Em 16 de dezembro de 2024, a rede Avalanche realizou a sua maior atualização técnica desde o lançamento do mainnet em 2020—Avalanche9000 (também conhecida como atualização Etna) entrou oficialmente em funcionamento. As alterações centrais incidiram sobre a estrutura de custos: com a implementação da proposta ACP-77, os validadores deixaram de ser obrigados a fazer staking de 2 000 AVAX para operar uma subnet. Em vez disso, passaram a pagar uma taxa mensal contínua de cerca de 1,33 AVAX. Simultaneamente, a ACP-125 reduziu a taxa base de transação na C-Chain de 25 nAVAX para 1 nAVAX, uma diminuição de aproximadamente 96 %.
Nos 17 meses seguintes, a participação de instituições financeiras tradicionais aumentou de forma significativa. Em abril de 2026, a subnet Evergreen da Avalanche, "Spruce", passou do testnet para produção, contando com participantes como a T. Rowe Price (gestora de 1,6 biliões em ativos), WisdomTree (emissora de ETF com mais de 110 mil milhões em ativos), Wellington Management (gestora de 1,3 biliões), e o market maker de cripto Cumberland. A 11 de maio de 2026, a Onyx Digital Assets da JPMorgan e a Apollo Global lançaram um proof-of-concept para gestão de portfólios tokenizados na Avalanche subnet Evergreen, com a WisdomTree a fornecer a camada de acesso ao fundo tokenizado. A 29 de abril de 2026, a Tassat migrou a sua rede de liquidação em tempo real Lynq, de nível bancário, para uma Avalanche L1 dedicada, servindo mais de 30 parceiros institucionais, incluindo B2C2, FalconX, Galaxy e Wintermute.
A interseção destes acontecimentos é clara: Avalanche9000 reduziu a estrutura de custos fundamental, enquanto o framework permissionado Evergreen proporcionou o ambiente de conformidade exigido pelas instituições. Em conjunto, constituem a base da atual narrativa de cadeias privadas institucionais da Avalanche.
Da atualização do mainnet ao proof-of-concept da JPMorgan
- 25 de novembro de 2024: Avalanche9000 é lançada em testnet, acompanhada por um fundo retroativo de recompensas para desenvolvedores de 40 milhões.
- 16 de dezembro de 2024: Avalanche9000 entra oficialmente em funcionamento no mainnet, com funcionalidades centrais como ACP-77 (reforma do modelo de operação dos validadores) e ACP-125 (redução das taxas da C-Chain).
- 2025: Avalanche posiciona o ano como "ano de avanço para o crescimento on-chain". Os desenvolvedores implementam mais de 32 milhões de smart contracts na C-Chain, com mais de 113 000 deployers independentes a contribuir para o ecossistema.
- Março de 2026: O Head of Product da Ava Labs revela que a Avalanche conta com mais de 70 L1s ativas, com objetivo de atingir 200 até ao final do ano, e a rede processa cerca de 40 milhões de transações diárias.
- 28 de abril de 2026: A subnet Evergreen Spruce passa de testnet a produção, com instituições como a T. Rowe Price a participar formalmente.
- 29 de abril de 2026: A Tassat anuncia a migração da rede de liquidação Lynq para uma Avalanche L1 dedicada.
- 11 de maio de 2026: Onyx da JPMorgan e Apollo Global lançam um proof-of-concept de portfólio tokenizado na subnet Evergreen da Avalanche.
- 18 de maio de 2026: Segundo dados de mercado da Gate, o AVAX está cotado a 9,110 $, com uma capitalização de mercado de cerca de 3 933 milhões e um volume de negociação de 24 horas de aproximadamente 247 300.
Reestruturação de custos: de staking de 2 000 AVAX para 1,33 AVAX mensais
Antes da atualização Avalanche9000, qualquer equipa que pretendesse implementar uma subnet independente na rede tinha de cumprir o requisito de staking de 2 000 AVAX. O fundador da Ava Labs, Emin Gün Sirer, referiu que isto implicava um custo de capital inicial de cerca de 50 000 a 100 000. Este modelo de preços funcionava como um filtro intensivo em capital, restringindo o lançamento de subnets a projetos com recursos elevados.
O modelo atualizado trouxe uma mudança fundamental. Com a ACP-77, os validadores deixaram de ser obrigados a fazer staking de 2 000 AVAX para validar tanto o mainnet como as subnets. Agora, podem optar por validar apenas L1s específicas. O novo mecanismo adota um modelo pay-as-you-go: cada validador paga uma taxa mínima contínua de cerca de 1,33 AVAX por mês, calculada a uma taxa base de 512 nAVAX por segundo.
Nick Mussallem, Chief Product Officer da Ava Labs, afirmou no lançamento: "Avalanche9000 reduz o custo de implementação de uma L1 em 99,9 %. Com centenas de L1s em desenvolvimento em testnet, esperamos uma vaga de lançamentos de redes nos próximos meses."
O impacto desta alteração reside no facto de o lançamento de subnets passar de um investimento único e elevado para uma despesa operacional previsível. Com o preço do AVAX em cerca de 9,11 $ em maio de 2026, a taxa mensal de 1,33 AVAX equivale a aproximadamente 12,12 $, ou cerca de 145 $ anuais. Em contraste, o requisito anterior de staking de 2 000 AVAX representaria cerca de 18 220 $ aos preços atuais, com os fundos bloqueados.
Do ponto de vista do modelo de custos, a lógica de redução de custos da Avalanche9000 influencia as decisões institucionais em pelo menos dois aspetos. Primeiro, torna os custos de conformidade mais controláveis. Em soluções tradicionais de cadeias privadas, as instituições têm de construir e manter a sua própria infraestrutura de validadores, o que é dispendioso. Avalanche9000 reduz isto a uma pequena taxa mensal de AVAX, permitindo às instituições alocar mais orçamento ao desenvolvimento de lógica de negócio, em vez de manutenção de infraestrutura. Segundo, reduz drasticamente a barreira à experimentação. Quando lançar uma cadeia dedicada custa cerca de 100 $ por mês, as instituições podem realizar proofs-of-concept em pequena escala sem investimento inicial significativo, acelerando diretamente o ciclo de decisão de "avaliação" para "teste".
Como a permissioned chain Evergreen conquista a confiança institucional
Evergreen é o framework de cadeias permissionadas da Avalanche para casos de uso institucionais, concebido para complementar e não competir com ambientes de cadeias públicas. Tecnicamente, as subnets Evergreen herdam o mecanismo de consenso da Avalanche, mas introduzem restrições de conformidade claras ao nível do acesso: os validadores têm de completar verificação KYC, as contrapartes passam por processos de whitelist, e os smart contracts podem incorporar regras de acesso por jurisdição e classe de ativos.
O Citibank já realizou testes de tokenização de mercados privados através de uma subnet Evergreen. Num relatório, a Citi detalhou como utilizou a rede Avalanche para testar a integração da infraestrutura blockchain com sistemas financeiros existentes, e realizou vários testes de execução e liquidação de transações on-chain na subnet Evergreen testnet "Spruce". Além disso, a Citi colaborou com o Project Guardian da Autoridade Monetária de Singapura (MAS) para testar infraestrutura blockchain em simulações de trading FX na subnet Evergreen da Avalanche, recorrendo ao Avalanche Warp Messaging para comunicação entre redes.
A subnet Spruce é um exemplo de arquitetura em funcionamento. Os seus participantes incluem não só gigantes da gestão de ativos como a T. Rowe Price, mas também beneficiam do suporte ao padrão de mensagens financeiras ISO 20022, permitindo interoperabilidade com a infraestrutura financeira existente. Estas instituições estão a testar várias classes de ativos e aplicações na Spruce para avaliar as vantagens da execução e liquidação de transações on-chain.
O proof-of-concept lançado pela Onyx da JPMorgan e Apollo a 11 de maio de 2026 demonstra ainda mais a conectividade inter-rede do Evergreen. O projeto opera na subnet Evergreen da Avalanche, visando uma oportunidade de 400 mil milhões em ativos alternativos. Apollo e a plataforma Onyx Digital Assets da JPMorgan colaboraram para utilizar tokenização e smart contracts para reduzir mais de 3 000 etapas operacionais na gestão de património a um único processo automatizado. Uma liquidação programática mais rápida pode reduzir as taxas de gestão de portfólios em cerca de 20 %, desbloqueando uma oportunidade de receita anual de 40 mil milhões para a indústria de gestão de ativos. Em abril de 2026, a Onyx terá processado quase 900 mil milhões em transações repo tokenizadas desde o lançamento.
A filosofia de design do framework Evergreen pode ser resumida como "conformidade opcional"—as instituições ganham controlo de acesso privado à cadeia, mantendo um caminho técnico para liquidez em cadeias públicas, em vez de terem de optar entre modelos "totalmente fechados" ou "totalmente abertos". Esta arquitetura é orientada para o futuro, sobretudo à medida que os ambientes regulatórios se tornam mais exigentes.
Narrativa de eficiência, preço narrativo e foco regulatório
A narrativa do ecossistema institucional em torno da Avalanche revela diferenças claras de enfoque entre participantes de mercado.
Lado institucional: A eficiência é a principal narrativa. O proof-of-concept da JPMorgan e Apollo posiciona ativos alternativos tokenizados como uma oportunidade de receita de 400 mil milhões, destacando a capacidade da blockchain para reduzir fricção operacional e custos administrativos em classes de ativos como private equity e private credit. Esta avaliação está alinhada com previsões anteriores dos analistas da Citi para o mercado de ativos financeiros tokenizados.
Lado de mercado: O preço narrativo é relevante. Segundo várias plataformas de dados cripto, os preços do AVAX subiram cerca de 26 %-30 % aquando do anúncio do proof-of-concept JPMorgan-Apollo em maio de 2026. Isto indica que o mercado continua a atribuir um prémio elevado à narrativa de "adoção institucional". Em comparação, a atualização Avalanche9000 no mainnet em dezembro de 2024 não provocou uma oscilação de preço semelhante, sugerindo que o mercado é mais eficiente a incorporar "atualizações técnicas", enquanto a "adoção institucional"—um sinal mais raro—comanda um prémio narrativo superior.
Observadores técnicos: Foco na sustentabilidade. Alguns analistas observam que, apesar da forte queda nos custos de implementação de subnets, resta saber se o aumento no número de subnets se traduzirá em consumo sustentado de AVAX. A taxa mensal de 1,33 AVAX por validador de cada L1 cria uma procura contínua, mas a escala depende do número absoluto de validadores e da atividade real das L1s.
Lado regulatório: A adaptabilidade do framework está sob escrutínio. A gestão da Ava Labs tem destacado em entrevistas públicas o papel crítico da clareza regulatória nos EUA para construir confiança institucional, e referiu que o ecossistema Avalanche está a adaptar-se aos desenvolvimentos regulatórios globais, incluindo o quadro MiCA da UE e legislação relevante nos EUA.
Impacto na indústria: quatro mudanças-chave na blockchain institucional
O efeito combinado do Avalanche9000 e do framework Evergreen está a transformar o panorama da blockchain institucional em vários aspetos.
Primeiro, o modelo económico das cadeias privadas institucionais está a ser recalibrado. Anteriormente, as instituições enfrentavam um dilema: utilizar cadeias públicas implicava incerteza regulatória, enquanto construir cadeias privadas acarretava custos elevados de infraestrutura e manutenção. Avalanche9000 reduz o custo anual de cadeias dedicadas para algumas centenas de dólares, tornando "implementar uma cadeia para um único cenário de negócio" economicamente viável. A Ava Labs compara este modelo a um "ambiente blockchain soberano"—as empresas obtêm infraestrutura blockchain totalmente autónoma, em vez de partilhar uma plataforma genérica.
Segundo, a migração de redes de liquidação para on-chain está a acelerar. O caso de migração da Lynq da Tassat mostra que a procura institucional por "liquidação em tempo real" passou do conceito à produção. Ao implementar numa Avalanche L1 permissionada, a Tassat combina os benefícios das blockchains públicas com o controlo, governação e conformidade exigidos pelas instituições financeiras reguladas. Após a migração, a Lynq fornece uma camada de liquidação partilhada para mais de 30 parceiros, incluindo B2C2, FalconX, Galaxy e Wintermute.
Terceiro, está a consolidar-se a base de infraestrutura para ativos tokenizados. As instituições que participam na subnet Spruce gerem coletivamente mais de 3 biliões em ativos—uma escala que serve como stress test para a infraestrutura de mercado de tokenização. Se estas instituições começarem a estender os modelos de liquidação e custódia on-chain dos testes para processos reais de gestão de ativos, o impacto em custódia, conformidade, auditoria e serviços associados será estrutural.
Quarto, o caminho de captura de valor do token AVAX está a evoluir de uma lógica única de "consumo de gas" para um modelo de "subscrição de serviços de rede". As taxas contínuas dos validadores de cada L1 formam a camada base da procura por AVAX, enquanto a atividade real de transações nas subnets institucionais cria uma camada de procura variável. No primeiro trimestre de 2026, a C-Chain da Avalanche registou uma média de cerca de 527 000 endereços ativos diários, fornecendo dados empíricos de atividade de rede para deployers institucionais.
Atualmente, a Avalanche conta com mais de 70 L1s ativas, com objetivo de atingir 200 até ao final do ano. Diferentes fontes apresentam números variados de L1s ativas—a Avalanche Foundation refere mais de 50, enquanto contagens de terceiros variam entre 61 e 133. O número de endereços ativos na C-Chain cresceu significativamente em 2025. Existe alguma correlação entre o consumo de gas no ecossistema e o preço do token, mas a causalidade deve ser interpretada com cautela—um aumento no consumo de gas pode refletir maior utilização da rede (um suporte fundamental), ou apenas atividade especulativa (não um positivo estrutural). A atividade das subnets institucionais, operando em ambientes permissionados, não pode ser rastreada diretamente através de dados públicos on-chain, acrescentando assim assimetria de informação à avaliação do "impacto real da adoção institucional na procura pelo token".
Conclusão
O significado económico da atualização Avalanche9000 reside não em "baixar preços" em si, mas em alterar a curva de oferta das blockchains dedicadas—transformando o que era domínio exclusivo de projetos de topo num serviço de baixo acesso para developers e instituições. O framework Evergreen canaliza esta oferta diretamente para o mercado institucional, respondendo às preocupações centrais das finanças tradicionais sobre cadeias públicas com ferramentas de acesso permissionado e conformidade. O Citibank já concluiu testes de tokenização de mercados privados e trading FX em blockchain através de uma subnet Evergreen, enquanto o proof-of-concept de portfólio tokenizado da Onyx da JPMorgan e Apollo demonstra a viabilidade da gestão de ativos cross-chain. Instituições como T. Rowe Price, WisdomTree e Wellington Management—que gerem mais de 3 biliões em ativos—estão a testar liquidação on-chain na subnet Spruce. No essencial, estes desenvolvimentos representam uma aposta no roadmap técnico "cadeia compliant + composabilidade". Se a narrativa evoluir de proof-of-concept para infraestrutura comercial de grande escala dependerá da interação contínua entre execução, regulação e efeitos de rede.
