O mercado de Criptomoedas hoje (23) apresenta uma pressão vendedora, entrando novamente em uma fase de oscilações e correções. O Bitcoin, na noite passada, tentou brevemente ultrapassar a marca de 90.000 dólares, mas não conseguiu sustentar o movimento, revertendo para baixo e caindo abaixo de 88.000 dólares nesta manhã; o Ethereum também não conseguiu resistir à tendência de queda, perdendo a marca de 3.000 dólares ao mesmo tempo.
Recentemente, o Bitcoin tem oscilado intensamente na faixa de 85.000 a 90.000 dólares, principalmente devido à expectativa do mercado para a chegada da super data de liquidação na sexta-feira (26). A maior bolsa de derivativos de Criptomoedas do mundo, Deribit, terá opções de Bitcoin e Ethereum com um valor total de até 285 bilhões de dólares expirando.
O diretor comercial da Deribit, Jean-David Pequignot, afirmou que o valor de liquidação desta vez é sem precedentes, representando mais da metade dos 522 bilhões de dólares em contratos em aberto (Open Interest) na plataforma.
Ele acrescentou que o vencimento de fim de ano “simboliza o encerramento de um ciclo completo”, e que a característica central do mercado neste ano mudou de um ciclo de especulação para um “super ciclo” mais institucional e impulsionado por políticas.
O mercado também continua atento ao chamado “preço de maior dor” — ou seja, o preço de exercício que pode causar a maior perda aos detentores de opções antes do vencimento. Embora essa teoria ainda seja controversa, para alguns traders ela serve como base para suas estratégias.
Jean-David Pequignot afirmou que, atualmente, o preço de maior dor do Bitcoin está em 96.000 dólares.
No entanto, o risco de queda ainda não pode ser ignorado. Ele alertou que as opções de venda (put options) com preço de exercício de 85.000 dólares acumulam um volume em aberto de até 1,2 bilhões de dólares. Caso uma pressão vendedora se intensifique, essas posições podem acelerar a queda do preço.
Apesar disso, os touros ainda não recuaram completamente. Ainda é possível observar estratégias de spread de opções de compra (Call Spreads) com preços entre 100.000 e 125.000 dólares, indicando que o sentimento de alta de médio a longo prazo ainda persiste; mas ele também admitiu que o custo de proteção de curto prazo (opções de venda de proteção) aumentou significativamente, refletindo a cautela do mercado diante da volatilidade recente.
Jean-David Pequignot acrescentou que os traders não estão apressados em fechar posições de proteção, preferindo “transferir” suas posições para o próximo mês. Especificamente, o fluxo de fundos está saindo de opções de venda com vencimento em dezembro, com preços de exercício entre 85.000 e 70.000 dólares, e sendo transferido para opções de venda de janeiro, com preços de exercício entre 80.000 e 75.000 dólares.
Em outras palavras, embora os investidores tenham feito uma proteção básica contra riscos de curto prazo até o final do ano, ainda mantêm uma alta consciência de risco para o mercado no início de 2026, sem se descuidar.
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2026-04-20 07:15 até 07:30 (UTC), o retorno de curto prazo do ETH atingiu +1,22%, com a faixa de preço variando de 2285,19 a 2332,62 USDT, amplitude de 2,07%. Nesse período, a atenção do mercado aumentou, com a volatilidade se intensificando de forma significativa; o volume de transações on-chain também subiu em sincronia, e indicadores de atividade on-chain das principais redes ampliaram-se claramente em relação ao período anterior.
Os principais motores dessa oscilação estão no aumento da atividade de transações relacionadas a protocolos DeFi, o que impulsionou a elevação da participação do consumo de Gas on-chain; ao mesmo tempo, houve um salto temporário no volume total de transações on-chain. Cenários DeFi como exchanges descentralizadas e protocolos de empréstimo, entre outros, impulsionaram um aumento direto da demanda por ETH, levando a uma entrada rápida de fundos no mercado. Além disso, na janela em questão, a taxa média de Gas e o preço do Gas na rede do ETH subiram em sequência, validando ainda mais que operações de alta frequência e recursos ativos estão acelerando a entrada, fortalecendo o sentimento altista no curto prazo.
Em segundo lugar, os dados on-chain também mostram que a liquidez relacionada a stablecoins e a ativos ERC20 foi ampliada. A força de compra do mercado aumentou. As carteiras de grandes detentores históricas, como Wilcke, ainda mantêm uma grande quantidade de ETH após o início de março, mas este ciclo não acionou transferências anormais nem uma liquidação em massa ou venda significativa. Enquanto isso, a estrutura de posição dos principais detentores de ETH não apresentou um fenômeno de desalavancagem passiva ou liquidação concentrada. Com o efeito combinado de vários fatores, houve uma ampliação da resposta de compras globais, elevando ainda mais a amplitude da volatilidade do ETH no curto prazo.
É preciso ficar atento ao risco de continuidade dos fundos após o aumento do volume de operações de alta frequência e da escalada dos custos de Gas; se, na sequência, faltarem compras adicionais ou se houver queda do entusiasmo on-chain, o ETH pode enfrentar pressão de recuo no curto prazo. Observe a dinâmica de grandes posições, mudanças anormais nas taxas da rede e a volatilidade da liquidez on-chain dos protocolos DeFi. Embora não haja indícios de eventos de segurança envolvendo os principais contratos e protocolos, ainda é necessário acompanhar de perto as perturbações de liquidez no curto prazo. Continue acompanhando o fluxo de fundos e a estrutura on-chain para ficar a par, em tempo hábil, das mudanças futuras do mercado.
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