P e L

O que é Profit and Loss (PNL)?

Profit and Loss (PNL) corresponde à diferença entre o valor atual dos seus ativos e o custo de aquisição, refletindo o montante efetivamente ganho ou perdido. O PNL integra todas as taxas associadas às transações e distingue-se entre PNL realizado e não realizado, conforme o estado das posições.

O “cost basis” refere-se ao custo total incorrido na aquisição de um ativo, incluindo o preço de transação multiplicado pela quantidade, acrescido das taxas pagas no momento da compra. O valor atual é normalmente calculado multiplicando as suas participações pelo preço de mercado mais recente ou pelo “mark price”, que serve como preço de referência para gestão de risco.

No mercado de criptomoedas, o PNL é um indicador essencial do desempenho da conta. Está disponível nas contas de trading spot, derivados e estratégias, permitindo avaliar risco e retorno em tempo real.

Como se calcula o PNL?

A fórmula fundamental do PNL é “Valor Atual − Cost Basis”. O cost basis inclui o preço de compra e todas as taxas de transação, enquanto o valor atual resulta do preço de mercado mais recente ou do mark price multiplicado pelo tamanho da posição.

Exemplo Spot: Se adquirir 1 ETH a 3 000 $ com uma taxa de trading de 3 $ e o preço atual subir para 3 200 $, o PNL não realizado ≈ (3 200 × 1) − (3 000 × 1 + 3) = 197 $. Após a venda, o PNL realizado é ainda ajustado pelas taxas de venda.

Exemplo de Derivados: Se abrir uma posição longa de 0,1 BTC num contrato perpétuo com preço de entrada de 30 000 $, e o preço mais recente for 30 500 $, o PNL não realizado ≈ (30 500 − 30 000) × 0,1 = 50 $. Para calcular o PNL líquido, deve somar ou subtrair as taxas de funding ou de abertura.

“Mark-to-market” significa que o PNL não realizado é atualizado instantaneamente conforme as variações de preço. Muitas plataformas utilizam o mark price em vez do último preço negociado para calcular o PNL não realizado, reduzindo os erros provocados pela volatilidade de curto prazo.

Qual é a diferença entre PNL realizado e não realizado?

O PNL realizado corresponde ao resultado consolidado após o fecho de uma transação—os fundos são liquidados no saldo da conta. O PNL não realizado reflete as oscilações no valor das posições em aberto com base nos preços atuais; permanece por liquidar e varia com o mercado.

Por exemplo: Compra 0,1 BTC a 30 000 $ com uma taxa de 2 $. O preço sobe para 32 000 $ mas ainda não vendeu; PNL não realizado ≈ (32 000 − 30 000) × 0,1 − 2 = ~198 $. Se vender a 32 000 $ e pagar uma taxa de venda de 2 $, PNL realizado ≈ (32 000 − 30 000) × 0,1 − (2 + 2) = 196 $.

No trading de derivados, o PNL realizado é gerado após o fecho parcial ou total da posição; o PNL não realizado continua a variar com o mark price e pode influenciar o nível de margem e o risco de liquidação.

Como difere o PNL no trading spot e de derivados?

No trading spot, o PNL depende sobretudo das variações de preço e das taxas de transação, sendo relativamente simples. No trading de derivados, o PNL pode ser também influenciado por taxas de funding, slippage e pressão de margem provocada pela alavancagem.

Trading Spot: Sem alavancagem nem risco de liquidação; o PNL evolui proporcionalmente ao tamanho da posição. O PNL realizado só ocorre ao vender o ativo.

Trading de Derivados: O PNL é calculado com base no tamanho do contrato e na variação do preço; a alavancagem não altera a fórmula, mas amplifica o uso da margem e a exposição ao risco. Quando o mark price se aproxima do preço de liquidação, as perdas não realizadas podem aumentar rapidamente e desencadear liquidação forçada.

Exemplo: Se abrir uma posição longa de 1 contrato representando 0,01 BTC de 30 000 $ para 30 300 $, PNL não realizado ≈ (30 300 − 30 000) × 0,01 = 3 $. Se a taxa de funding for −0,2 $ por intervalo, PNL não realizado líquido ≈ 2,8 $.

Porque são incluídas taxas e custos de funding no PNL?

O PNL reflete o resultado líquido—cada custo relacionado com trading impacta este resultado. As taxas de trading são incorridas em cada transação e reduzem diretamente os lucros ou aumentam as perdas. As taxas de funding são pagamentos periódicos entre posições long e short em contratos perpétuos para manter os preços ancorados; podem acumular valores significativos ao longo do tempo.

Por exemplo, em contratos perpétuos, as taxas de funding são normalmente liquidadas a cada oito horas (em 2025 nas principais plataformas). Enquanto mantiver uma posição, paga ou recebe funding conforme o tamanho da posição e a taxa de funding. Mesmo com a direção de preço correta, o pagamento contínuo de taxas de funding pode reduzir o PNL líquido.

Além das taxas e custos de funding, o slippage—a diferença entre o preço esperado e o preço real de execução—pode aumentar o cost basis ou reduzir ganhos, sobretudo em períodos de elevada volatilidade ou baixa liquidez.

Como consultar e utilizar o PNL na Gate

Pode acompanhar o seu PNL nas páginas de ativos e trading da Gate para gestão de risco e avaliação estratégica.

Passo 1: Consulte o PNL global da conta no resumo de ativos—analise o desempenho por dia, semana ou intervalos personalizados.

Passo 2: Verifique o PNL por ordem ou posição nas páginas de spot e derivados. A secção de derivados apresenta habitualmente o PNL não realizado (calculado com o mark price), PNL realizado, preço de liquidação e histórico de taxas de funding.

Passo 3: Monitorize o PNL acumulado da estratégia e o drawdown máximo nas páginas de grid trading e outras estratégias para avaliar se é necessário ajustar parâmetros ou pausar.

Passo 4: Exporte extratos e detalhes de taxas para confirmar que todas as taxas de trading e funding estão incluídas nos cálculos, garantindo uma contabilidade PNL consistente—isto evita interpretações erradas.

Na prática, pode utilizar os dados de PNL para definir triggers de stop-loss/take-profit ou regras de rebalanceamento. Com ordens condicionais ou trailing stops, assegura uma implementação eficaz do controlo de risco.

Qual é a diferença entre PNL e taxa de retorno?

O PNL é um valor absoluto que indica quanto ganhou ou perdeu em moeda; a taxa de retorno é uma percentagem relativa que mede o desempenho face ao capital investido. Ambos os indicadores são amplamente usados, mas servem propósitos analíticos distintos.

Se adicionar ou retirar fundos com frequência, focar apenas no PNL pode ignorar efeitos de tempo ou fluxos de caixa; a taxa de retorno permite uma comparação mais rigorosa entre períodos ou estratégias. Os retornos ponderados pelo tempo eliminam o impacto dos fluxos de caixa, proporcionando uma avaliação mais justa entre contas ou estratégias.

Ligação: Embora o PNL seja a base dos cálculos de retorno, recomenda-se monitorizar taxas de retorno, drawdowns e volatilidade em conjunto para avaliar a eficácia de estratégias de longo prazo.

Como construir um quadro de gestão de risco com base no PNL

Os dados de PNL podem ser usados diretamente em controlos de risco práticos. Comece por registar com precisão o cost basis e todas as taxas relevantes; utilize depois o PNL não realizado para definir limites e condições de trigger; finalmente, aplique estas regras na execução de ordens e gestão de posições.

Boas práticas incluem: manter registos atualizados de custos; definir triggers de stop-loss/take-profit ao nível da transação e da conta com base no PNL; incluir todas as taxas nos cálculos diários ou periódicos do ativo líquido; monitorizar o mark price e limites de liquidação para evitar riscos extremos com alavancagem; reequilibrar regularmente posições para conter riscos concentrados.

A segurança do capital e o risco de mercado são permanentes. A alavancagem pode acelerar perdas ou conduzir à liquidação. Independentemente do estado atual do PNL, deve sempre ponderar a sua tolerância ao risco e o planeamento de capital antes de tomar decisões.

FAQ

O meu PNL está negativo—o que significa?

Um PNL negativo indica que o seu investimento está atualmente em perda—o valor de mercado da sua posição caiu abaixo do custo de aquisição. Por exemplo, se comprou 100 moedas a 10 unidades e o preço desceu para 8 unidades, o seu PNL será −200 unidades. Um PNL negativo não exige venda imediata—decida manter ou sair conforme a perspetiva do mercado e a sua tolerância ao risco.

Porque é que o meu lucro realizado aparece positivo mas o saldo da conta diminuiu?

Isto resulta das taxas de transação e outros custos. O lucro realizado apenas reflete a diferença entre preços de compra e venda—não inclui taxas de trading, taxas de levantamento ou custos de funding de contratos. Na página de detalhes de transações da Gate, pode consultar todas as deduções de taxas; o ganho real da conta = lucro realizado – custos totais.

O PNL não realizado desaparece enquanto mantiver uma posição?

O PNL não realizado varia em tempo real com as oscilações do mercado. Só se torna lucro/prejuízo realizado quando fecha a posição. Se o preço do ativo cair abaixo do custo de entrada, o PNL não realizado torna-se negativo—isto representa apenas uma perda potencial até que o preço recupere ou venda.

Porque é que o trading de contratos provoca alterações mais rápidas no PNL comparativamente ao trading spot?

O trading de contratos envolve alavancagem, pelo que o mesmo movimento de mercado provoca alterações amplificadas no PNL em relação ao trading spot. Por exemplo, com alavancagem 5x, uma subida de 1 % no preço resulta num acréscimo de 5 % no PNL. Os contratos também implicam taxas de funding que influenciam o resultado global—tanto o risco como o potencial de retorno são ampliados.

Como posso avaliar rapidamente se devo manter uma posição?

Considere em conjunto o lucro/prejuízo realizado, lucro/prejuízo não realizado, custos de utilização de capital e a sua tolerância ao risco. Se os ganhos não realizados já cobrem as taxas de transação e apresentam potencial de lucro razoável, geralmente vale a pena manter; se as perdas persistirem ou os sinais técnicos se agravarem, considere fechar. Na página de ativos da Gate pode monitorizar em tempo real o PNL e cost basis de todas as posições para tomar decisões informadas.