definição de um benchmark

O que é um Benchmark?

Um benchmark é um ponto de referência utilizado para avaliar o desempenho dos investimentos, permitindo-lhe perceber se os seus retornos e riscos estão alinhados com o mercado em geral. Funciona como uma “vara de medir” que mostra se está a superar, a ficar aquém ou a acompanhar o mercado no seu conjunto.

No contexto financeiro tradicional, muitos fundos de ações recorrem a índices como o S&P 500 como benchmark. Um índice representa o “nível médio de um cabaz de ativos”, agregando várias ações segundo regras específicas para refletir o mercado global. No investimento em criptoativos, o preço do BTC ou do ETH, ou índices compostos de criptoativos que englobam vários tokens, são frequentemente utilizados como benchmarks.

Porque é que os investimentos precisam de benchmarks?

Sem um ponto de referência, torna-se difícil avaliar o desempenho. Os benchmarks permitem-lhe distinguir se os seus lucros resultam do crescimento global do mercado ou da sua estratégia individual.

Por exemplo, se a sua carteira regista um ganho de 10 % mas o benchmark do mercado sobe 15 %, está efetivamente a ficar para trás. Pelo contrário, se o mercado desce e consegue manter-se ou limitar as perdas, a sua estratégia acrescenta valor. Os benchmarks também são fundamentais na gestão do risco, ao evidenciar se a sua volatilidade está muito acima da do mercado e se deve ajustar as suas posições.

Como funcionam os benchmarks?

Os benchmarks recorrem a ativos ou carteiras representativas para espelhar o “nível médio” de determinado mercado ou estratégia. Ao comparar os seus resultados com esse padrão, mede o seu “desempenho relativo”.

Regra geral, o benchmark é escolhido para refletir da melhor forma o mercado-alvo. Por exemplo, carteiras spot de criptoativos comparam-se frequentemente ao BTC ou a uma carteira ponderada BTC+ETH. A avaliação de desempenho não se limita ao retorno—inclui também a volatilidade e o drawdown. O drawdown mede a descida do valor máximo ao mínimo e indica a tolerância ao risco; para retornos idênticos, drawdowns menores traduzem maior estabilidade.

Tipos de Benchmarks

Os benchmarks agrupam-se consoante a finalidade e a composição. Os tipos mais comuns são:

• Benchmarks de Mercado: Representam uma classe de ativos inteira, como o S&P 500 para ações dos EUA ou o BTC e índices compostos de criptoativos para o mercado cripto. São ideais para estratégias de acompanhamento do mercado.
• Benchmarks de Estratégia: Carteiras construídas com ponderações e regras específicas, como “60 % BTC + 40 % ETH” ou “Top 10 tokens em igual ponderação”. Usam-se para avaliar estratégias personalizadas.
• Benchmarks de Rendibilidade: Medem retornos não relacionados com o preço, como rendibilidades de obrigações do Estado ou taxas médias anualizadas do empréstimo de stablecoins em cripto, úteis para comparar rendimento passivo ou eficácia da gestão de capital.

Como são utilizados os benchmarks no Web3?

No Web3, os benchmarks funcionam como referências de preço e instrumentos para avaliar a estabilidade das estratégias e a exposição ao risco.

Para carteiras spot, o BTC ou BTC+ETH podem servir de benchmarks para acompanhar o seu “alpha” (retorno excedente face ao benchmark). Se o seu retorno anual ultrapassar o benchmark, a sua estratégia gera valor acrescentado.

No DeFi, estratégias de staking ou de empréstimo podem ser avaliadas face às taxas médias anualizadas do empréstimo de stablecoins, para aferir se o retorno compensa o risco adicional dos smart contracts.

Para investimentos em NFT, o “floor price” (preço mínimo de venda) serve de benchmark de preço para uma coleção, ajudando a avaliar de que forma os seus ativos divergem do mercado global.

Como escolher um benchmark?

A escolha do benchmark deve adequar-se à classe de ativos, tolerância ao risco e horizonte de investimento.

Passo 1: Defina o universo de ativos. Para carteiras spot de criptoativos, selecione um benchmark do mercado cripto, como BTC, BTC+ETH ou um índice composto. Para carteiras multiativos, escolha um benchmark que abranja todas as classes relevantes.

Passo 2: Ajuste aos níveis de risco. Se a volatilidade da sua carteira for muito superior ou inferior à do mercado, considere um benchmark de estratégia com características de risco semelhantes (como carteiras de igual ponderação ou ponderação por capitalização), para evitar comparações desajustadas.

Passo 3: Alinhe com o horizonte temporal. Estratégias de curto prazo podem exigir benchmarks mais sensíveis (como índices de elevada volatilidade), enquanto investimentos de longo prazo devem recorrer a benchmarks de mercado estáveis e representativos.

Passo 4: Utilize dados da plataforma. Na página de mercados da Gate, por exemplo, pode sobrepor a curva de desempenho do token escolhido com BTC ou ETH como benchmark; na secção de património, consulte as taxas anualizadas históricas dos produtos de stablecoin para usar como benchmarks de rendimento nas suas estratégias passivas.

Como avaliar o desempenho de um benchmark?

A avaliação do desempenho deve considerar tanto o retorno como o risco, além da estabilidade do processo.

Passo 1: Calcule o retorno relativo. Subtraia o retorno do benchmark ao da sua carteira para obter o “alpha”. Um alpha positivo e estável indica uma estratégia eficaz.

Passo 2: Observe drawdowns e volatilidade. Compare o seu drawdown máximo com o do benchmark—se os retornos forem semelhantes mas o seu drawdown for menor, demonstra melhor controlo de risco.

Passo 3: Avalie a estabilidade. O tracking error mede a volatilidade das diferenças entre a sua carteira e o benchmark; diferenças menores e mais estáveis traduzem melhor alinhamento ou desvio controlado. Se o objetivo é superar o benchmark (alpha), evite grandes desvios imprevisíveis.

Passo 4: Considere retornos ajustados ao risco. Métricas como o Sharpe Ratio (“retorno por unidade de volatilidade”) ajudam a perceber se está a obter retornos superiores para o mesmo ou menor risco—um sinal de desempenho de excelência.

Benchmark vs. Índice: Qual é a diferença?

Um índice é o “nível médio de um cabaz de ativos construído por regras”, enquanto um benchmark é um “ponto de referência para comparação”. Embora os índices sejam frequentemente utilizados como benchmarks, não são conceitos idênticos.

Nem todos os benchmarks são índices. Por exemplo, pode criar um benchmark personalizado como “60 % BTC + 40 % ETH” ou usar taxas médias anualizadas de empréstimo de stablecoins como benchmark de rendimento—estes não são índices tradicionais, mas podem adequar-se melhor à sua estratégia e objetivos.

Quais são os riscos da utilização de benchmarks?

• Risco de Desajuste de Benchmark: Utilizar um benchmark não relacionado pode levar a conclusões erradas—por exemplo, comparar uma estratégia apenas com stablecoins ao BTC.
• Risco de Qualidade dos Dados: Dados pouco transparentes ou desatualizados comprometem uma avaliação fiável.
• Viés de Sobrevivência: Considerar apenas ativos ou estratégias sobreviventes, ignorando os fracassos, pode tornar os benchmarks artificialmente robustos.
• Risco de Alteração de Benchmark: Alterar frequentemente o benchmark pode distorcer o desempenho real; as mudanças devem ser feitas com cautela em ajustes de estratégia e mantendo registos históricos.
• Riscos Específicos das Criptomoedas: A elevada volatilidade e oscilações bruscas do mercado podem distorcer comparações de curto prazo; a liquidez e a segurança dos smart contracts também devem ser tidas em conta.

Principais conclusões sobre benchmarks

O benchmark é uma “vara de medir” dos investimentos para avaliar se os retornos e riscos são adequados. Escolha benchmarks ajustados à sua classe de ativos, perfil de risco e horizonte temporal; avalie não só os retornos excedentes, mas também drawdowns e estabilidade. Os índices são frequentemente usados como benchmarks, mas nem sempre são equivalentes—benchmarks personalizados podem ser mais adequados à sua estratégia. No Web3, os benchmarks ajudam a alinhar preço, retorno e risco numa referência comum, facilitando decisões informadas ao comparar com dados de mercado e rendimento de plataformas como a Gate. Tenha sempre presente os riscos de desajuste, qualidade dos dados e elevada volatilidade na gestão do seu capital.

FAQ

O que significa ano base?

O ano base é um ponto de referência utilizado para medir alterações ao longo do tempo—normalmente definido como 100. Por exemplo, se 2020 for o ano base (valor = 100) e os dados de 2021 forem 110, isso indica um aumento de 10 % em relação ao ano base. No investimento, os anos base facilitam a visualização rápida das tendências de crescimento de ativos ou índices.

Qual é o papel do datum nas finanças?

“Datum” é latim para “ponto de dados” e refere-se especificamente a um “ponto de referência de benchmark” ou “valor de referência” em terminologia financeira. Fornece a base para sistemas de comparação, permitindo avaliar o desempenho real face a objetivos definidos. Compreender o datum ajuda a clarificar a essência dos benchmarks—servem como pontos de referência objetivos.

Como podem os principiantes perceber rapidamente a finalidade dos benchmarks?

Pense num benchmark como a “nota mínima” num boletim escolar. O seu retorno de investimento é a sua nota; o benchmark é a nota de aprovação. Ao compará-los, percebe se superou o mercado. Por exemplo, se um fundo de ações utiliza o índice CSI 300 como benchmark e o seu retorno o ultrapassa, isso mostra que fez uma seleção eficaz de ações.

Porque é que diferentes produtos de investimento requerem benchmarks distintos?

Cada produto de investimento tem características de risco e atributos de mercado próprios; utilizar o mesmo benchmark para todos não é adequado. Por exemplo, fundos de obrigações devem ser avaliados face a índices de obrigações—não de ações—para refletir corretamente o desempenho do gestor. Benchmarks ajustados garantem uma avaliação justa do desempenho.

Como construir benchmarks adequados no Web3?

No investimento Web3 não existem índices padrão consolidados, pelo que pode construir benchmarks com índices de moedas principais (como índices ponderados de BTC ou ETH) e índices sectoriais. Em plataformas como a Gate, consulte diversos dados de índices para selecionar índices DeFi, de Layer2 ou de cadeias públicas específicas que se ajustem à sua estratégia de investimento.