MSTR caiu 72% em relação ao pico histórico! Os bancos de investimento recomendam "comprar" mas cortaram as metas de preço em 61%

À medida que a tendência de queda do Bitcoin se intensifica, a maior empresa listada com holdings de Bitcoin — Strategy (Código NASDAQ: MSTR) — também não escapa à venda massiva, com o preço das ações a cair novamente na quarta-feira, atingindo um mínimo intradiário de 121,19 dólares, levando os analistas a adotarem uma postura mais cautelosa e a revisarem para baixo os objetivos de preço. No relatório de pesquisa divulgado na quarta-feira, o analista Joseph Vafi, da canadense Canaccord Genuity, que há muito tempo é considerado um forte apoiador da Strategy, reduziu o preço-alvo de 474 dólares para 185 dólares, uma queda de até 61%. No entanto, de forma intrigante, Vafi manteve a classificação de compra (“Buy”) para a Strategy.

Hoje (5), o Bitcoin atingiu brevemente quase 70.000 dólares, tocando o menor nível desde outubro de 2024; o preço das ações da Strategy caiu cerca de 9% na quarta-feira, para 121,19 dólares, com uma queda de 15% no ano até agora, e uma queda de 72% em relação à máxima histórica de novembro de 2024. Vafi afirmou que, do ponto de vista narrativo, o Bitcoin ainda é visto como uma reserva de valor de longo prazo, mas seu desempenho recente tem se assemelhado cada vez mais a ativos de alto risco, como ações de tecnologia. Diante dos riscos geopolíticos e da volatilidade do ambiente macroeconômico, o preço do ouro tem subido continuamente, enquanto o Bitcoin não conseguiu se beneficiar na mesma proporção, não acompanhando o movimento de ativos de proteção. Ele destacou que, em outubro do ano passado, uma queda abrupta no mercado de criptomoedas desencadeou uma liquidação forçada em grande escala, cuja pressão de venda ainda reverbera, demonstrando que o Bitcoin continua altamente dependente da liquidez do mercado, e não da demanda por proteção. É importante notar que, em novembro do ano passado, Vafi havia elevado o preço-alvo da Strategy para 474 dólares, mas agora fez uma revisão significativa na direção oposta. Mesmo assim, ele mantém um novo objetivo de 185 dólares, o que implica que, em relação ao preço de fechamento de ontem de 129,09 dólares, a Strategy ainda possui mais de 40% de espaço de valorização. A avaliação de Vafi baseia-se em duas premissas: a primeira, de que o preço do Bitcoin se recuperará cerca de 20% a partir do fundo; a segunda, de que o múltiplo do valor patrimonial líquido da Strategy (mNAV) retornará a aproximadamente 1,25 vezes. O relatório aponta que a estrutura financeira geral da Strategy foi projetada para suportar alta volatilidade. A empresa atualmente possui mais de 44 bilhões de dólares em ativos de Bitcoin, com uma escala de dívida conversível de cerca de 8 bilhões de dólares, incluindo uma obrigação de 1 bilhão de dólares com vencimento em 2027, que ainda está no dinheiro. Quanto ao pagamento de dividendos preferenciais, Vafi acredita que, mesmo com o prêmio do mNAV da Strategy tendo se reduzido significativamente, a empresa ainda pode gerenciar bem essa questão por meio de uma emissão adicional de ações de pequeno porte, sem que isso represente um risco estrutural de curto prazo.