O dólar aproxima-se de um ponto de colapso perigoso! Schiff: Os bancos centrais compram ouro como proteção, a tempestade inflacionária está a chegar

Economista Peter Schiff alerta que o dólar está a aproximar-se de um ponto de colapso perigoso. A taxa de câmbio do dólar face ao franco suíço atingiu um mínimo de 14 anos, ficando a menos de 1% do mínimo histórico. Schiff aponta que o dólar perdeu a sua posição de refúgio, sendo substituído pelo ouro, enquanto os bancos centrais continuam a comprar ouro para proteger-se contra a desvalorização das reservas em dólares. O índice do dólar (DXY) caiu 11% este ano, atingindo 97.8, tendo tocado em setembro um mínimo de três anos de 96.3.

Dólar face ao franco suíço atinge mínimo de 14 anos, sinalizando colapso

Peter Schiff publicou na plataforma social X, destacando que a volatilidade no mercado cambial é um sinal de alerta. Ele afirmou: «A taxa de câmbio do dólar face ao franco suíço está atualmente no seu nível mais baixo em 14 anos, ficando a menos de 1% do mínimo histórico.» Este dado é altamente revelador, pois o franco suíço tem sido considerado uma das moedas mais estáveis do mundo, graças à sua baixa inflação, finanças sólidas e posição de neutralidade política, tornando-o um porto seguro em tempos de crise.

Quando o dólar face ao franco suíço atinge um mínimo de 14 anos, isso significa que, mesmo relativamente a outra moeda de refúgio, o dólar continua a desvalorizar-se. Esta desvalorização não é uma flutuação de curto prazo, mas uma continuação de uma tendência de longo prazo. Desde que o índice do dólar atingiu um pico em outubro de 2022, o dólar tem vindo a enfraquecer face às principais moedas, com uma queda acumulada superior a 15%. A proximidade do mínimo histórico, a apenas 1%, indica que o dólar pode ultrapassar este nível psicológico a qualquer momento, o que poderá desencadear uma queda acelerada.

Schiff alerta: «Isto indica que o dólar poderá sofrer uma venda em massa maior, o que significa uma inflação mais elevada, taxas de juro mais altas a longo prazo e uma economia americana mais fraca.» A lógica desta cadeia de eventos é: desvalorização do dólar → aumento dos preços das importações → inflação crescente → o Federal Reserve é forçado a subir as taxas de juro → custos de empréstimo aumentam → atividade económica contrai-se → taxa de desemprego sobe. Uma vez iniciado este ciclo vicioso, será difícil de interromper.

A evolução do índice do dólar (DXY) confirma ainda mais as preocupações de Schiff. Dados do TradingView mostram que, desde o início do ano, o índice caiu 11%, para 97.8. Em setembro, atingiu um mínimo de três anos de 96.3, demonstrando que a fraqueza do dólar não é uma situação temporária. Esta tendência de baixa contínua reflete a perda de confiança do mercado na capacidade de compra do dólar a longo prazo.

O mercado cambial é o maior e mais líquido mercado financeiro do mundo, com um volume diário superior a 7 trilhões de dólares. Quando este mercado envia sinais claros de fraqueza do dólar, outros ativos devem estar altamente atentos. Experiências históricas mostram que a tendência de desvalorização de moedas principais costuma preceder crises financeiras mais amplas. A desvalorização contínua do dólar na década de 1970 acabou por desencadear uma crise de estagflação, e a situação atual apresenta semelhanças com esse período.

Mudança na posição de refúgio: ouro substitui o dólar como novo rei

Schiff comentou noutra mensagem: «O problema é que o dólar deixou de ser considerado uma moeda de refúgio. O ouro já o substituiu.» Esta avaliação não é infundada, mas baseada na observação objetiva do comportamento dos bancos centrais e dos dados do mercado. Em 19 de dezembro, Schiff destacou a procura por parte do setor oficial, afirmando que «os bancos centrais estão a comprar ouro porque esperam que a inflação nos EUA destrua o valor das reservas em dólares.»

As compras de ouro pelos bancos centrais atingiram máximos históricos em 2022, mantendo-se em níveis extremamente elevados em 2023 e 2024. O Banco Popular da China tem aumentado continuamente as suas reservas de ouro, enquanto Rússia, Índia, Turquia e outros países também aumentaram significativamente a sua alocação de ouro. Esta mudança de alocação de ativos, liderada por países soberanos, explica-se mais por uma perda de confiança na credibilidade do dólar do que por qualquer análise técnica.

A mudança na posição de refúgio tem implicações profundas. Nas últimas décadas, quando o mercado global enfrenta turbulências, o capital tende a fluir automaticamente para ativos denominados em dólares, especialmente títulos do Tesouro dos EUA. Este «fluxo de refúgio» reduz os custos de financiamento do governo americano, permitindo-lhe obter empréstimos a taxas extremamente baixas. No entanto, quando o dólar perde a sua posição de refúgio, estas compras automáticas desaparecem, podendo os títulos do Tesouro dos EUA enfrentar pressões de venda, elevando os rendimentos e aumentando o peso dos juros na despesa do governo.

Schiff afirmou a 21 de dezembro que a crescente dívida e o baixo nível de poupança tornam insustentável a atual política de taxas de juro, enquanto a posição de reserva do dólar se enfraquece. A dívida do governo federal dos EUA ultrapassou os 36 trilhões de dólares, com despesas de juros superiores a 1 trilhão de dólares, tornando-se a segunda maior despesa, logo após a Segurança Social. Nesta estrutura fiscal, qualquer aumento das taxas de juro pode agravar a espiral da deterioração financeira do governo.

Quatro sinais de alerta do colapso do dólar

1. Quebra técnica no mercado cambial

· A taxa de câmbio do dólar face ao franco suíço atingiu um mínimo de 14 anos, a menos de 1% do mínimo histórico

· O índice do dólar (DXY) caiu 11% este ano, para 97.8

· Em setembro, tocou em um mínimo de três anos de 96.3, confirmando uma tendência de baixa contínua

2. Mudanças estruturais na atuação dos bancos centrais

· Bancos centrais globais continuam a comprar ouro em grande escala para proteger-se contra o risco do dólar

· China, Rússia, Índia e outros países reduzem as suas holdings de títulos do Tesouro e aumentam as reservas de ouro

· Procura oficial revela perda de confiança soberana no dólar

3. Ciclo vicioso de dívida e juros

· Dívida federal ultrapassou os 36 trilhões de dólares, com despesas de juros superiores a 1 trilhão

· Os níveis atuais de juro são insustentáveis na estrutura da dívida

· Baixos níveis de poupança não sustentam custos de empréstimo elevados de forma contínua

4. Perda do status de ativo de refúgio

· Em tempos de turbulência, o capital não entra automaticamente no dólar

· Ouro substitui o dólar como novo rei de refúgio

· Os títulos do Tesouro dos EUA perdem o suporte de compras automáticas

Reação em cadeia: impacto triplo nos títulos, ações e consumidores

Schiff expandiu a sua visão para uma análise mais ampla da economia na palestra de 16 de dezembro. Ele afirmou: «A economia dos EUA está à beira da maior crise económica de toda a nossa vida. Os preços do ouro e da prata atingirão novos máximos, o que acabará por abalar as bases do dólar e dos títulos do Tesouro, levando a aumentos nos preços ao consumidor, nos rendimentos dos títulos e na taxa de desemprego.» Esta descrição de uma crise sistémica não é alarmismo, mas uma análise baseada na relação de reforço entre dívida, inflação e desvalorização da moeda.

Schiff detalhou as consequências severas para os consumidores: «O dólar vai despencar, e tudo o que os americanos desempregados não puderem comprar ficará mais caro.» Este cenário de estagflação (alta inflação + alto desemprego) é o maior pesadelo das políticas económicas. Quando a inflação está elevada, o Federal Reserve costuma subir as taxas de juro para conter a procura, o que leva a uma recessão e aumento do desemprego. Quando o desemprego sobe, o Fed tende a baixar as taxas para estimular a economia, agravando a inflação. Em ambientes de estagflação, qualquer política acaba por ser ineficaz.

Para as moedas, títulos e ativos de risco globais, o colapso do dólar provocará uma cadeia de impactos. Muitas moedas emergentes estão atreladas ou altamente correlacionadas com o dólar, e a sua desvalorização provocará inflação importada. O mercado de títulos global também será afetado, pois os títulos do Tesouro dos EUA, que servem de referência para todo o sistema financeiro, terão rendimentos a subir, elevando os custos de financiamento de todos os outros títulos. Quanto às ações, embora a desvalorização do dólar possa temporariamente impulsionar os preços em dólares, a perda de poder de compra real e a ameaça de recessão acabarão por prejudicar as avaliações.

Schiff acredita que a perda de posição de refúgio poderá causar uma cadeia de danos económicos a moedas, títulos e ativos de risco. Este risco sistémico, num mundo de elevada interconectividade financeira, propagará-se a uma velocidade e intensidade maiores.