Bitcoin foi visto como o ponto de partida da revolução financeira, de símbolo de rebelião, arma contra a regulação a um ativo global de trilhões. No entanto, à medida que os países abrem ativos tokenizados e a infraestrutura financeira é totalmente atualizada, o capital está silenciosamente deixando o Bitcoin.
O pesquisador @PillageCapital, com o título “A Grande Fuga das Criptomoedas: Por que o Capital está Saindo do Bitcoin”, acredita que o Bitcoin cumpriu sua missão histórica, não sendo mais a solução final, mas sim uma “máquina de cerco” da era passada. A próxima verdadeira narrativa de massa já se voltou para a onda de tokenização de ativos reais.
A antiga tocha da rebelião: como o Bitcoin se tornou um “carro de cerco financeiro”?
@PillageCapital Desde o nascimento do Bitcoin, aponta que a sua aparição não foi para eficiência, mas sim para sobrevivência.
Na década de 1990 até a de 2000, várias moedas digitais foram facilmente destruídas pelos governos devido a fraquezas de centralização, sendo o exemplo mais típico o E-gold. Atraente por suas características de anonimato, conveniência e transações transfronteiriças, essa plataforma, que contava com 5 milhões de usuários e um volume de transações anual de 2 bilhões de dólares, desapareceu após as ações de aplicação da lei das autoridades reguladoras em 2005.
Satoshi Nakamoto viu um defeito fatal e, portanto, criou um sistema descentralizado que não pode ser destruído e não pode ser interrompido pela aplicação da lei:
O Bitcoin nunca foi o futuro da moeda, mas sim uma arma contra o bloqueio estatal, um aríete para quebrar o monopólio financeiro.
Ilusão necessária: como o Bitcoin se tornou uma revolução para todos?
O uso inicial do Bitcoin era uma ação política; baixar uma carteira e escanear um código QR permitia pagamentos instantâneos sem necessidade de bancos e sem regulação. Esta foi a primeira vez que as pessoas sentiram o impacto da “moeda livre”. Essa narrativa de rebelião, juntamente com o efeito de rede e o ciclo de valor auto-reforçado, impulsionou a contínua expansão do Bitcoin.
Desde as discussões populares na comunidade Reddit até a captação de recursos ao vivo em grandes feiras, passando pela necessidade de instituições e reguladores se envolverem, incluindo o pedido da BlackRock para um ETF, empresas comprando BTC com títulos corporativos e a proposta do presidente de usar o Bitcoin como reserva nacional:
Este mecanismo de ativação é considerado perfeito, pois ao investir em um negócio, publicar, promover, debater e guiar novos usuários, isso aumenta diretamente o valor dos tokens nas suas carteiras e nas carteiras dos amigos, e essa rebelião pode lhe render recompensas.
No entanto, o autor acredita que tudo isso é uma ilusão, à medida que o Bitcoin continua a crescer após cada ataque regulatório e reportagem negativa, todos parecem acreditar que esta “moeda mágica da internet” é realmente o destino final.
Fim da era do monopólio: Bitcoin já não é a única escolha
A maior barreira de proteção do Bitcoin nunca foi a eficiência, mas sim o “monopólio”. Em uma era de rigoroso controle financeiro e canais de pagamento obsoletos, a única maneira de digitalizar o valor ou alcançar verdadeira liberdade financeira é através do Bitcoin.
Agora a situação é diferente: produtos financeiros como ações, dívida soberana dos EUA e ouro começam a caminhar para a tokenização, a tokenização de moeda ( stablecoins ) com uma capitalização de mercado de milhares de milhões, bancos conectando-se a stablecoins, exchanges como a Coinbase integrando serviços bancários.
O autor usa a migração do USDT como exemplo: “O USDT foi emitido na Bitcoin, mas depois, para taxas de transação e usabilidade, mudou-se para o Ethereum e, em seguida, para o Tron.”
As empresas de stablecoin não têm lealdade a nenhuma cadeia, veem a blockchain como um canal descartável, e os ativos e emissores são o que realmente importa.
Assim, quando mais canais disponíveis e competitivos surgirem, o Bitcoin perderá o monopólio e o poder de precificação.
(Ninguém se importa com a sua cadeia: após a integração vertical de nível empresarial L1, ainda há espaço para Ethereum e L2? )
Realidade técnica: o Bitcoin nunca foi um bom sistema de pagamento
Ao mesmo tempo, o Bitcoin tem muitos defeitos técnicos ao longo dos anos, incluindo:
Endereços difíceis de lembrar, fáceis de errar e perder
As taxas de transação são instáveis, já subiram para várias centenas de dólares
A carteira frequentemente apresenta lentidão nas transações e não exibe o saldo.
Transferências e complexidade de cross-chain são propensas a erros.
O mais irônico é que a melhoria da experiência do usuário não vem de protocolos descentralizados, mas sim de instituições centralizadas como Coinbase e Binance, que dependem de mecanismos do Web2, como senhas, recuperação de contas e atendimento ao cliente, para expandir a usabilidade do BTC. É difícil imaginar que o Bitcoin não conseguiu substituir os serviços financeiros que prometia.
A recompensa não superou mais: alto risco não trouxe alta recompensa, mas sim um atraso geral.
Olhando para este ciclo de quatro anos, a recompensa do Bitcoin já foi superada por muitos produtos financeiros tradicionais.
Os investidores enfrentaram pressão regulatória, ataques de hackers, vários golpes e URLs de phishing, falências de exchanges e volatilidade extrema, mas acabaram por ter um desempenho pior que um índice de ações de tecnologia.
Em termos de oferta e procura, os velhos gigantes das criptomoedas precisam de realizar lucro mensalmente para sobreviver, enquanto os novos fundos conservadores dos ETFs investem apenas 1% a 2%: “Esses fundos magros têm que enfrentar as vendas implacáveis dos primeiros detentores, as taxas de transação das exchanges, os tokens fraudulentos e os ataques de hackers, apenas para conseguir manter os preços de não caírem.”
A era de lucrar muito para evitar a regulamentação já passou.
Ecossistema cripto estagnado: desenvolvedores se voltam para IA, falta de inovação
Na área do avanço tecnológico, os desenvolvedores parecem ter sentido que o brilho da vanguarda tecnológica já não é o mesmo, e que os preços estão estagnados, com a atividade a cair para os níveis de 2017, levando muitos jovens engenheiros a direcionarem-se para áreas como IA e robótica.
Número de propostas de desenvolvedores por semana em cada ecossistema
Hoje, o código do Bitcoin é difícil de atualizar, a velocidade de desenvolvimento central diminuiu. Sem novas aplicações, sem iteração tecnológica e sem demanda incremental, o valor naturalmente é difícil de aumentar.
A natureza humana e a escolha de sistemas: o que o mundo realmente precisa é de finanças “corrigíveis”.
As criptomoedas lideradas pelo Bitcoin defendem a irreversibilidade da realidade de “programa é lei (Code is law)”, que é exatamente o oposto da lógica dos sistemas sociais humanos.
Ele citou as razões pelas quais a Tether pode ser amplamente utilizada em todo o mundo, incluindo que ativos hackeados podem ser congelados, transferências erradas podem ser tratadas com blacklist e reembolso, existe um processo de reclamação e verificação KYC:
É evidente que ninguém realmente quer um sistema financeiro completamente não regulamentado; são esses mecanismos que “podem remediar” que trazem segurança para a maioria dos usuários.
Na era em que as criptomoedas estão se tornando reguladas, a extrema descentralização do Bitcoin tornou-se inadequada.
Nova era chegou: capital entra na tokenização de ativos reais
O autor esclarece que o Bitcoin não falhou, mas sim cumpriu a sua missão: “ele quebrou o bloqueio dos países sobre os ativos digitais, obrigando o mundo a aceitar a tokenização financeira.”
Agora, novos protagonistas estão surgindo, desde a tokenização de ouro, ações dos EUA até a explosão de várias infraestruturas. Esses ativos têm valor real, geram rendimento, possuem regulação e canais de reclamação, e têm potencial para se tornar gradualmente a base de um novo sistema financeiro global.
A era do Bitcoin está chegando ao fim, e a tokenização de ativos reais está se abrindo. Em vez de adorar a ferramenta que arromba a porta, é melhor começar a prestar atenção aos ativos e transações que realmente importam do outro lado.
Este artigo sobre a posição do Bitcoin e a perspectiva futura: a missão revolucionária do BTC chega ao fim, e o capital retira-se para ativos tokenizados. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.
