A Comissão de Estabilidade Financeira (FSOC) dos Estados Unidos, no seu mais recente Relatório Anual de 2025, apresentou uma mudança significativa na sua postura regulatória em relação às criptomoedas. Neste relatório de 86 páginas, a FSOC oficialmente removeu os ativos digitais da lista de observação de “risco financeiro sistémico”, marcando uma mudança fundamental na avaliação das autoridades reguladoras americanas sobre a indústria de criptografia.
Ao contrário do relatório de 2024, que focava nos riscos de corrida de stablecoins e impactos na confiança do mercado, o relatório de 2025 não se concentra mais em alertas de risco, mas sim em destacar a clareza regulatória, estruturas de conformidade e as funções financeiras reais dos ativos digitais. A FSOC afirmou claramente que a tecnologia de livro-razão distribuído possui valor prático na melhoria da eficiência das transações e na segurança.
Este deslocamento ocorre num contexto importante, com a aprovação, em julho de 2025, do “Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional de Stablecoins dos EUA” (GENIUS Act). Esta lei fornece um quadro claro para emissão de stablecoins, gestão de reservas e controle de riscos, sendo vista como uma base institucional chave para reduzir riscos à estabilidade financeira e impulsionar a inovação em stablecoins nos EUA.
O relatório também revelou que as autoridades de supervisão bancária federal ajustaram sua postura em relação à participação de instituições financeiras tradicionais em negócios de criptomoedas. A FSOC revogou uma declaração conjunta anterior orientada por riscos, eliminando alguns critérios de aprovação “pré-contrária” para certos negócios de criptografia, permitindo que bancos participem diretamente de atividades de custódia de ativos digitais, tokenização e blockchain, desde que em conformidade com as regras.
A FSOC acredita que o sucesso de ETFs de Bitcoin à vista e de Ethereum em 2025, bem como o acelerado desenvolvimento da tokenização de ativos do mundo real, refletem uma maturidade crescente do mercado de criptomoedas. A Office of the Comptroller of the Currency (OCC) também aprovou algumas operações de criptografia e concedeu licenças de confiança preliminares à Circle, Ripple e Fidelity Digital Assets.
Embora o relatório reconheça que stablecoins ainda apresentam riscos financeiros ilegais, enfatiza que a maioria das atividades na cadeia possui alta transparência, podendo fortalecer a supervisão sem sufocar a inovação. A conclusão da FSOC indica que os EUA passaram da fase de “prevenção de riscos” para uma fase de “integração institucional e orientação ao desenvolvimento”.
No entanto, o Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) alertou na mesma época que as divergências regulatórias entre as principais economias globais podem ainda gerar arbitragem regulatória. Apesar de os EUA, a União Europeia e Singapura continuarem a avançar com novas regulamentações, ainda não foi estabelecido um quadro unificado transnacional, e a estabilidade de longo prazo do mercado de criptomoedas depende de uma cooperação regulatória global mais efetiva.
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