações, enquanto a Ethereum ficou em apenas 1,27 bilhão, uma diferença de até 50 vezes. O número anual de transações da Solana aumentou de 12,3 bilhões em 2023 para 25,9 bilhões em 2024, e até agora este ano já atingiu 30,5 bilhões, enquanto o volume anual de transações da Ethereum tem permanecido abaixo de 500 milhões. A Solana conseguiu escalar (enquanto a Ethereum não).

A Solana tem superado o Ethereum em quase todos os principais indicadores, como receita de rede, dados de transações, volume de transações DEX e novas carteiras, durante vários anos consecutivos.

3, A alta inflação atual também tem impactado o desempenho do preço do token SOL, necessitando de uma solução urgente;

4、Os investidores institucionais, DAT e emissores de ETF tendem a emitir ativos previsíveis, com benefícios econômicos de longo prazo e baixa inflação estrutural;

5、A redução da taxa de rendimento de staking também levará mais SOL a direcionar-se para produtos DeFi, como empréstimos, LP, stablecoins, etc.;

6、Reduzir a dependência da inflação de tokens e incentivar a inovação dos validadores da rede.

Preocupações: uma série de problemas causados pela redução das recompensas de staking

De acordo com a análise da Pine Analytics, após a aprovação do SIMD-0411, a taxa de retorno nominal de staking de SOL também diminuirá gradualmente, sendo respectivamente:

Primeiro ano cerca de 5,04%;

Segundo ano cerca de 3,48%;

Terceiro ano cerca de 2,42%.

Além disso, de acordo com a análise da 0xSpade, após o SIMD-0411, no primeiro ano, 10 nós de validação passarão de lucrativo/equilibrado para sem lucro, no segundo ano serão 27 e no terceiro ano serão 47.

A este respeito, a DFDV também afirmou:

1、Uma taxa de inflação mais baixa tornará a rentabilidade econômica dos nós de validação mais desafiadora, reduzirá a participação em staking, diminuirá a segurança econômica e provocará volatilidade de curto prazo;

2、À medida que a taxa de rendimento diminui, alguns nós de validação podem ter prejuízos ou até fechar;

3、A incerteza sobre a súbita alteração do plano de inflação da Solana pode levar a volatilidade no mercado;

5、O rendimento de ETFs, produtos de staking e DAT irá diminuir;

6、A intervenção no mecanismo de tokens pode criar precedentes indesejáveis, e nem todas as redes podem seguir esse mecanismo, a maioria das dinâmicas da rede e o design dos tokens devem permanecer inalterados.

DAT, ETF e a redução da inflação, será que o SOL não está na hora de decolar?

Embora o preço do token SOL não tenha se saído bem este ano, houve progressos substanciais evidentes: primeiro, o tesouro DAT; o tesouro SOL, embora não tenha sido tão “espetacular” quanto BTC e ETH, também está comprando continuamente; segundo, o ETF SOL. Dados da SOSOValue mostram: o ETF à vista de SOL teve um fluxo líquido de 128 milhões de dólares em uma semana (do horário da costa leste dos EUA, de 17 a 21 de novembro). Até a data da publicação, o valor líquido total dos ativos do ETF à vista de SOL é de 719 milhões de dólares, e a razão de ativos líquidos do ETF (em comparação com a capitalização total do Bitcoin) alcançou 1,01%, com um fluxo líquido acumulado histórico de 510 milhões de dólares.

Os dados do Reserve Estratégico SOL mostram que a empresa de tesouraria SOL e o ETF possuem um total de 25,581,000 SOL, no valor de cerca de 3,55 bilhões de dólares. Em meio ao abandono e à contínua queda de outros ativos criptográficos, o SOL encontrou um apoio mais sólido, com a formação de um suporte de compra institucional com fundos abundantes.

Na visão do meu guardião SOL: “Dor longa não é melhor do que dor curta, afinal, no final, todos vamos chegar a uma taxa de inflação de 1,5%. Eu estou otimista com o SIMD-0411. Claro, a redução nos rendimentos de staking pode afetar os dados do ETF, é razoável ter preocupações, mas a longo prazo, o 'novo mecanismo de inflação transparente e previsível' atrairá mais investidores de varejo e institucionais, superando completamente o risco trazido pela 'redução da taxa de rendimento de staking que leva alguns a saírem'. Além disso, a volatilidade causada pela pressão potencial de venda a curto prazo provavelmente resultará em novos máximos no futuro.”

Espero que o SIMD-0411 passe rapidamente pela fase de votação, e não termine em fracasso como o SIMD-0228.