o que é o Sharpe ratio

O que é o Sharpe Ratio?

O Sharpe Ratio é um indicador utilizado para avaliar se os retornos de um investimento compensam os riscos assumidos, concentrando-se nos retornos ajustados ao risco. Compara os retornos de uma estratégia com um benchmark livre de risco, incorporando a volatilidade para determinar o retorno excedentário por unidade de risco.

De modo simples, se duas estratégias forem rentáveis mas uma for muito mais volátil, o Sharpe Ratio favorece a que for “mais estável e eficiente”. Isto porque não considera apenas os retornos brutos, mas também o risco, permitindo uma comparação mais justa entre estratégias.

Porque é importante o Sharpe Ratio?

O Sharpe Ratio é importante porque a análise dos retornos isoladamente pode ser enganadora devido a “surpresas de alta volatilidade”, enquanto o Sharpe Ratio coloca todas as estratégias numa base comparável ajustada ao risco. É amplamente utilizado na seleção de gestores de fundos e estratégias quantitativas, sendo igualmente relevante na avaliação de estratégias de investimento em criptoativos.

No mercado cripto, onde a volatilidade dos preços é elevada, muitas estratégias podem apresentar retornos elevados, mas também grandes perdas. O Sharpe Ratio ajuda os investidores a perceber se uma estratégia representa uma “busca imprudente por altos retornos” ou proporciona “eficiência estável e consistente”. É frequentemente utilizado como referência na alocação de ativos, definição de posições ou seleção de estratégias a seguir.

Qual é a fórmula do Sharpe Ratio?

A fórmula mais comum do Sharpe Ratio é: Sharpe Ratio = (Retorno Médio da Estratégia – Taxa Livre de Risco) ÷ Desvio Padrão dos Retornos. A taxa livre de risco corresponde a um rendimento de referência com risco de perda praticamente nulo, como obrigações do Estado de curto prazo; o desvio padrão reflete o grau de flutuação dos retornos.

Por exemplo, se uma estratégia apresentar um retorno médio mensal de 2 %, uma taxa livre de risco de 0,3 % e um desvio padrão mensal de 3 %, então o Sharpe mensal ≈ (2 % – 0,3 %) ÷ 3 % = 0,57. Este valor indica que “cada unidade de volatilidade gera 0,57 unidades de retorno excedentário”. Note que Sharpe Ratios de frequências distintas não são diretamente comparáveis; é necessário anualizar ou padronizar o período antes de comparar.

Como é utilizado o Sharpe Ratio em criptoativos?

Para criptoativos, o Sharpe Ratio permite comparar a eficiência ajustada ao risco entre posições spot, trading em grelha, cobertura com futuros, staking ou liquidity mining. Ajuda a responder à questão central: Os retornos compensam a volatilidade e os potenciais drawdowns envolvidos?

Por exemplo, compare a detenção de BTC a longo prazo com uma estratégia de grelha de alta frequência. Ainda que a estratégia de grelha possa apresentar retornos mensais superiores, se a volatilidade for muito maior, o seu Sharpe Ratio pode ser inferior ao de simplesmente manter BTC. Outro exemplo: produtos de rendimento em stablecoins tendem a apresentar retornos muito estáveis e baixo desvio padrão, pelo que os seus Sharpe Ratios são frequentemente elevados — mas importa lembrar que os riscos do emissor e do protocolo não são nulos.

Como calcular o Sharpe Ratio na sua conta Gate?

Pode calcular o Sharpe Ratio na sua conta Gate utilizando valores históricos do ativo líquido ou dados de retorno com frequência consistente, e depois anualizar para efeitos de comparabilidade.

Passo 1: Exporte a série histórica do valor líquido do ativo (NAV) ou dos retornos da sua conta ou estratégia a partir dos registos de ativos ou do histórico de trading da Gate. Se possuir subcontas ou estratégias individuais, exporte-as separadamente para evitar mistura de dados.

Passo 2: Selecione a frequência (diária ou semanal, por exemplo) e calcule os retornos. Método comum: Retorno Diário = NAV de Hoje ÷ NAV de Ontem – 1. A frequência deve corresponder ao período da taxa livre de risco escolhida.

Passo 3: Determine a sua taxa livre de risco. Consulte os rendimentos atuais das obrigações do Estado de curto prazo ou retornos anualizados de fundos do mercado monetário de elevada qualidade e converta-os para corresponder à frequência dos seus dados (diária ou semanal, por exemplo). O objetivo é calcular o “retorno excedentário”.

Passo 4: Calcule o desvio padrão da sua série de retornos. O desvio padrão mede a amplitude das flutuações dos retornos — quanto maior, maior a volatilidade.

Passo 5: Calcule o Sharpe Ratio utilizando a fórmula “retorno médio excedentário (retorno médio – taxa livre de risco para o mesmo período) ÷ desvio padrão desse período”. Para dados diários, o Sharpe anualizado é normalmente aproximado por: Sharpe Anualizado ≈ Sharpe Diário × √252; para dados semanais: ≈ Sharpe Semanal × √52.

Passo 6: Analise e visualize os resultados. Pode representar Sharpe Ratios móveis (recalculados em intervalos definidos) numa curva para observar a estabilidade da estratégia ao longo do tempo.

Dica: O desempenho passado não garante resultados futuros. Ao exportar ou calcular dados financeiros, preste especial atenção à segurança e privacidade da conta; utilize sempre canais oficiais e ative a verificação de segurança ao configurar APIs ou exportar dados.

Quais são os equívocos comuns sobre o Sharpe Ratio?

Entre os equívocos mais comuns estão: considerar o Sharpe Ratio como “único indicador”, ignorar eventos extremos de mercado, aplicar incorretamente taxas livres de risco ou períodos de frequência, e sobreinterpretar resultados quando os retornos não seguem uma distribuição normal.

Os retornos cripto apresentam frequentemente “caudas grossas” e saltos; eventos extremos são mais frequentes e o desvio padrão não permite captar totalmente o risco de cauda. Um Sharpe elevado não significa necessariamente baixo drawdown — é recomendável monitorizar também o drawdown máximo e o tempo de recuperação. Outro equívoco é considerar os rendimentos de stablecoins como absolutamente livres de risco; na realidade, subsistem riscos de contraparte, compliance e protocolo.

Em que difere o Sharpe Ratio do Sortino Ratio?

O Sharpe Ratio utiliza a volatilidade total, enquanto o Sortino Ratio considera apenas a “volatilidade negativa” (desvio padrão dos retornos negativos). Assim, o Sortino Ratio foca-se mais na “volatilidade desfavorável”. Quando uma estratégia apresenta subidas acentuadas e risco de queda controlado, o Sortino Ratio tende a ser superior ao Sharpe Ratio.

Se uma estratégia registar subidas frequentes, o Sharpe Ratio considera essa “volatilidade positiva” como risco, podendo subestimar a sua qualidade; o Sortino Ratio está mais alinhado com a experiência do investidor nestes casos. Na prática, o uso conjunto de ambos os indicadores proporciona uma avaliação mais completa.

Qual é o período ideal para calcular o Sharpe Ratio?

O período escolhido afeta a estabilidade do Sharpe Ratio. Um período demasiado curto pode ser influenciado por eventos aleatórios; demasiado longo pode ocultar alterações no comportamento da estratégia. É comum utilizar dados dos últimos 6–24 meses e analisar as variações através de janelas móveis.

Para estratégias de alta frequência ou alavancadas, pode recorrer-se a dados de maior frequência na avaliação — mas tenha em conta que custos de transação e slippage afetam os retornos reais. Para estratégias de alocação de longo prazo, dados semanais ou mensais refletem melhor as características de médio a longo prazo.

Qual é o papel do Sharpe Ratio na gestão de portefólios?

Na gestão de portefólios, o Sharpe Ratio permite avaliar de forma unificada diferentes ativos e estratégias em termos de eficiência ajustada ao risco. Ajuda a filtrar candidatos, otimizar pesos e definir orçamentos de risco. Existem duas formas principais de melhorar o Sharpe Ratio do portefólio: aumentar retornos excedentários estáveis ou reduzir volatilidade desnecessária.

Na prática, pode remover ativos ou estratégias com Sharpe baixo e drawdown elevado; priorizar ativos que aumentem o Sharpe global do portefólio ao ajustar posições; e utilizar Sharpe Ratios padronizados por frequência e coeficientes de correlação entre criptoativos e ativos tradicionais para procurar retornos ajustados ao risco superiores.

Principais conclusões sobre o Sharpe Ratio

O Sharpe Ratio mede o “retorno excedentário por unidade de risco”, permitindo comparar diferentes estratégias em igualdade de circunstâncias. Use frequência consistente, escolha uma taxa livre de risco adequada e anualize os resultados ao calcular. Em contexto cripto, preste atenção aos riscos de cauda e drawdowns máximos — utilize outros indicadores como o Sortino Ratio quando necessário. Pode exportar dados da sua conta Gate para calcular passo a passo, mas tenha em conta as limitações dos dados históricos e a segurança da conta; nunca baseie decisões num único indicador.

FAQ

O que representa o Sharpe Ratio?

O Sharpe Ratio mede o retorno ajustado ao risco de um investimento. Indica quanto retorno excedentário obtém por cada unidade de risco assumida — sendo uma ferramenta comum para avaliar a eficiência de estratégias de investimento. Em resumo, um Sharpe Ratio mais elevado significa melhores retornos face ao risco.

Qual é a fórmula para calcular o Sharpe Ratio?

Sharpe Ratio = (Retorno do Investimento – Taxa Livre de Risco) ÷ Volatilidade do Investimento. A volatilidade é normalmente medida pelo desvio padrão, enquanto a taxa livre de risco corresponde habitualmente ao rendimento das obrigações do Estado. Por exemplo, se uma estratégia apresentar um retorno anual de 20 %, volatilidade de 15 % e uma taxa livre de risco de 3 %, o Sharpe Ratio é aproximadamente 1,13.

Um Sharpe Ratio mais elevado é sempre melhor?

Sim — um Sharpe Ratio mais elevado é geralmente preferível. Um Sharpe alto significa que obtém mais retorno por cada unidade de risco assumida, ou que atinge o mesmo retorno com menos risco. Normalmente, um Sharpe acima de 1 indica bom desempenho; acima de 2 é considerado excelente.

O que significa um Sharpe Ratio negativo?

Um Sharpe Ratio negativo indica que o retorno do investimento está abaixo da taxa livre de risco. Isto significa que está a assumir risco mas a obter menos do que conseguiria com obrigações do Estado — sinalizando uma estratégia de investimento ineficiente que pode necessitar de revisão.

Como utilizar o Sharpe Ratio para comparar diferentes estratégias de investimento?

Compare diretamente os valores numéricos do Sharpe Ratio de cada estratégia — o valor mais elevado indica melhor desempenho ajustado ao risco. Por exemplo, se a Estratégia A tiver um Sharpe de 1,5 e a Estratégia B de 0,8, a Estratégia A apresenta melhor desempenho ajustado ao risco. Tenha em conta que o Sharpe Ratio deve ser usado em conjunto com outros indicadores, como o drawdown máximo e a taxa de sucesso, para uma avaliação completa.