O won sul-coreano se fortaleceu abaixo de 1.500 por dólar pela primeira vez em 37 pregões, fechando a 1.498,5 won, enquanto investidores estrangeiros se tornaram compradores líquidos no mercado KOSPI pela primeira vez em 14 pregões, com uma compra líquida de 3.390 bilhões de won. A valorização do won foi impulsionada pela fraqueza do dólar e por entradas de dólares antecipadas com a emissão de recibos de depósito americanos (ADR) da SK Hynix. O KOSPI fechou em 7.246,79, queda de 5,35%, com mecanismos de estabilização de mercado acionados por dois dias consecutivos.
Taxa de câmbio cai abaixo de 1.500 won pela primeira vez em 37 pregões
A taxa de câmbio won-dólar caiu 29,7 won em 24 horas, encerrando em 1.498,5 won (preço de fechamento às 15h30) no mercado cambial de Seul. Foi a primeira vez desde 14 de maio, quando ficou em 1.491,0 won, que a taxa fechou abaixo de 1.500 won. A fraqueza do dólar sustentou a força do won, com o índice do dólar contra seis principais moedas caindo levemente para 101,00 às 15h41, de 101,02 no dia anterior. Lee Kyung-min, pesquisador da Daishin Securities, afirmou que "recursos em dólar levantados por meio da emissão de ADR da SK Hynix devem ser usados como recursos de investimento de capital (CapEx) no mercado doméstico, ampliando a demanda por venda de dólares e compra de won."
Investidores estrangeiros se tornam compradores líquidos após 14 dias de vendas
Investidores estrangeiros compraram líquidos ações no valor de 3.390 bilhões de won, revertendo para compra líquida após 14 pregões de vendas. Instituições venderam líquidos 3.552 bilhões de won, enquanto investidores individuais venderam líquidos 357 milhões de won. Desde o início do ano, investidores estrangeiros mantinham uma tendência de venda, registrando vendas líquidas todos os dias desde o dia 19 do mês passado. Byun Jun-ho, pesquisador da IBK Investment & Securities, afirmou que "à medida que a forte queda do KOSPI aumenta o mérito de preço, a pressão de venda estrangeira pode diminuir gradualmente", acrescentando que "considerando os fundamentos sólidos do setor de semicondutores e os lucros, a possibilidade de o KOSPI entrar em mercado de baixa com uma queda adicional de 20% ou mais em relação ao pico é baixa, e o nível de 7.300 deve atuar como suporte de curto prazo." Um representante do setor de valores mobiliários observou que "o fato de estrangeiros terem se tornado compradores líquidos em meio à queda do mercado é uma mudança significativa", mas acrescentou que "para que isso leve a uma tendência de melhora na oferta e demanda, é necessário confirmar uma recuperação no sentimento de investimento em inteligência artificial (IA) e semicondutores, além de entradas de fundos domésticos."
Quedas da Samsung e SK Hynix aliviam preocupações com reequilíbrio do Fundo Nacional de Pensão
Participantes do mercado citaram a possibilidade de vendas em grande escala pelo Fundo Nacional de Pensão para atingir sua alocação de ações domésticas como uma preocupação importante de oferta e demanda. Persistiam preocupações de que o Fundo pudesse vender dezenas de trilhões de won durante o reequilíbrio, já que a alta do KOSPI desde o início do ano levantou a possibilidade de que a alocação de ações domésticas ultrapassasse os níveis-alvo. No entanto, as recentes correções acentuadas na Samsung Electronics e SK Hynix aliviaram parcialmente essas preocupações. Como o reequilíbrio do Fundo Nacional de Pensão é baseado na avaliação das participações em ações domésticas, as recentes correções em ações de semicondutores surgiram como uma variável. Se a escala real de reequilíbrio for mais limitada do que o inicialmente previsto, isso pode atuar como um fator de redução da pressão de baixa sobre o mercado de ações coreano, em conjunto com a melhora na oferta e demanda de investidores estrangeiros. Um representante do setor de valores mobiliários afirmou que "como a Samsung Electronics e a SK Hynix passaram por correções de cerca de 30% recentemente, a carga de alocação de ações domésticas do Fundo Nacional de Pensão pode ter sido parcialmente aliviada", acrescentando que "se a escala adicional de vendas para atingir a alocação alvo não for tão grande quanto o esperado, as pressões de oferta e demanda no segundo semestre podem ser reduzidas."
Volatilidade do mercado permanece elevada, com circuit breakers acionados
O mercado de ações da Coreia continua apresentando alta volatilidade, com circuit breakers de venda e circuit breakers de mercado acionados por dois dias consecutivos. Observadores do mercado apontam que a alta volatilidade atua como um fator que bloqueia novos fluxos de fundos e reduz o sentimento de investimento. Lee Jae-won, pesquisador da Yuanta Securities Korea, afirmou que "desde a introdução dos ETFs alavancados de ações individuais, a volatilidade no mercado de ações coreano se expandiu excessivamente em comparação com os principais mercados asiáticos", acrescentando que "à medida que a volatilidade aumenta, os encargos de gestão de risco e liquidez se ampliam, sendo necessárias melhorias institucionais que possam reduzir a volatilidade para garantir a estabilidade do mercado." Lee analisou que "após um representante da Comissão de Serviços Financeiros afirmar que 'os ETFs alavancados e a volatilidade do mercado não estão relacionados', os investidores podem ter avaliado a possibilidade de melhorias institucionais como baixa, o que pode ter impactado negativamente o sentimento de investimento." No entanto, Lee alertou que o pessimismo excessivo nos níveis atuais de preço deve ser evitado, pois o índice preço/lucro (PER) de 12 meses à frente do KOSPI caiu para 6,2 vezes, aproximando-se do nível da crise financeira global de 2008. Ele destacou que "o que importa agora não é vender mais semicondutores, mas verificar se o investimento em IA realmente está desacelerando."
FAQ
Q1: Por que o won sul-coreano se fortaleceu abaixo de 1.500 por dólar pela primeira vez em 37 pregões?
A1: A taxa de câmbio won-dólar caiu 29,7 won, fechando em 1.498,5 won, impulsionada pela fraqueza do dólar (índice do dólar caiu para 101,00) e por entradas de dólares antecipadas com a emissão de ADR da SK Hynix. Lee Kyung-min, da Daishin Securities, afirmou que os recursos em dólar levantados por meio do ADR devem ser usados no mercado doméstico, ampliando a venda de dólares e a compra de won.
Q2: O que levou investidores estrangeiros a se tornarem compradores líquidos após 14 dias de vendas?
A2: Investidores estrangeiros compraram líquidos 3.390 bilhões de won após a forte queda do KOSPI, que aumentou o mérito de preço. Byun Jun-ho, da IBK Investment & Securities, afirmou que a pressão de venda estrangeira pode diminuir gradualmente, considerando os fundamentos sólidos do setor de semicondutores, e que o nível de 7.300 deve atuar como suporte de curto prazo, com baixa probabilidade de mercado de baixa (queda adicional de 20%+).
Q3: Como as recentes quedas na Samsung Electronics e SK Hynix afetaram as preocupações com o reequilíbrio do Fundo Nacional de Pensão?
A3: Participantes do mercado temiam que o Fundo pudesse vender dezenas de trilhões de won para atingir sua alocação de ações domésticas após a alta do KOSPI. No entanto, como Samsung Electronics e SK Hynix passaram por correções de cerca de 30%, a carga de alocação de ações domésticas do Fundo foi parcialmente aliviada, potencialmente reduzindo a escala de reequilíbrio real e as pressões de oferta e demanda no segundo semestre.
