Han Seo-hee: O Clarity Act visa incentivar o retorno aos EUA de ativos digitais

Han Seo-hee falou em 15 de maio, em um seminário em Seul, afirmando que o Clarity Act busca induzir o onshoring de ativos digitais dos EUA recompensando a conformidade e penalizando a saída. Ela explicou que os EUA estão incorporando futuros perpétuos à estrutura regulada para reforçar a proteção ao investidor, ao mesmo tempo em que sinalizam que entidades que não permanecerem nos EUA não podem atender cidadãos dos EUA e ficam fora do sistema regulatório. Han descreveu o Clarity Act como “uma reestruturação abrangente da estrutura da indústria”, acrescentando que a clareza regulatória gera uma estratégia para oferecer benefícios a quem cumpre o sistema regulatório e impor custos a quem não cumpre, induzindo ainda mais o onshoring. O seminário, intitulado “US Digital Asset Hegemony Strategy and Korea's Response”, abordou as implicações estratégicas da legislação de stablecoin e de ativos digitais dos EUA para o setor financeiro da Coreia.

Privilégio da CFTC para Futuros Perpétuos como exemplo de onshoring

Han citou a permissão da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para futuros perpétuos como exemplo da estratégia de onshoring. Ela afirmou que os EUA estão se movendo para trazer futuros perpétuos para a estrutura regulada e aprimorar a proteção ao investidor, mas que, quando entidades não permanecem nos EUA, a mensagem é que elas não conseguem atender cidadãos dos EUA e ficam fora do sistema regulatório. Han disse que essa abordagem dupla — oferecendo benefícios a quem entra e impondo custos a quem sai — é a implicação da estratégia de onshoring do Clarity Act.

Linha do tempo do GENIUS Act e disposições de reconhecimento de emissor estrangeiro

Han apresentou a linha do tempo do GENIUS Act: a lei foi aprovada e promulgada em julho de 2025, com propostas de regras já preparadas pelo Office of the Comptroller of the Currency (OCC), pelo Departamento do Tesouro e pela Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) na primeira metade de 2026. Ela disse que a implementação está prevista para janeiro de 2027, no máximo, mesmo com possíveis prorrogações, marcando o ponto em que stablecoins compatíveis com o GENIUS começarão a circular globalmente. Han observou que a disposição de reconhecimento de emissor estrangeiro permite que stablecoins emitidas no exterior e consideradas como atendendo aos padrões dos EUA sejam distribuídas domesticamente, com um período de carência de três anos atualmente em vigor. Ela interpretou essa disposição como um incentivo para que outros países redesenhem seus sistemas para se alinhar às regulações dos EUA, já que não podem abrir mão de liquidez em dólar.

Mecanismo de ativos de reserva da Tether e da Cantor Fitzgerald

Han discutiu a parceria da Tether com a Cantor Fitzgerald, uma primary dealer anteriormente operada pelo secretário de Comércio Ruttnik. Ela explicou que a Cantor Fitzgerald mantém uma parcela significativa dos ativos de reserva da Tether em Treasuries dos EUA. Han disse que a Tether escolheu a Cantor Fitzgerald porque, como especialista em Treasuries designado pelo Federal Reserve, com abundância de liquidez, a empresa consegue responder imediatamente a pedidos de resgate convertendo Treasuries em dinheiro. Ela avaliou que a Tether alinhou seu sistema para cumprir exigências regulatórias dos EUA, incluindo a cláusula de resgate imediato do GENIUS Act. Han observou que, conforme usuários de mercados emergentes aumentam a demanda por dólar e mantêm Tether, os ativos de reserva são convertidos em Treasuries de curto prazo dos EUA, criando uma estrutura autorreforçante que expande a demanda por Treasuries.

Preparação da Coreia para stablecoins compatíveis com os EUA

Han afirmou que, uma vez que o GENIUS Act entre em vigor em janeiro, a Coreia terá que aceitar stablecoins compatíveis com o GENIUS, quer queira ou não, pois ainda não aprovou legislação e não está bem preparada. Ela disse que as entradas acontecerão por meio de operadores de ativos virtuais que já lidam com stablecoins, com alta probabilidade de uso em pagamentos de trade e de liquidação. Han enfatizou a necessidade de a Coreia lançar rapidamente stablecoins denominadas em won como medida de defesa da soberania monetária, observando que o acúmulo de liquidez exige tempo. Ela identificou liquidação de token securities e pagamento de ativos virtuais como os primeiros grandes casos de uso. Han também afirmou que o setor bancário da Coreia deve se preparar para custódia de ativos de reserva e para o manuseio de transações de câmbio estrangeiro quando stablecoins fluírem como pagamentos de trade, e que regulamentações de separação de rede precisam ser flexibilizadas para permitir adoção de blockchain e acúmulo de tecnologia no setor bancário.

FAQ

O que Han Seo-hee disse sobre o Clarity Act em 15 de maio?

Han Seo-hee afirmou em 15 de maio, em um seminário em Seul, que a implicação do Clarity Act é induzir o onshoring do mercado de ativos digitais dos EUA recompensando entidades que cumprem o sistema regulatório e impondo custos a quem não cumpre. Ela descreveu a lei como uma reestruturação abrangente da estrutura da indústria.

Por que a Tether escolheu a Cantor Fitzgerald para custódia de ativos de reserva?

Han explicou que a Tether escolheu a Cantor Fitzgerald porque a empresa é uma especialista em Treasuries designada pelo Federal Reserve, com liquidez abundante, o que permite que ela responda imediatamente a pedidos de resgate convertendo Treasuries dos EUA em dinheiro. A Cantor Fitzgerald mantém uma parcela significativa dos ativos de reserva da Tether em Treasuries dos EUA.