definição de intermediary

Os intermediários são entidades ou pessoas que, nos ecossistemas financeiros e empresariais, ligam compradores e vendedores, facilitando transações e prestando serviços de valor acrescentado. Nos sistemas financeiros tradicionais, instituições como bancos, corretoras e processadores de pagamento desempenham um papel central ao verificar identidades, gerir riscos e garantir a confiança necessária para que as transações ocorram de forma segura. Com o desenvolvimento da tecnologia blockchain, a desintermediação tornou-se uma proposta de valor fundamental, ao procurar reduzir ou eliminar a dependência de intermediários tradicionais, diminuindo custos de transação, aumentando a eficiência e reforçando o controlo direto dos utilizadores sobre os seus ativos.

Principais Características dos Intermediários

No setor financeiro tradicional e nas economias cripto, os intermediários apresentam as seguintes características essenciais:

1. Funções Operacionais:

   • Estabelecimento de confiança: Verificação e garantia por terceiros para criar confiança entre as partes envolvidas na transação
   • Gestão de risco: Avaliação, dispersão e controlo dos vários riscos inerentes ao processo de transação
   • Intermediação informativa: Resolução de assimetrias de informação e fornecimento de insights de mercado às partes envolvidas
   • Provisão de liquidez: Agregação de ordens de compra e venda, aumentando a profundidade do mercado e a eficiência na execução das transações

2. Tipos de Intermediários:

   • Intermediários de transação: Bolsas, corretoras, criadores de mercado
   • Intermediários de liquidação: Câmaras de compensação, prestadores de serviços de custódia
   • Intermediários de informação: Agências de rating, fornecedores de dados, plataformas de análise
   • Intermediários tecnológicos: Provedores de carteiras, prestadores de serviços API, equipas de desenvolvimento de protocolos

3. Propostas de Valor dos Intermediários:

   • Redução da complexidade das transações e simplificação da experiência do utilizador
   • Prestação de conhecimento especializado e serviços que colmatam lacunas de capacidade dos utilizadores
   • Diminuição do custo unitário por transação (através de economias de escala)
   • Oferta de proteção jurídica e mecanismos de resolução de litígios

Impacto de Mercado dos Intermediários

As instituições intermediárias têm exercido uma influência ampla e profunda no mercado de criptomoedas:

A evolução dos intermediários tradicionais no setor cripto manifesta-se sobretudo através de bolsas centralizadas (CEX), prestadores de serviços de carteira custodial e mesas OTC. Estas entidades reduzem as barreiras de entrada para o utilizador comum, ao disponibilizarem interfaces intuitivas e modelos de serviço financeiro familiares; contudo, introduzem também riscos de centralização e pressupostos de confiança.

A tecnologia blockchain constitui a base técnica da desintermediação, através de smart contracts, registos distribuídos e provas criptográficas, tornando possível a transação direta entre pares. DEX (bolsas descentralizadas), plataformas DeFi (finanças descentralizadas) e carteiras autocustodiais são soluções inovadoras que substituem intermediários tradicionais.

O equilíbrio entre modelos intermediários e soluções descentralizadas está a definir o percurso de desenvolvimento do ecossistema cripto. O mercado está a passar de uma dependência total dos intermediários para um modelo híbrido, no qual cada utilizador pode escolher o modelo mais adequado segundo as suas necessidades, capacidades técnicas e tolerância ao risco.

Riscos e Desafios Associados aos Intermediários

No ecossistema cripto, as instituições intermediárias enfrentam diversos riscos e desafios:

1. Riscos de Centralização:

   • Vulnerabilidade ao ponto único de falha, como ataques informáticos a bolsas e fraude interna
   • Controlo absoluto dos ativos dos utilizadores por parte da instituição intermediária
   • Intermediários centralizados sujeitos a maior pressão regulatória e risco de censura

2. Desafios Regulatórios e de Compliance:

   • Operações internacionais enfrentam ambientes regulatórios complexos e em constante transformação
   • Conflitos entre exigências KYC/AML e preferências de privacidade dos utilizadores cripto
   • Definições divergentes das responsabilidades dos intermediários consoante as jurisdições

3. Desafios de Mercado e Técnicos:

   • Crescente pressão competitiva de alternativas descentralizadas
   • Necessidade de inovação tecnológica contínua para manter a competitividade
   • Dilema entre garantir segurança e proporcionar uma boa experiência ao utilizador

4. Confiança e Transparência do Utilizador:

   • Procura crescente por provas de reservas (especialmente após o caso FTX)
   • Preocupações dos utilizadores quanto à utilização de dados e proteção da privacidade
   • Desafios na manutenção da liquidez e solvabilidade em períodos de crise

Existe uma contradição filosófica entre o papel dos intermediários e os princípios fundamentais da blockchain. O objetivo da descentralização passa por eliminar intermediários, enquanto os modelos de negócio tradicionais dependem da captura centralizada de valor. Esta tensão motiva o setor a procurar o equilíbrio ótimo entre centralização e descentralização.

Os intermediários assumem uma função complexa e determinante no ecossistema das criptomoedas. Embora a desintermediação constitua uma das propostas de valor centrais da tecnologia blockchain, atualmente as instituições intermediárias continuam a ser relevantes para promover a adoção generalizada, facilitar serviços acessíveis e ligar as finanças tradicionais à economia cripto. Com o amadurecimento tecnológico e a disseminação do conhecimento entre utilizadores, é expectável que mais funções migrem para protocolos verdadeiramente descentralizados, mantendo-se, porém, a relevância das instituições intermediárias através da transformação e oferta de serviços de valor acrescentado. O futuro do ecossistema financeiro será provavelmente híbrido, permitindo aos utilizadores escolher livremente entre serviços intermediados e soluções peer-to-peer, conforme as suas necessidades e preferências.