Crescimento do lucro da Samsung e da SK Hynix desacelera para dígitos únicos em maio

A taxa de crescimento do lucro da Samsung Electronics e da SK Hynix caiu para dígitos únicos em maio, segundo um relatório da Heungkuk Securities divulgado em 14 de maio, enquanto o mercado de ações sul-coreano enfrentou maior volatilidade como resultado. A pesquisadora da Heungkuk Securities, Lee Young-won, atribuiu a desaceleração a limitações de capacidade de produção, e não ao enfraquecimento da demanda por semicondutores, observando que aumentos de preço, por si só, não conseguem sustentar um crescimento contínuo. O relatório forneceu contexto de que a Samsung e a SK Hynix recentemente aceleraram os cronogramas de investimento em instalações de semicondutores em grande escala para atender à demanda de IA de longo prazo, enquanto as atuais avaliações das ações refletem pessimismo excessivo, com índices P/L (preço sobre lucro) prospectivos em torno de 4x.

Relatório: Samsung Electronics e SK Hynix registram crescimento do lucro em dígitos únicos em maio

O aumento mês a mês nas estimativas de lucro líquido prospectivo de 12 meses da Samsung Electronics atingiu 9,3% em maio, enquanto a SK Hynix registrou 6,7%, de acordo com o relatório da Heungkuk Securities. Esses números representam uma queda significativa em relação a janeiro, quando as duas empresas apresentaram taxas de crescimento de 71,7% e 76,9%, respectivamente, e em relação aos 58,7% e 60,5% de abril. Lee Young-won afirmou que “a razão central para a recente expansão da volatilidade do mercado está nas preocupações com a desaceleração do ritmo de crescimento de semicondutores”, acrescentando que “os preços atuais das ações refletem pessimismo excessivo além do intervalo em que se pode prever uma desaceleração do crescimento”.

O KOSPI caiu 8,94% recentemente, ficando abaixo do patamar de 7000. A SK Hynix recuou 16,15% e a Samsung Electronics caiu 9,65%, puxando a queda do índice. A SK Hynix reagiu com mais sensibilidade às preocupações de desaceleração do crescimento dos resultados do que às expectativas de melhora na oferta e demanda, após seu bem-sucedido listing de American Depositary Receipts.

Margem operacional da SK Hynix deve estabilizar em torno de 76-79%

A margem operacional da SK Hynix subiu de 23% no 1T de 2024 para 71,5% no 1T de 2025, com projeções para o 2T de 2025 em torno de 76%, de acordo com o relatório. A análise indicou que a margem tem maior probabilidade de estabilizar na faixa de 70 e poucos por cento, e não de ultrapassar 80%. A Heungkuk Securities avaliou que essa melhora na margem operacional está se aproximando do pico.

Heungkuk Securities atribui desaceleração a limites de capacidade de produção

A corretora analisou que a desaceleração na taxa de crescimento vem de limitações de capacidade de produção, e não de queda na demanda por semicondutores. O relatório afirmou que continuar elevando vendas e margens de lucro apenas por meio de aumentos de preços é difícil em situações em que as operações de novas instalações de produção estão limitadas. A resistência dos compradores aos preços dos semicondutores também está aumentando, tornando mais provável que o crescimento adicional futuro ocorra por meio do aumento do volume de produção, e não de preços de venda mais altos.

Samsung e SK Hynix aceleram cronogramas de investimento em instalações de semicondutores

A Samsung Electronics e a SK Hynix recentemente adiantaram os cronogramas para investimentos em instalações de produção de semicondutores em grande escala. O relatório interpretou isso como uma movimentação para responder à demanda de longo prazo que a IA criará. Lee Young-won afirmou que “as razões pelas quais as projeções P/L prospectivas de 12 meses da Samsung Electronics e da SK Hynix caíram para cerca de 4x são resultado de pessimismo excessivo sobre a indústria de semicondutores que está sendo refletido”, acrescentando que “embora devamos ter cautela com possibilidades adicionais de confusão, agora é hora de considerar juntos as condições para a volatilidade do mercado se acalmar”.

A análise observou que uma expansão agressiva da capacidade de produção exige como premissa que a demanda por IA continuará por muito tempo, mas apontou que refletir todas as possibilidades de excesso de oferta nos preços das ações antes que os investimentos comecem de forma efetiva é excessivo.

FAQ

Quais foram as taxas de crescimento do lucro que a Samsung Electronics e a SK Hynix divulgaram em maio?
De acordo com o relatório da Heungkuk Securities divulgado em 14 de maio, a estimativa de lucro líquido prospectivo de 12 meses da Samsung Electronics aumentou 9,3% mês a mês em maio, enquanto a SK Hynix registrou 6,7%. Isso representa quedas significativas em relação às taxas de crescimento de 71,7% e 76,9% de janeiro, respectivamente.

Por que a Heungkuk Securities atribuiu a desaceleração do crescimento do lucro à capacidade de produção, e não à demanda?
O relatório afirmou que, com operações de novas instalações de produção limitadas, fica difícil continuar elevando vendas e margens de lucro apenas por meio de aumentos de preços. A análise indicou que a resistência dos compradores aos preços está aumentando, fazendo com que o crescimento futuro seja mais provável que venha da expansão do volume de produção do que de preços mais altos.