Lawrence Lepard afirmou durante uma entrevista ao YouTube que o bitcoin a US$ 59.000 está em uma zona alcançada menos de 10% do tempo de acordo com o modelo de lei de potência. Lepard explicou que o bitcoin caiu abaixo da média móvel de 200 dias e brevemente saiu do corredor da lei de potência, um modelo de escala logarítmica com correlação R-quadrado de 95% com o histórico de preços do bitcoin, desenvolvido pelo pesquisador Giovanni Santostasi e pelo matemático Fred Krueger. Ele enquadrou a análise em meio à incerteza da política do Federal Reserve, argumentando que a recém-formada força-tarefa do presidente do Fed, Kevin Warsh, sobre medição da inflação é projetada para justificar cortes de juros antes das eleições de meio de mandato de 2026, apesar das expectativas do mercado de aumentos de juros.
Lepard Afirma que Força-Tarefa de Warsh é Projetada para Viabilizar Cortes de Juros
Lepard explicou por que acredita que o presidente do Fed, Kevin Warsh, está sinalizando cortes de juros mesmo enquanto o mercado precifica aumentos. Antes de assumir o cargo, Warsh argumentou publicamente que a média aparada do PCE de Dallas, cerca de 100 pontos-base abaixo do CPI cheio, pode ser uma medida de inflação mais precisa, disse Lepard. Warsh também comparou os ganhos de produtividade da inteligência artificial ao boom tecnológico de meados dos anos 1990, quando Greenspan manteve os juros baixos sem desencadear inflação.
"Acho que ambas as coisas me sugeriram que ele quer cortar os juros", disse Lepard durante a entrevista. "Suspeito que ele disse ambas as coisas a Trump. Suspeito que isso seja em parte como ele foi selecionado para o cargo."
Lepard observou que isso mudou após dados ruins de inflação ligados aos preços elevados do petróleo após o fechamento do Estreito de Ormuz. O mercado agora precifica aumentos de juros, o que Lepard considera incorreto. Seu raciocínio: o governo dos EUA carrega US$ 1,3 trilhão em despesas anuais com juros, tornando aumentos materiais de juros estruturalmente impossíveis em sua visão. A força-tarefa de Warsh sobre medição da inflação, argumenta Lepard, é projetada para dar cobertura política para declarar a inflação mais baixa do que os números oficiais mostram, criando um caminho para cortes antes das eleições de meio de mandato.
"As chances de o Fed aumentar os juros este ano é zero", afirmou Lepard. "E o mercado acha que as chances de eles aumentarem os juros este ano é 100%. Um de nós está certo e um de nós está errado."
Bitcoin Cai Abaixo da Média Móvel de 200 Dias e do Corredor da Lei de Potência
O bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 durante a entrevista. Lepard observou que também caiu abaixo da média móvel de 200 dias e brevemente saiu do corredor da lei de potência. Ele descreveu o preço atual como próximo ou abaixo de meio desvio padrão abaixo da média da lei de potência, uma zona que o bitcoin ocupou menos de 10% de todo o seu histórico de negociação. Em mercados de baixa anteriores, os preços nessa zona tenderam a se recuperar em semanas a meses, disse Lepard.
Ele citou quedas anteriores de mercado de baixa de 70%, 80% e 90% como contexto para o motivo pelo qual a correção de aproximadamente 50% deste ciclo em relação ao pico de outubro pode indicar adoção madura e volatilidade decrescente. Lepard não descarta uma nova queda para a casa dos US$ 50.000 baixos, mas considera improvável abaixo de US$ 50.000.
"O bitcoin agora, comparado à sua média móvel de 200 dias ao longo de toda a sua história, é realmente muito barato", comentou Lepard. "Ele só esteve tão barato menos de 10% do tempo."
Lepard Prevê Intervenção de Liquidez de Vários Trilhões de Dólares
A tese macro central de Lepard sustenta que a relação dívida/PIB dos EUA, atualmente em torno de 124%, não pode ser resolvida apenas com crescimento. Ele citou a recente aparição do ex-secretário do Tesouro Hank Paulson na Bloomberg após 15 anos de silêncio público como um sinal de que insiders estão preparando os mercados para uma futura crise de liquidez.
Cada intervenção sucessiva do Fed foi maior que a anterior, observou Lepard. A resposta de 2008 totalizou cerca de US$ 2 a US$ 3 trilhões em três anos. A resposta à COVID atingiu aproximadamente US$ 5 trilhões em 18 meses. Lepard espera que a próxima intervenção supere ambas em tamanho e velocidade.
Ele enquadra ouro, prata e bitcoin como seguro contra degradação monetária. O bitcoin ocupa o primeiro lugar em sua hierarquia porque não pode ser impresso, transfere em minutos, não tem custo de armazenamento e tem um histórico de 16 anos de crescimento de adoção, apesar de repetidas quedas profundas.
Carga Anual de Dividendos de US$ 1,7 Bilhão da Strategy Contra US$ 55 Bilhões em Bitcoin
Lepard disse que os críticos da Strategy de Michael Saylor não fizeram a matemática básica. As obrigações de dividendos de ações preferenciais da Strategy somam cerca de US$ 1,7 bilhão anualmente. Com aproximadamente US$ 55 bilhões em bitcoin no balanço patrimonial no momento da entrevista, Lepard estima que a Strategy precisaria vender cerca de 4% de seus bitcoins por ano para cobrir essa obrigação. Se o bitcoin se valorizar pelo menos 4% ao ano, os acionistas ordinários empatam apenas nesse mecanismo. O retorno anualizado histórico do bitcoin ficou muito acima desse nível, observou Lepard.
"Você não pode quebrar a Strategy", disse ele. "Quer dizer, você a quebra se o bitcoin quebrar. Mas se o bitcoin ficar entre US$ 50.000 e 60.000 por alguns anos, eles vão ficar completamente bem."
Lepard acrescentou que tem vendido algumas posições em ouro e prata para comprar tanto bitcoin quanto ações da Strategy aos preços atuais, que ele considera atraentes, dado o valor de mercado de US$ 33 bilhões da Strategy contra o que ele projeta ser um potencial de longo prazo de vários trilhões de dólares.
Lepard Possui Grande Acumulação de Bitcoin e Posição na Strategy
Lepard possui uma grande acumulação pessoal de bitcoin e uma posição significativa na Strategy. Ele disse aos ouvintes para dimensionar a exposição ao bitcoin de modo que uma queda de 50% não force uma venda. Aos preços atuais, ele consideraria uma entrada única em vez de média de custo em dólar, dado o quão raramente o bitcoin atinge essa zona de preço em relação ao seu histórico.
Suas metas de preço: aproximadamente US$ 180.000 nos próximos dois anos, US$ 1 milhão por volta de 2031 ou 2032 com base na lei de potência, e aproximadamente US$ 6 milhões por moeda dentro de 15 anos. Ele enquadra essas metas como resultados consistentes de um modelo que se manteve com 95% de correlação ao longo de todo o histórico de mercado do bitcoin.
FAQ
O que Lawrence Lepard disse sobre o nível de preço atual do bitcoin?
Lepard afirmou durante uma entrevista ao YouTube que o bitcoin a US$ 59.000 está em uma zona de baixa histórica alcançada menos de 10% do tempo de acordo com o modelo de lei de potência, que tem uma correlação R-quadrado de 95% com o histórico de preços do bitcoin.
Como Lepard explica a sustentabilidade financeira da Strategy?
Lepard disse que a Strategy tem aproximadamente US$ 1,7 bilhão em dividendos anuais de ações preferenciais contra cerca de US$ 55 bilhões em participações em bitcoin. Ele estima que a Strategy precisaria vender cerca de 4% de seus bitcoins por ano para cobrir essa obrigação, o que significa que uma valorização do bitcoin de pelo menos 4% ao ano permitiria que os acionistas ordinários empatassem nesse mecanismo.
Quais são as metas de preço do bitcoin de Lepard?
Lepard afirmou metas de preço de aproximadamente US$ 180.000 nos próximos dois anos, US$ 1 milhão por volta de 2031 ou 2032, e aproximadamente US$ 6 milhões por moeda dentro de 15 anos, todos baseados no modelo de lei de potência que se manteve com 95% de correlação ao longo do histórico de mercado do bitcoin.
