Analistas de Wall Street e o Tesouro dos EUA emitiram avaliações conflitantes sobre a sustentabilidade do rali de IA, enquanto grandes empresas de semicondutores reportam lucros recordes. Um recente rascunho não público do Tesouro dos EUA alertou que a falha em monetizar investimentos em IA pode desencadear choques financeiros no estilo da bolha das pontocom, enquanto o JPMorgan argumentou que os contínuos gargalos de oferta de semicondutores apresentam oportunidades de compra. A divergência ocorre enquanto os gastos com infraestrutura de big tech atingiram $848B em 2025 e a Samsung Electronics e a Micron reportaram resultados históricos. Analistas do Tesouro notaram a integração mais profunda da IA na economia dos EUA em comparação ao período pontocom, citando riscos que abrangem financiamento de construção de data centers, mercados de crédito privado, provedores de nuvem, fabricantes de chips e concessionárias de energia, se os ganhos de produtividade não se materializarem. A atenção do mercado agora se volta para as próximas teleconferências de resultados da Penguin Solutions em 7 de julho (horário local), da TSMC nos dias 10 e 16, e da ASML no dia 15, onde as orientações dos CEOs sobre contratos e perspectivas futuras testarão a durabilidade do ciclo de investimento.
Tesouro dos EUA Alerta que Falha na Monetização da IA Pode Ecoar o Crash das Pontocom
O veículo político Notus reportou em 7 de julho que analistas do Tesouro dos EUA redigiram um relatório não público alertando sobre choques no sistema financeiro no estilo da era pontocom se a monetização do mercado de IA falhar. O relatório afirmou que as empresas de IA devem demonstrar maior produtividade e lucratividade do que os níveis atuais, ou os impactos se espalharão além dos mercados de ações para o financiamento de construção de data centers, mercados de crédito privado, provedores de nuvem, fabricantes de semicondutores e indústrias de energia/concessionárias. Os analistas do Tesouro distinguiram as atuais empresas de IA das especulativas da era pontocom, observando balanços mais fortes e lucratividade do negócio principal, sugerindo que existem colchões financeiros para absorver uma potencial deflação da bolha. A avaliação ocorre em meio a preocupações desencadeadas pelo recente aumento de preços de produtos da Apple e pela entrada da Meta no negócio NeoCloud, que os mercados interpretam como sinais de uma possível desaceleração nos investimentos em infraestrutura de IA.
Morgan Stanley Projeta Orçamento de US$ 1,116 Trilhões para IA até 2027 em Meio a Cautela com Semicondutores
O Morgan Stanley projetou que os orçamentos globais de investimento em IA dos principais hiperscalers atingirão $805B em 2026 e US$ 1,116 trilhão em 2027, enquanto simultaneamente recomendava exposição reduzida a ações de semicondutores. A empresa argumentou que a concentração em semicondutores representa um pico de rali estreito que já passou, aconselhando em vez disso uma sobreponderação de curto prazo em hiperscalers. O Morgan Stanley citou a dependência dos semicondutores do ritmo de investimento das big techs e detectou sinais de desaceleração dos investimentos a partir dos planos da Meta de vender capacidade excedente de computação de IA externamente. A análise contrasta com o crescimento da demanda por semicondutores, que aumentou cinco vezes desde 2023, enquanto cinco grandes empresas de tecnologia alocaram $848B em investimentos em data centers em 2025.
JPMorgan Argumenta que Gargalos de Oferta Sustentam Rali de Semicondutores até 2026
O JPMorgan caracterizou as recentes quedas nas ações de semicondutores como oportunidades de compra oferecidas pelo mercado, projetando que as ações globais de semicondutores atingirão recordes históricos durante o segundo semestre de 2026. A análise do banco citou a demanda persistente e robusta por semicondutores de IA contra restrições de capacidade de produção que se estendem até 2028. O JPMorgan argumentou que os gargalos crônicos de oferta aumentam o poder de precificação, sustentando as vantagens dos fabricantes de semicondutores sobre os hiperscalers. O analista da Meritz Securities, Kim Sun-woo, afirmou que no ciclo atual, a oferta de memória permanecerá insuficiente para acompanhar o ritmo de crescimento da demanda pelo menos até o quarto trimestre do próximo ano. O analista da Daishin Securities, Ryu Hyung-geun, previu que os preços médios de venda de memória de alta largura de banda (HBM) no próximo ano subirão 91% ano a ano, projetando reduções nas diferenças de lucratividade com base em vantagens absolutas.
Resultados da Penguin Solutions e TSMC Testarão Gastos com Infraestrutura de IA
A Penguin Solutions divulgará seus resultados em 7 de julho (horário local), com orientações e carteira de pedidos servindo como indicadores se as big techs estão executando o financiamento da construção de infraestrutura de IA. A TSMC anunciará as vendas de junho no dia 10, coincidindo com a listagem de ADR nos EUA da SK Hynix no mesmo dia. A ASML reportará resultados no dia 15. A TSMC e a fabricante de dispositivos de armazenamento Seagate divulgarão resultados trimestrais formais no dia 16. Os analistas enfatizaram que o forte desempenho dos semicondutores no segundo trimestre já era esperado, tornando a confirmação, pela diretoria em teleconferência, de contratos específicos e perspectivas futuras mais crítica do que resultados retrospectivos. As interpretações do mercado sobre os lucros recordes da Samsung Electronics e da Micron incluíram observações de que a dependência de aumentos de preços em vez de crescimento de volume representa sintomas típicos de final de ciclo. O diretor executivo da Mirae Asset Securities, Seo Sang-young, afirmou que, se os resultados da Penguin Solutions demonstrarem expansão na construção de data centers, a ansiedade com semicondutores pode diminuir, acrescentando que, embora os resultados da TSMC possam desencadear volatilidade de curto prazo, a probabilidade de uma contração significativa do mercado permanece limitada.
FAQ
O que o Tesouro dos EUA alertou sobre os investimentos em IA?
Um recente rascunho não público do Tesouro dos EUA alertou que, se as empresas de IA não demonstrarem maior produtividade e lucratividade, choques financeiros semelhantes ao crash das pontocom poderiam se espalhar pelo financiamento de construção de data centers, mercados de crédito privado, provedores de nuvem, fabricantes de semicondutores e indústrias de energia/concessionárias. Os analistas do Tesouro notaram a integração mais profunda da IA na economia dos EUA em comparação ao período pontocom.
Quando as principais empresas de semicondutores divulgarão seus resultados?
A Penguin Solutions reportará em 7 de julho (horário local). A TSMC anunciará as vendas de junho no dia 10 e os resultados trimestrais formais no dia 16. A listagem de ADR nos EUA da SK Hynix está agendada para o dia 10. A ASML reportará no dia 15. A Seagate divulgará resultados trimestrais no dia 16.
Por que o JPMorgan recomenda a compra de ações de semicondutores?
O JPMorgan argumentou que a demanda por semicondutores de IA permanece robusta, enquanto a nova capacidade de produção será difícil de garantir até 2028. O banco afirmou que os gargalos crônicos de oferta aumentam o poder de precificação, projetando que as ações globais de semicondutores atingirão recordes históricos durante o segundo semestre de 2026, à medida que os fabricantes de semicondutores mantêm vantagens sobre os hiperscalers.
