Morgan Stanley obtém US$ 2,3 bilhões com alta em títulos ligados à IA até maio

O Morgan Stanley surgiu como um dos principais beneficiários do impulso na emissão de títulos de IA, arrecadando US$ 2,3 bilhões em taxas de underwriting no primeiro semestre deste ano, acima dos US$ 1,4 bilhão seis meses antes, segundo o Yahoo Finance no horário local. O desempenho do banco se deve ao posicionamento antecipado na estruturação da credibilidade de crédito do Big Tech e de contratos de computação de longo prazo em produtos de títulos investíveis, com a emissão de títulos de IA atingindo US$ 236 bilhões até maio—quatro vezes o volume do mesmo período do ano passado. O Morgan Stanley agora ocupa a segunda posição na receita de taxas relacionadas, atrás do JPMorgan e à frente do Goldman Sachs, depois de ter subscrito US$ 65 bilhões em títulos de IA apenas nos últimos meses do ano passado.

Morgan Stanley Captura US$ 2,3B em Taxas de Títulos de IA Até Maio

A renda por taxas do Morgan Stanley chegou a US$ 2,3 bilhões no primeiro semestre deste ano, ante US$ 1,4 bilhão seis meses antes, impulsionada por seu papel na subscrição de títulos ligados à IA. O banco subiu para a segunda colocação no setor atrás do JPMorgan e à frente do Goldman Sachs. Esse avanço seguiu a subscrição, pelo Morgan Stanley, de US$ 65 bilhões em títulos de IA nos últimos meses do ano passado, posicionando a empresa à frente da alta do mercado. A emissão de títulos de IA totalizou US$ 236 bilhões até maio, representando um aumento de quatro vezes em relação ao mesmo período do ano anterior.

TeraWulf Garante Emissão de Títulos de US$ 3,2B com Garantia do Google

A TeraWulf, uma ex-empresa de mineração de Bitcoin que agora constrói data centers de IA, concluiu uma oferta de títulos de US$ 3,2 bilhões que atraiu US$ 10 bilhões em ordens a um rendimento de 7,75%. A emissora de grau especulativo obteve demanda forte graças à garantia do Google de um contrato de locação de US$ 3,2 bilhões com a FluidStack, inquilina do campus de Nova York da TeraWulf. No acordo divulgado em documentos da SEC, o Google assume os pagamentos do aluguel se a FluidStack der calote, em troca do direito de adquirir aproximadamente 14% do patrimônio da TeraWulf. O Morgan Stanley atuou como único underwriter da transação. A Cypher Mining estruturou um acordo semelhante usando a mesma estrutura.

Meta Estrutura $27B Hyperion Datacenter via Parceria com a Blue Owl

A Meta vendeu uma participação de 80% no projeto de seu Hyperion Datacenter para a empresa de private equity Blue Owl após inicialmente atuar como proprietária única da iniciativa de financiamento. O Morgan Stanley subscreveu uma emissão de títulos de US$ 27 bilhões para financiar a construção do data center, marcando a maior oferta individual de dívida de project finance estruturada da história dos EUA. Os títulos permanecem fora do balanço da Meta como uma obrigação off-balance-sheet. A abordagem da Meta espelha o modelo da TeraWulf, mas em escala significativamente maior.

Demanda por Títulos de IA Esfria de 5x para Menos de 2x de Excesso de Ordens

O apetite do mercado por títulos de IA caiu de quase cinco vezes o volume de emissão em fevereiro para menos de duas vezes o excesso de ordens neste mês. Os prêmios de credit default swap da Oracle—custos de seguro contra calote do título—atingiram os níveis mais altos desde 2009 no fim do ano passado. Apesar desses sinais de arrefecimento, os gastos ligados à IA não mostram indícios de desaceleração imediata, segundo observadores de mercado.

Big Tech Enfrenta Lacuna de Financiamento de Data Centers de US$ 2,9T até 2028

O Morgan Stanley estima que a construção de data centers de IA exigirá US$ 2,9 trilhões até 2028, mas as reservas de caixa das empresas de Big Tech conseguem cobrir apenas metade desse valor. Títulos antes impulsionaram a expansão ferroviária nos EUA e o boom de telecomunicações dos anos 1990, e agora funcionam como o principal mecanismo de financiamento para a infraestrutura de IA. O Yahoo Finance observou que as entidades que precificam esses títulos, em última instância, determinarão a rapidez com que o futuro da IA se materializa, já que cada semicondutor e chatbot opera com capital emprestado.

FAQ

Qual foi o papel do Morgan Stanley na emissão de títulos de IA até maio?

O Morgan Stanley ganhou US$ 2,3 bilhões em taxas de underwriting no primeiro semestre deste ano ao estruturar títulos ligados à IA, avançando para a segunda posição no setor atrás do JPMorgan. O banco subscreveu US$ 65 bilhões em títulos de IA nos últimos meses do ano passado e atuou como único underwriter da oferta de US$ 3,2 bilhões da TeraWulf, além de ser líder no underwriting do título do Hyperion Datacenter de US$ 27 bilhões da Meta.

Como a participação do Google afetou a oferta de títulos da TeraWulf?

O Google garantiu um contrato de locação de US$ 3,2 bilhões entre a TeraWulf e a FluidStack, concordando em assumir os pagamentos do aluguel caso o inquilino dê calote. Essa garantia permitiu que a TeraWulf, uma emissora de grau especulativo, atraísse US$ 10 bilhões em ordens para seus títulos de US$ 3,2 bilhões com rendimento de 7,75%. Em troca, o Google garantiu o direito de adquirir aproximadamente 14% do patrimônio da TeraWulf.

Qual é a lacuna de financiamento para a construção de data centers de IA até 2028?

O Morgan Stanley estima que a construção de data centers de IA exigirá US$ 2,9 trilhões até 2028, mas as reservas de caixa existentes das empresas de Big Tech conseguem financiar apenas metade desse total, criando uma lacuna de financiamento de US$ 1,45 trilhão que os mercados de títulos precisam endereçar.