SpaceX emite títulos de dívida de US$ 25 bilhões, com ordens de US$ 85 bilhões em títulos com cinco vencimentos

A SpaceX realizou sua primeira emissão de títulos após o IPO de 23 de junho, arrecadando pelo menos US$ 25 bilhões por meio de bônus corporativos (high-grade) sem garantias, em cinco prazos distintos; a emissão ocorreu apenas 11 dias após seu IPO de 12 de junho. Documentos revisados pela Reuters mostram que os cinco prazos foram de 5 anos, 7 anos, 10 anos, 20 anos e 30 anos; o volume de compras dos investidores já está perto de US$ 85 bilhões, mais de três vezes o tamanho da emissão.

Design dos títulos da SpaceX: taxa fixa de 5 a 30 anos, com demanda de US$ 85 bilhões

De acordo com documentos revisados pela Reuters, esta emissão inclui cinco prazos — 5, 7, 10, 20 e 30 anos — todos na categoria de bônus corporativos sem garantias e com taxa de juros fixa que permanece inalterada nos termos mais longos de 30 anos; a SpaceX afirma que essa estrutura permite captar financiamento de longo prazo com menor custo. O volume de compras está perto de US$ 85 bilhões, com subscrição acima do esperado em mais de três vezes, refletindo uma forte demanda de investidores institucionais pela dívida da SpaceX após seu novo rating de grau de investimento.

Uso dos recursos da emissão: quitação de empréstimo-ponte e expansão de infraestrutura de IA

A SpaceX disse que os recursos captados serão usados para: quitar um empréstimo-ponte anterior; e para outros usos corporativos voltados à expansão de infraestrutura de IA, incluindo a construção de infraestrutura elétrica, data centers, chips e outras máquinas de computação; a SpaceX afirma que esse tipo de construção requer dezenas de bilhões de dólares.

O contexto do rating de grau de investimento da SpaceX e a trajetória das ações após o IPO

A SpaceX recebeu na semana passada um rating de grau de investimento de uma agência de crédito; esse rating permite que a empresa entre no mercado de títulos corporativos com taxas extremamente competitivas, sendo uma das condições-chave para a subscrição acima do esperado de US$ 85 bilhões.

Quanto às ações, os papéis da SpaceX estrearam em bolsa em 12 de junho, e a Reuters disse que o desempenho no primeiro dia foi impressionante; na terça-feira, as ações subiram levemente, depois de uma venda mais ampla de ações de tecnologia ter ocorrido mais cedo nesta semana. Ainda assim, a avaliação de mercado da empresa caiu cerca de US$ 400 bilhões em relação ao pico após o IPO.

Perguntas frequentes

Por que a SpaceX precisa de novo financiamento apenas 11 dias após o IPO?

Segundo a reportagem, a emissão de títulos da SpaceX tem como objetivo quitar o empréstimo-ponte (esse tipo de dívida normalmente precisa ser substituída por capital de prazo mais longo após o IPO) e captar recursos para expandir a infraestrutura de IA, incluindo a construção de infraestrutura elétrica, data centers e equipamentos de computação. A SpaceX afirma que isso requer dezenas de bilhões de dólares.

Por que emitir títulos com cinco prazos diferentes?

A emissão em múltiplos prazos é uma prática comum no mercado de títulos corporativos, permitindo que investidores institucionais com diferentes preferências de risco escolham títulos adequados ao prazo de suas carteiras; ao mesmo tempo, fixar a taxa por 30 anos também faz com que a SpaceX evite o risco de volatilidade nos custos de refinanciamento por um período mais longo.

Qual o impacto do rating de grau de investimento da SpaceX na precificação dos títulos?

De acordo com a reportagem, o rating de grau de investimento permite que a SpaceX entre no mercado de títulos corporativos institucionais “com taxas extremamente competitivas”. Empresas sem rating de grau de investimento (alto rendimento/nível de lixo) normalmente precisam pagar juros mais altos; o fato de uma agência conceder o rating de grau de investimento indica que o mercado tem confiança na situação financeira da SpaceX, mesmo enquanto ela realiza grandes investimentos de capital em infraestrutura de IA.