O Bitcoin entrou numa tendência de baixa clara em novembro. À medida que os preços caíam, os traders começaram a questionar por que os grandes fluxos institucionais e as compras corporativas não conseguiam manter o Bitcoin acima de $110.000.
Uma ideia que ganha mais atenção aponta para o aumento no comércio de opções de Bitcoin. Grande parte disso centra-se em contratos ligados ao ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, conhecido como IBIT.
Fonte: OptionCharts.io
O interesse aberto total em opções de Bitcoin atingiu $49 mil milhões em dezembro de 2025, um aumento em relação a $39 mil milhões um ano antes. Esse crescimento colocou as estratégias de venda coberta sob os holofotes.
Críticos dizem que grandes investidores estão vendendo calls para obter rendimento e, nesse processo, abdicando do potencial de valorização do Bitcoin. Em termos simples, uma call coberta significa que um investidor que possui Bitcoin vende uma opção de compra. O comprador obtém o direito de comprar Bitcoin a um preço definido até uma certa data. O vendedor recebe um prémio antecipado, semelhante a juros.
A operação tem um limite. Se o Bitcoin subir acima do preço de exercício, o vendedor perde a oportunidade de ganhos adicionais. Alguns traders argumentam que os dealers que compram essas calls fazem hedge vendendo Bitcoin no mercado à vista. Isso pode aumentar a pressão de venda perto de níveis de preço-chave.
Mas os dados sugerem que a história não é assim tão simples.
De cash-and-carry a rendimento baseado em opções
Fundos estão a mover-se para estratégias de rendimento baseadas em opções após o comércio de cash-and-carry ter perdido o seu apelo. Essa operação envolvia vender futuros de Bitcoin enquanto se mantinha Bitcoin à vista.
Fonte: laevitas.ch
No final de 2024, rendia entre 10% e 15% ao ano. Em fevereiro de 2025, os retornos caíram abaixo de 10%. Em novembro, mal se mantinham acima de 5%.
À medida que os rendimentos diminuíam, muitos fundos mudaram para calls cobertas. Essas estratégias ofereciam retornos mais elevados, cerca de 12% a 18% ao ano. A mudança é claramente visível nas opções IBIT. O interesse aberto saltou de $12 mil milhões no final de 2024 para $40 mil milhões.
Mesmo com mais vendas de calls, o mercado não se inclinou numa direção específica. A relação put-to-call para as opções IBIT manteve-se abaixo de 60%. Se a venda de calls dominasse, essa relação provavelmente cairia muito mais. Em vez disso, os dados mostram equilíbrio. Para cada investidor que vende calls para rendimento, há outro apostando numa subida.
Ao mesmo tempo, muitos traders estão a comprar opções de venda para se protegerem contra perdas. Isso indica cautela, não uma tentativa de manter os preços baixos.
Fonte: OptionCharts.io
Preço do Bitcoin impulsionado por macroeconomia e procura à vista
Os dados de opções dificultam o argumento de supressão de preços. No final de 2024, as opções de venda IBIT negociavam com um desconto de 2%. Agora, têm um prémio de 5%. Essa mudança indica uma procura mais forte por proteção contra descidas.
Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita caiu. Desde maio, manteve-se em 45% ou menos, abaixo dos 57% do final do ano passado. Menor volatilidade significa opções mais baratas. E opções mais baratas significam menos rendimento para os vendedores de calls.
Fonte: laevitas.ch
Por causa disso, o caso para estratégias agressivas de calls cobertas enfraqueceu. Isso é verdade mesmo com o interesse aberto total em opções a continuar a aumentar.
Alguns observadores do mercado dizem que culpar as calls cobertas pela estabilidade do preço do Bitcoin perde o foco. Os vendedores de calls ganham mais dinheiro quando os preços sobem em direção aos seus níveis de strike. Eles não beneficiam quando os preços permanecem estagnados.
Em vez de limitar o preço do Bitcoin, o mercado de opções em crescimento parece mais um local onde os traders obtêm rendimento com a volatilidade. Trata-se de rendimento, não de controlo.
Olhando para o futuro, os traders esperam que o próximo movimento do Bitcoin dependa mais de forças macroeconómicas e da procura à vista do que apenas da atividade de opções.
Este artigo foi originalmente publicado como Bitcoin Downtrend Raises Questions About Options Market Impact on Crypto Breaking News – a sua fonte de confiança para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.
Aviso: As informações nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam as opiniões ou pontos de vista da Gate. O conteúdo exibido nesta página é apenas para referência e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou integridade das informações e não será responsável por quaisquer perdas decorrentes do uso dessas informações. Os investimentos em ativos virtuais apresentam altos riscos e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Você pode perder todo o capital investido. Por favor, compreenda completamente os riscos envolvidos e tome decisões prudentes com base em sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais detalhes, consulte o
Aviso Legal.
Related Articles
BTC sobe 0.53% em 15 minutos: recompras de derivativos por instituições impulsionam a recuperação no curto prazo
2026-04-20 01:30 a 2026-04-20 01:45 (UTC), o preço à vista do BTC oscilou de forma estreita na faixa de 74290.9 a 74709.7 USDT, com retorno em 15 minutos de +0.53% e amplitude de 0.56%. A volatilidade geral do mercado aumentou, chamando a atenção, mas o número de endereços ativos on-chain se manteve estável, sem sinais de movimentação de capital extremo.
O principal motor desta oscilação é a entrada de capital institucional em plataformas de futuros líderes e o ajuste da estrutura de posições em derivativos, especialmente o aumento contra a tendência de 2.61% nos contratos em aberto (OI) do CME Futures%
GateNews25m atrás
BTC cai 0,44% em 15 minutos: saída de recursos dos ETFs e convergência com reforço de posições vendidas em derivativos
19 de abril de 2026, 21:45 a 22:00 (UTC), o preço do BTC caiu 0,44% em 15 minutos, a faixa do candle (K) foi de 74366,1 a 74789,3 USDT, com amplitude de 0,57%. A volatilidade no curtíssimo prazo ficou concentrada; nesse período, o volume de negociação de grandes ordens subiu significativamente, a atenção do mercado aumentou e a volatilidade se intensificou.
O principal fator por trás dessa oscilação foi que os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registraram uma grande saída líquida de US$ 291 milhões ao longo de dois dias, de 18 a 19 de abril, refletindo a retirada de recursos institucionais no curtíssimo prazo, o que elevou de forma marcante a pressão vendedora no mercado à vista. Ao mesmo tempo, os contratos futuros perpétuos de BTC
GateNews4h atrás
BTC caiu abaixo de 74000 USDT
Mensagem do bot Gate News, a cotação da Gate mostra que o BTC caiu abaixo de 74000 USDT, com preço atual de 73979.6 USDT.
CryptoRadar4h atrás
BTC recua 0,53% em 15 minutos: baleias deslocam pressão vendedora e amplificam a queda com liquidez maior
2026-04-19 17:45 até 18:00 (UTC), o BTC caiu -0,53% no preço à vista em 15 minutos, com a faixa de preço entre 74648.4 e 75212.8 USDT, e a amplitude atingindo 0,75%. Nesse período, a atenção do mercado aumentou, a volatilidade se intensificou de forma evidente e a magnitude do desvio ficou acima do nível usual do mesmo período.
O principal fator por trás desse desvio foi que as contas de baleias agruparam a transferência de BTC para uma certa exchange líder, e a All Exchanges Whale Ratio (EMA14) foi impulsionada para uma máxima de quase dez meses; em pouco tempo, a pressão vendedora aumentou significativamente, passando a ser a causa direta da queda do preço à vista. Além disso, o sentimento no mercado de derivativos para posições compradas enfraqueceu. A quantidade de contratos futuros perpétuos de BTC subiu de forma significativa recentemente, a taxa de funding passou de positiva para negativa e a razão entre posições compradas e vendidas se aproximou do equilíbrio. Parte das posições compradas passou a ser encerrada, o que, no contexto de pressão vendedora das baleias, ampliou ainda mais a volatilidade de curto prazo do mercado à vista. Ademais, não houve anomalias em endereços ativos on-chain, número de transações e volume de transferências, o que exclui a hipótese de venda em pânico on-chain. Como políticas macro e fatores externos de “cisne negro” não estavam presentes, as características internas do movimento fora do padrão do preço ficaram ainda mais evidentes.
No cenário atual, a fragilidade da liquidez somada à grande transferência das baleias eleva o risco de volatilidade do preço no curto prazo. A seguir, é preciso acompanhar com foco se as baleias continuarão a transferir e vender BTC, a recuperação da curva de fluxo líquido nas exchanges e a retomada do volume de negociações à vista do mercado. Ao mesmo tempo, é necessário ficar atento a uma possível segunda rodada de volatilidade causada pela falta de liquidez e por novas liquidações forçadas no mercado de derivativos. As faixas de suporte relacionadas e as mudanças no fluxo de capital ainda são indicadores-chave de observação para o mercado. Mais movimentações de mercado, continue acompanhando o boletim.
GateNews8h atrás
O BTC rompe abaixo de 75000 USDT
Mensagem do bot de notícias do Gate, a cotação do Gate mostra que o BTC rompeu abaixo de 75000 USDT, preço atual 74985.2 USDT.
CryptoRadar8h atrás
