Hunter Horsley prevê que empresas DAT adquirirão muitas startups de Cripto privadas

O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, espera uma mudança significativa na forma como as empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) evoluem. Ele acredita que a maioria delas acabará por operar como empresas tradicionais e crescerá adquirindo pequenas startups de criptomoedas. Seus comentários vieram em resposta a um longo tópico do CIO da Bitwise. Que explicou como avaliar corretamente os DATs e por que o mercado muitas vezes os interpreta mal.

Hunter Horsley disse que a indústria ainda está em seus “primeiros innings.” A próxima etapa provavelmente envolverá consolidação. Muitas pequenas empresas de cripto continuam privadas e ele prevê que grandes DATs irão adquirir. Além disso, integrar essas equipas à medida que fazem a transição para papéis operacionais.

Matt Hougan Explica Por Que as Avaliações de DAT Diferem

O tópico original de Hougan gerou a discussão. Ele abordou um problema comum: os investidores muitas vezes avaliam os DATs usando métricas superficiais e ignoram as verdadeiras forças por trás de suas valorizações. Ele disse que os analistas devem começar com uma pergunta simples: quanto valeria o DAT se tivesse uma vida útil fixa? Hougan então conduziu os leitores através de uma série de cenários. Por exemplo, se um DAT de Bitcoin anunciasse uma interrupção hoje. Ele seria negociado exatamente ao valor do seu bitcoin.

Mas se está previsto o encerramento em um ano, os investidores aplicariam descontos por iliquidez, despesas e risco. Esses fatores puxam as avaliações do ativo digital abaixo do seu valor líquido gerido. Ele também explicou por que alguns ativos digitais negociam acima do mNAV. Eles podem aumentar o cripto-por-ação através de estratégias como emissão de dívida, empréstimo de ativos, uso de derivados ou aquisição de cripto a um desconto. No entanto, esses caminhos envolvem incerteza e apenas algumas empresas os executam bem.

O Tamanho Irá Moldar o Futuro dos ATDs

Hougan argumentou que a escala irá eventualmente definir os vencedores. DATs maiores têm mais ferramentas disponíveis. Podem emitir dívida mais facilmente, acessar liquidez mais profunda, perseguir negócios maiores e gerar mais receita a partir de derivados e empréstimos. Por causa disso, ele espera mais separação no futuro. Um punhado de empresas pode obter avaliações premium. Enquanto muitas outras provavelmente irão negociar a descontos.

A sua análise gerou reações fortes de vozes da indústria. Analistas, construtores de DeFi e observadores de mercado elogiaram a clareza do seu modelo. Alguns argumentaram que as ações tokenizadas poderiam até eliminar descontos de liquidez. Outros disseram que apenas as empresas que crescem continuamente o NAV por ação irão sobreviver.

Horsley vê consolidação à frente

A resposta de Hunter Horsley afinou a narrativa. Ele concordou que os DATs irão diferenciar-se ao longo do tempo. Mas ele acrescentou uma reviravolta chave. À medida que amadurecem, Hunter Horsley acredita que eles irão evoluir para verdadeiras empresas operacionais. Essa mudança, combinada com a necessidade de escala, torna as aquisições quase inevitáveis. Muitas empresas privadas de cripto podem encontrar-se absorvidas em DATs maiores à medida que o setor amadurece. A mensagem de ambos os líderes da Bitwise é clara. Os DATs ainda estão no início. Mas a próxima fase irá recompensar tamanho, eficiência e execução inteligente. Isso está preparando o palco para a consolidação em todo o setor.