Bitwise Matt Hougan：O Bitcoin entrará numa fase de crescimento estável de dez anos, com retornos não surpreendentes mas robustos

Bitwise Asset Management Diretor de Investimentos Matt Hougan prevê que, nos próximos dez anos, o Bitcoin apresentará uma tendência de crescimento estável, em vez de um aumento explosivo, destacando seu retorno consistente.

「Acredito que estamos numa fase de retorno forte e constante de 10 anos de crescimento gradual. Embora os retornos não sejam surpreendentes, são robustos, com menor volatilidade, com altos e baixos ao longo do percurso」, afirmou Matt Hougan na sexta-feira, durante uma entrevista na CNBC.

Hougan prevê uma mudança de paradigma para o Bitcoin. Ele espera que essa criptomoeda deixe para trás o ciclo de “prosperidade e recessão” de quatro anos, passando a uma fase de “10 anos de resistência” (10-year grind), caracterizada por retornos contínuos, porém não explosivos. Em entrevistas recentes e na previsão anual da empresa, Hougan estima que, embora o desempenho dos ativos digitais seja modesto até o final de 2025, a adoção institucional e o ambiente regulatório favorável impulsionarão o Bitcoin a atingir uma nova máxima histórica em 2026.

Hougan mantém sua previsão de que 2026 será um ano positivo para o Bitcoin.

O cenário de Hougan ocorre após um ano desafiador para os ativos digitais. Desde o início do ano, o Bitcoin caiu cerca de 7%, sendo negociado atualmente em torno de 87.000 dólares, uma retração de mais de 30% em relação ao pico de 126.000 dólares em outubro. Ele atribui esse desempenho fraco às expectativas remanescentes dos investidores de varejo em relação ao ciclo de halving de quatro anos, que historicamente provocou altas rápidas seguidas de profundas correções. O ciclo de quatro anos na verdade já terminou Durante uma recente participação no programa da CNBC, Hougan afirmou: “O ciclo de quatro anos na verdade já terminou.” Ele destacou que os efeitos do halving, a volatilidade das taxas de juros e a especulação impulsionada por alavancagem estão enfraquecendo. Em vez disso, ele prevê que os próximos dez anos serão de crescimento “forte, mas não surpreendente”, com o Bitcoin crescendo de forma sustentável, impulsionado por fluxos de capital institucional que ajudam a conter a volatilidade. No relatório “As 10 principais previsões para as criptomoedas em 2026”, publicado no início deste mês pela Bitwise e co-escrito por Hougan e o diretor de pesquisa Ryan Rasmussen, a empresa mostra otimismo com o caminho recente do Bitcoin. A principal previsão é que, com a demanda institucional acelerada, a introdução de ETFs de física (spot ETFs) e um ambiente regulatório pró-criptomoedas sob o governo Trump, o Bitcoin “romperá o ciclo de quatro anos e atingirá uma máxima histórica”. Hougan destacou o papel dos ETFs, prevendo que, com a expansão de canais de distribuição por plataformas como Citibank, Morgan Stanley, Wells Fargo e Merrill Lynch, os ETFs absorverão mais de 100% do novo fornecimento de Bitcoin — cerca de 166.000 unidades, avaliado em aproximadamente 15,3 bilhões de dólares ao preço atual. A volatilidade é outro tema central. Hougan prevê que a volatilidade do Bitcoin no próximo ano será menor do que a das ações da Nvidia, apontando que, ao longo de 2025, essa criptomoeda já apresentou uma amplitude de variação inferior à dessa fabricante de chips. Essa redução de risco decorre de uma mudança na estrutura de detenção: os investidores institucionais agora realizam rebalanceamentos mecânicos de suas carteiras, neutralizando o comportamento de busca por momentum por parte dos investidores de varejo, o que evita quedas mais profundas. Hougan explica: “Estamos vendo uma subida de escada, uma descida de elevador” (referindo-se a correções mais suaves), acrescentando que, graças às doações de fundos e às compras contínuas de fundos, a recente correção foi de apenas 30%, em vez dos 60% históricos. Como previsão adicional, a Bitwise espera que a correlação entre Bitcoin e o mercado de ações diminua, reforçando seu papel como ativo de diversificação. 「十年磨礪」 A teoria do “10 anos de resistência” de Hougan é consistente com a de outros líderes do setor, como Sebastian Bea, diretor de investimentos da ReserveOne, que também acredita que o desempenho do Bitcoin permanecerá forte, mas será moderado à medida que o mercado amadurece. A expansão das stablecoins (que já ultrapassam 3 trilhões de dólares em valor de mercado) e a tokenização de ativos do mundo real (RWA), através de planos de custódia e liquidação do DTCC, podem trazer trilhões de dólares para a cadeia a longo prazo. No entanto, Hougan alerta que a clareza regulatória, especialmente a aprovação do projeto de lei CLARITY, é fundamental; sem ela, o crescimento pode ser dificultado, enquanto sua aprovação sinalizaria aos investidores uma entrada segura durante as correções. Essas previsões não se limitam ao Bitcoin. A Bitwise prevê que, após a Universidade de Brown e Harvard, metade das universidades da Ivy League alocará fundos de doação em criptomoedas, potencialmente liberando bilhões de dólares de seus ativos de 8,71 trilhões de dólares. Se o projeto de lei CLARITY for aprovado, o Ethereum e Solana também poderão atingir novas máximas, beneficiando-se da tendência de stablecoins e tokenização. Hougan mantém uma visão otimista para 2026, reiterando em entrevistas que o mercado pode fechar o ano em alta, embora não tenha fornecido uma meta de preço específica.