A Fold Holdings foi incluída no índice Russell 2000, mas a empresa de encriptação enfrenta um potencial risco de exclusão do MSCI.

A empresa de tecnologia financeira Bitcoin Fold Holdings anunciou recentemente que foi oficialmente selecionada para o índice Russell 2000, gerando ampla atenção no ponto de interseção entre ativos encriptados e o mercado de capitais tradicional. Como um importante índice de referência para ações de menor capitalização nos EUA, a inclusão no Russell 2000 geralmente significa maior visibilidade no mercado e oportunidades de alocação de fundos passivos, o que tem um significado importante para ações de conceito Bitcoin como a Fold.

A Fold Holdings (código NASDAQ: FLD) afirma ser a primeira empresa de serviços financeiros em Bitcoin listada em bolsa, com um cofre que detém mais de 1500 moedas Bitcoin. No que diz respeito aos negócios, a Fold dirige-se principalmente a utilizadores de retalho, oferecendo produtos como o Fold App, cartões-presente em Bitcoin, cartões de débito e o cartão de crédito com recompensas em Bitcoin que será lançado em breve, criando uma clara distinção em relação às tradicionais empresas de mineração de Bitcoin. A gestão da empresa afirmou que a inclusão no Russell 2000 ajuda a aumentar o reconhecimento entre investidores institucionais e a promover o crescimento do valor para os acionistas a longo prazo.

Do ponto de vista do índice, o índice Russell 2000 abrange cerca de 2000 empresas de pequeno porte listadas nos EUA, representando cerca de 5% a 7% do valor total de mercado das ações dos EUA, sendo amplamente utilizado como referência para ETFs e fundos mútuos de ações de pequeno porte. Anteriormente, várias empresas de mineração de Bitcoin, como Marathon Digital, Riot Platforms e Cipher Mining, já eram componentes desse índice e tiveram um desempenho notável em 2023. A entrada da Fold significa que empresas relacionadas à encriptação estão se expandindo de “infraestrutura” para “serviços financeiros”.

No entanto, por trás das boas notícias, também existem riscos estruturais. A MSCI recentemente apresentou um plano de consulta, considerando excluir as empresas que possuem uma proporção de ativos digitais superior a 50% do total de ativos do seu índice de referência global, com a justificativa de que essas empresas estão mais próximas de ferramentas de investimento do que de empresas operacionais tradicionais. Se esta regra for oficialmente implementada, pode causar um choque sistêmico nas empresas de tesouraria de Bitcoin.

O mercado acredita amplamente que a Strategy (anteriormente MicroStrategy) é um dos casos mais afetados. Cálculos de bancos de investimento mostram que, se for excluída do MSCI, a empresa poderá enfrentar saídas de fundos passivos na casa de bilhões de dólares. Mais importante ainda, a decisão do MSCI pode se tornar um precedente na indústria, levando outros provedores de índices a seguirem o exemplo, afetando assim o modelo de financiamento das empresas de gestão de ativos digitais que dependem de fundos indexados.

De um modo geral, a Fold Holdings foi incluída no Russell 2000, refletindo o reconhecimento faseado do mercado de capitais em relação às empresas de tecnologia financeira em Bitcoin; mas, ao mesmo tempo, a alteração das regras do índice da MSCI sobre empresas de ativos encriptados também traz incertezas para todo o setor de gestão de tesouraria em Bitcoin. No futuro, como equilibrar a estrutura de conformidade, a proporção de alocação de ativos e as regras do mercado de capitais será a questão central enfrentada por essas empresas.