O ouro aumentou 50% e descolou-se do Bitcoin! A Tether comprou 14 bilhões impulsionando o preço do ouro acima de 5000 dólares.

A emoção de aversão ao risco no mercado global impulsionou uma divergência significativa entre o ouro e o Bitcoin. O ouro teve um desempenho recorde em 2025, com um aumento de preço superior a 50%. Um fator importante que impulsionou a disparada dos preços do ouro em 2025 foi a Tether, com a quantidade de ouro adquirida no Q2 e Q3 superando a de um único Banco Central, totalizando 116 toneladas de ouro, no valor de cerca de 14 bilhões de dólares. A relação ouro/Bitcoin rompeu o canal de baixa de longo prazo, e o objetivo técnico do preço do ouro aponta para 5.000 dólares.

Ouro e Bitcoin apresentam uma divergência nas tendências: 50% de aumento vs 1 trilhão de dólares em perdas

（Fonte：YR）

Num contexto de aversão ao risco generalizada nos mercados globais, o Bitcoin continua sob pressão. O índice S&P 500 recuou de seu pico histórico para cerca de 6.550 pontos, enquanto as bolsas asiáticas e europeias abriram em alta e baixa alternadamente. No entanto, após tocar fundo, o índice S&P 500 impulsionou o Bitcoin a começar a se recuperar. Embora o Bitcoin enfrente pressão de baixa, o preço do ouro permanece firme e deve continuar sua trajetória de alta no quarto trimestre de 2025.

Nos últimos meses, apoiados pela preocupação dos investidores com a supervalorização das ações tecnológicas e da bolha da inteligência artificial, Bitcoin e ouro subiram em sincronia. A paralisação do governo dos EUA também impulsionou esses dois ativos a atingirem máximas históricas. No entanto, atualmente, as tendências do ouro e do Bitcoin começaram a se divergir. O ouro está construindo uma forte estrutura de alta, parecendo pronto para romper preços mais altos, enquanto todo o mercado de criptomoedas já perdeu mais de 1 trilhão de dólares desde que atingiu seu pico em outubro.

Além disso, o ouro teve um desempenho histórico em 2025, com um aumento de mais de 50% no preço. Esse aumento marca o ano mais extraordinário para o ouro em mais de quarenta anos. Desde a década de 1980, o ouro nunca alcançou um aumento tão impressionante em um único ano. Esse desempenho não apenas superou ativos tradicionais como ações e obrigações, mas também superou em muito ativos emergentes como Bitcoin.

Por outro lado, o Bitcoin está a enfrentar dificuldades devido ao esfriamento do entusiasmo no mercado de ETFs. O lançamento do ETF de Bitcoin inicialmente atraiu um grande número de investidores de varejo, mas à medida que os preços caíram, os fundos rapidamente saíram. A magnitude da saída de fundos dos ETFs foi especialmente significativa nos últimos dias, com saídas diárias a chegarem a várias centenas de milhões de dólares. Este padrão de fluxo de fundos indica que a confiança dos investidores em ETFs de Bitcoin é insuficiente, optando por sair assim que os preços caem, ao invés de comprar em baixas como os investidores de longo prazo.

Desempenho do Ouro e do Bitcoin em 2025

Ouro: Aumento superior a 50%, alcançando o melhor desempenho anual em 40 anos, continuando a estabelecer novos máximos históricos.

Bitcoin: Após o pico de outubro, a perda de valor de mercado ultrapassa 1 trilhão de dólares, com saídas contínuas de fundos de ETF.

Sentimento do mercado: O ouro é sustentado pela demanda por segurança, enquanto o Bitcoin é afetado pelas preocupações com a bolha das ações de tecnologia.

Atitude das instituições: O Banco Central e a Tether estão a comprar ouro ativamente, enquanto o ETF de Bitcoin enfrenta uma onda de resgates.

Tether torna-se o principal comprador marginal no mercado de ouro

(Fonte: Financial Times do Reino Unido)

Um outro fator importante que impulsiona o aumento do preço do ouro em 2025 é a Tether. Embora os Bancos Centrais sejam o principal motor da demanda por ouro ao longo do ano, a Tether surgiu discretamente como o principal comprador marginal. A quantidade de ouro adquirida pela Tether no segundo e terceiro trimestres superou a de qualquer Banco Central individual, totalizando 116 toneladas de ouro, no valor de cerca de 14 bilhões de dólares. Isso coloca a Tether em uma posição comparável a países soberanos detentores de ouro, como a Coreia do Sul ou a Hungria.

Além disso, apenas em outubro, a Tether comprou 26 toneladas, representando 12% de todo o volume de compras conhecido dos Bancos Centrais naquele mês. Este nível de compra é extremamente raro entre empresas privadas, mostrando que a Tether está tratando o ouro como uma parte importante de seus ativos de reserva. A Tether, como emissora da maior moeda estável do mundo, o USDT, gerencia mais de 130 bilhões de dólares em reservas de ativos, e sua estratégia de alocação de ativos tem um impacto substancial nos mercados globais.

Por que a Tether optou por comprar grandes quantidades de ouro? Isso pode estar relacionado à sua estratégia de diversificação de reservas. No passado, as reservas da Tether eram principalmente em dinheiro em dólares e títulos do governo dos EUA, mas com o aumento dos riscos geopolíticos e preocupações com a credibilidade do dólar, alocar uma certa proporção de ouro pode aumentar a capacidade de resistência das reservas. Além disso, a valorização do ouro também contribuiu para a valorização das reservas da Tether, aumentando indiretamente o suporte de ativos do USDT.

Mais importante ainda, o comportamento de compra de ouro da Tether torna-se um motor para a valorização do preço do ouro. Quando uma instituição que gere ativos de centenas de bilhões de dólares continua a comprar um determinado ativo, essa demanda em si mesma impulsiona a subida dos preços. As compras da Tether também podem desencadear um efeito de manada de outras instituições, uma vez que o mercado vê as decisões de alocação da Tether como uma manifestação de julgamento profissional.

O Banco Central ainda é o principal motor da demanda por ouro, mas a entrada da Tether diversificou ainda mais a estrutura de compradores no mercado de ouro. A compra de ouro pelo Banco Central é principalmente baseada na desdolarização e na segurança das reservas, enquanto a compra de ouro pela Tether é baseada nas necessidades de gestão de reservas de stablecoin. A sobreposição de grandes compras motivadas por essas duas razões diferentes oferece um suporte extremamente sólido ao preço do ouro.

Taxa de ouro/Bitcoin rompe canal de descida de 40 anos

（Fonte: Trading Economics）

O gráfico da relação entre o ouro e o Bitcoin confirma ainda mais a tendência de diversificação, flutuando dentro de um canal de descida desde 2015. Recentemente, essa relação rompeu o canal de descida e continuou a subir. Desde 2021, essa relação tem sido apoiada pela linha de tendência pontilhada preta em 0,026. O rompimento em outubro de 2025 indica um aumento na força do impulso dessa relação. Essa estrutura positiva sugere que, nos próximos meses, o desempenho do ouro pode superar o do Bitcoin.

A quebra desta razão tem um significado técnico importante. A existência de um canal de descida significa que, nos últimos dez anos, o Bitcoin tem se valorizado em relação ao ouro, o que está de acordo com a narrativa do Bitcoin passando de um ativo emergente para o mainstream. No entanto, quando essa tendência de longo prazo é quebrada, isso significa que a avaliação relativa do mercado sobre os dois ativos está passando por uma mudança fundamental. Os investidores começam a favorecer mais as propriedades de proteção do ouro, em vez do potencial especulativo do Bitcoin.

Além disso, o gráfico da taxa de Bitcoin/ouro mostra que essa taxa rompeu a forma triangular em outubro de 2025. Isso sugere que o preço do Bitcoin pode continuar a cair nas próximas semanas. Se essa taxa confirmar a ruptura abaixo do nível 21, isso indica que o Bitcoin enfrentará pressão de baixa contínua. Por outro lado, o ouro pode manter uma tendência de alta, pois essa taxa não conseguiu romper o nível 40, que é uma área de reversão histórica nos gráficos de longo prazo.

A quebra do nível 21 como suporte significa que a vantagem do ouro em relação ao Bitcoin se ampliará ainda mais. Este nível pode corresponder a um preço psicológico ou suporte técnico chave, e a quebra pode desencadear vendas técnicas. A existência do nível 40 como resistência de longo prazo sugere que a força relativa do ouro ainda tem um limite, e uma vez que este nível seja atingido, pode desencadear realização de lucros.

Meta técnica do ouro 5000 dólares suporte sólido

(Fonte: Trading View)

O gráfico semanal de ouro no mercado spot mostra que o mercado de ouro ainda se encontra dentro de um canal de alta. A recente correção a partir do nível de 4.400 dólares foi causada por uma extrema sobrecompra e encontrou um forte suporte em torno de 3.900 dólares. Este nível de suporte coincide com a borda inferior da formação do canal de alta. Atualmente, o preço está se recuperando e se subindo, se conseguir consolidar ainda mais acima de 3.900 dólares, isso proporcionará uma pressão positiva para a contínua alta do mercado de ouro nas próximas semanas.

Esta estrutura de preços otimista também foi confirmada pelo gráfico semanal, que mostra que os preços estão oscilando dentro de um padrão de cunha ascendente. Recentemente, a consolidação dentro do triângulo simétrico é semelhante ao padrão observado no segundo trimestre de 2025 e no quarto trimestre de 2024. A quebra desse triângulo simétrico pode muito bem desencadear a próxima onda de aumento, com um preço-alvo de 5.000 dólares. Este preço-alvo é baseado na extensão do canal de alta e na medição da altura do padrão, sendo razoável do ponto de vista da análise técnica.

Por que o nível de suporte de 3.900 dólares é tão crucial? Este nível de preço é a linha de suporte da borda inferior do canal de alta e também um nível de preço chave da plataforma de consolidação anterior. Com base na distribuição do volume de negócios, há um grande histórico de transações próximo a 3.900 dólares, o que significa que muitos investidores têm custos concentrados nessa faixa. Enquanto esse suporte se mantiver, a tendência de alta do ouro não será destruída.

O preço-alvo de 5.000 dólares significa que ainda há cerca de 25% de espaço para aumento a partir do preço atual. Esse aumento é bastante considerável no mercado de ouro, considerando que o ouro já está em máximas históricas, um aumento de 25% requer um forte suporte fundamental. A contínua compra da Tether, a demanda do Banco Central por desdolarização, o aumento dos riscos geopolíticos e a estrutura técnica de alta, juntos, fornecem suporte para esse objetivo.