Recentemente, uma plataforma chamada Mystonks de “ações americanas na cadeia” gerou ampla controvérsia devido ao congelamento dos fundos dos usuários. Sabe-se que a plataforma reteve uma grande quantidade de ativos sob a justificativa de “origem dos fundos dos usuários não conformidade”.
Do ponto de vista da conformidade financeira, essa abordagem é extremamente incomum. Uma instituição financeira regulamentada, ao identificar fundos suspeitos, geralmente recusa a recepção e devolve os fundos pela mesma via, enquanto apresenta um relatório às autoridades reguladoras. O fato de a plataforma reter ativos diretamente levanta uma enorme dúvida sobre a sua alegada conformidade.
A plataforma Mystonks sempre destacou a posse da licença MSB dos EUA e a emissão de STOs em conformidade como seu principal ponto de promoção. Então, qual é a verdadeira natureza dessas chamadas qualificações de “conformidade”? O autor realizou uma investigação.
Um, A verdade sobre “Conformidade STO”: registro não é igual a licença, oferta privada não é igual a pública
Durante o processo de investigação, o autor descobriu que a promoção do Mystonks não é infundada. No banco de dados público da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), é possível encontrar informações de registro da empresa Mystonks Holding LLC.
Os principais pontos deste documento (Form D) são os seguintes:
● Tipo de registro: Isenção de oferta privada baseada na regra Regulation D 506©.
● Emissão destinada: apenas a «investidores acreditados» (Accredited Investors).
● Escala de emissão: 575 mil dólares, e o investimento mínimo é de 50 mil dólares.
Este documento é precisamente a chave do problema e também o ponto mais enganoso na promoção da plataforma.
Primeiro, o Form D é um registro de notificação, e não uma licença de operação. Ele apenas representa que a empresa informou à SEC sobre uma emissão de oferta privada, a SEC apenas arquiva, não representa qualquer revisão ou endosse das qualificações da empresa ou da autenticidade do projeto.
Em segundo lugar, e mais importante, essa regulamentação limita estritamente os destinatários da emissão. A Regulamentação D é uma cláusula de isenção destinada a ofertas privadas, cujo objetivo são poucos investidores ricos ou institucionais qualificados (ou seja, “investidores acreditados”). E a Mystonks, como uma plataforma de negociação aberta ao público, a grande maioria de seus usuários claramente não atende a esse padrão.
Assim, o comportamento da Mystonks pode ser entendido como: levar um documento de registo limitado à angariação de fundos junto de um pequeno grupo de ricos e, em seguida, envolver-se publicamente em atividades de negociação de valores mobiliários que exigem licenciamento rigoroso.
Esta prática é, essencialmente, uma confusão de conceitos que explora a falta de familiaridade dos investidores comuns com a legislação de valores mobiliários dos Estados Unidos. Para fornecer legalmente serviços de negociação de tokens de valores mobiliários ao público, a plataforma necessita de **ATS (Sistema de Negociação Alternativa) ou Broker-Dealer (Corretora)** e outros tipos de licenças avançadas, o que é completamente diferente de um simples registro de Form D.
Dois, Licença MSB abusada: registro de “anti-lavagem de dinheiro” irrelevante para a segurança dos fundos
Depois de falar sobre o STO relativamente complexo, vamos olhar para aquela ferramenta de promoção mais comum - a licença MSB dos EUA.
Sobre a licença MSB, os investidores precisam reconhecer um fato central: seu valor e significado foram gravemente exagerados por muitos projetos no mercado.
O regulador do MSB (Negócios de Serviços Monetários) é o FinCEN, que está subordinado ao Departamento do Tesouro dos EUA, e sua principal responsabilidade é a luta contra a lavagem de dinheiro (AML). Ou seja, o FinCEN preocupa-se apenas se a plataforma reporta transações suspeitas de acordo com as normas para combater crimes financeiros, mas não é responsável pela segurança dos fundos dos usuários, pela revisão do modelo de negócios da plataforma ou pela capacidade técnica.
Mais importante ainda, o limiar de candidatura para o MSB é extremamente baixo, podendo ser facilmente completado no exterior através de intermediários, nem sequer sendo necessário estabelecer um escritório físico nos Estados Unidos. Isso faz dele a ferramenta preferida para muitos projetos que desejam “embalar” rapidamente a sua imagem de conformidade a baixo custo.
Quando uma plataforma que serve principalmente usuários não americanos enfatiza repetidamente sua licença MSB, os investidores precisam entender que isso é mais uma estratégia de marketing do que uma prova de sua forte capacidade financeira.
Conclusão: Compreendendo as táticas de “Conformidade” de um tipo de plataforma através do Mystonks
O caso da Mystonks não é um caso isolado, ele revela claramente um tipo de plataforma que utiliza táticas de “Conformidade” em áreas cinzentas. Olhando para o mercado, muitas exchanges e plataformas financeiras estão a reutilizar roteiros semelhantes, e os investidores precisam estabelecer uma consciência clara sobre isso.
Os esquemas típicos deste tipo de plataforma podem ser resumidos da seguinte forma:
1 Primeiro passo: usar a licença MSB como “porta de entrada” para o marketing. Aproveitar seu histórico de “oficial dos EUA” e o custo extremamente baixo de aquisição para rapidamente estabelecer uma imagem básica, aparentemente confiável.
2 Passo 2: Interpretar o registo de valores mobiliários de forma a “substituir conceitos”. Embalar um documento de registo limitado e com condições estritas (como o registo de investimento privado) como se fosse uma licença de operação abrangente, disponível para prestar serviços ao público, utilizando a assimetria de informação para induzir a erro.
3 Terceiro passo: utilizar as diferenças regionais e legais para “marketing preciso”. Eles sabem muito bem que seus negócios não podem ser estabelecidos nos Estados Unidos, então se concentram em usuários estrangeiros que não estão familiarizados com a legislação americana, criando uma situação de “florescer dentro do muro, perfumar fora”.
Como investidores, devemos aprender com essas armadilhas. Ao avaliar se uma plataforma é realmente Conformidade, lembre-se de dois princípios básicos:
● A verdadeira Conformidade é cara e tangível. Significa altas taxas de solicitação de licença, depósitos, aluguel de escritório físico e despesas com equipes jurídicas locais. Aquela “Conformidade” que é facilmente obtida, invisível e intangível, o seu valor também deve ser barato.
● A verdadeira Conformidade é transparente e específica. Ela se atreve a divulgar claramente seu tipo de licença, número, escopo de supervisão e cláusulas restritivas. Qualquer discurso de “conformidade” que seja vago ou genérico geralmente não resiste a uma análise mais profunda.
Na tomada de decisões de investimento, deve-se restaurar as palavras “Conformidade” de um termo de marketing para um fato legal que precisa ser rigorosamente examinado. Manter essa linha de base é a única forma de proteger ao máximo a segurança dos nossos ativos.
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