O Banco Central da Rússia planeia abrir investimentos em Ativos de criptografia, com um sistema de dupla via que distingue investidores de retalho e profissionais.

O Banco Central da Rússia apresentou ao governo um esboço de conceito de regulação do mercado de Ativos de criptografia, considerando abandonar a definição que limita o acesso aos Ativos de criptografia apenas a investidores acreditados. As novas regras adotam um design de dois trilhos, permitindo que investidores não qualificados, após testes, comprem até 300 mil rublos (aproximadamente 3.800 dólares) em Ativos de criptografia de alta Liquidez por meio de intermediários anualmente, enquanto investidores acreditados poderão investir sem limites. A legislação relevante deve ser concluída até julho de 2026, e a partir de julho de 2027, responsabilidade legal será imposta a intermediários ilegais.

Política do Banco Central da Rússia avança: flexibilização do investimento em Ativos de criptografia sob sanções ocidentais

(Fonte: Banco Central da Rússia)

A mudança de política do Banco Central da Rússia não é uma ideia repentina, mas sim um ajuste estratégico em resposta às sanções financeiras ocidentais. Desde o início do conflito na Ucrânia em 2022, a Rússia tem enfrentado um bloqueio financeiro sem precedentes, com o sistema SWIFT cortado, reservas de moeda estrangeira congeladas e canais de pagamento transfronteiriços bloqueados. Neste cenário extremo, as criptomoedas, como ferramentas de transferência de valor descentralizadas, tornaram-se uma opção importante para a Rússia superar o bloqueio.

O vice-presidente do Banco Central, Vladimir Chistyukhin, foi extremamente franco: “Particularmente no atual contexto de restrições aos pagamentos no exterior”, essa frase aponta diretamente para o núcleo da motivação para a alteração da política. Após o bloqueio dos canais do sistema financeiro tradicional, as empresas russas enfrentam enormes dificuldades ao realizar comércio internacional. Embora países como China e Índia mantenham relações comerciais com a Rússia, ainda enfrentam riscos de sanções secundárias ao liquidar através do sistema bancário tradicional. Ativos de criptografia oferecem uma alternativa para contornar o sistema SWIFT.

No entanto, o Banco Central da Rússia, ao abrir investimentos em Ativos de criptografia, ainda os considera como ferramentas de alto risco. O rascunho deixa claro que os Ativos de criptografia não são emitidos ou garantidos por nenhuma jurisdição e enfrentam maior volatilidade e risco de sanções. Os investidores, ao decidirem investir em ativos de criptografia, devem entender os riscos de perda de capital que assumem. Essa atitude cautelosa reflete o equilíbrio do Banco Central entre inovação financeira e controle de riscos.

De acordo com o conceito regulatório, as moedas digitais e as stablecoins são consideradas ativos monetários, podendo ser compradas e vendidas, mas não utilizadas para pagamentos domésticos. Esta limitação é extremamente crucial, pois demonstra que, embora o Banco Central da Rússia tenha aberto espaço para investimentos em criptomoedas, não permitirá de forma alguma que elas desafiem o status de moeda fiduciária do rublo. As criptomoedas são posicionadas como instrumentos de negociação exterior e ativos de investimento, e não como moeda em circulação doméstica.

Explicação do sistema de classificação de investidores em duas vias

O sistema de dupla via projetado pelo Banco Central da Rússia é a inovação central deste quadro regulatório. Investidores acreditados e investidores não acreditados podem comprar ativos de criptografia, mas as duas categorias de investidores estarão sujeitas a regras completamente diferentes, sendo essa gestão em camadas inovadora na regulamentação global de ativos de criptografia.

Investidores não acreditados são definidos como investidores individuais comuns que poderão comprar ativos de criptografia com maior liquidez, e os padrões relacionados serão estabelecidos em legislações futuras. No entanto, três condições prévias devem ser atendidas: primeiro, deve-se passar por um teste de conhecimento de riscos, garantindo a compreensão das potenciais perdas de investimentos em criptografia; em segundo lugar, o limite de compra através de um único intermediário por ano não pode exceder 300.000 rublos (aproximadamente 3.800 dólares); em terceiro lugar, só podem ser adquiridas moedas de alta liquidez, o que significa que pode ser limitado apenas a criptomoedas principais como Bitcoin e Ethereum.

O limite anual de 300 mil rublos foi projetado de forma a considerar vários fatores. Com base em um salário médio mensal de cerca de 60 mil rublos na Rússia em 2025, isso equivale a 5 meses de salário, o que é uma quantia considerável para investidores comuns, mas que não resulta em perdas financeiras catastróficas para as famílias. A limitação a uma única entidade intermediária visa evitar que os investidores contornem o limite através de várias plataformas, facilitando também o acompanhamento do fluxo de fundos por parte das autoridades regulatórias.

Investidores acreditados, por sua vez, desfrutam de maior liberdade. Eles podem comprar qualquer ativo de criptografia, exceto ativos de criptografia anônimos, e o volume de negociação não está sujeito a nenhuma limitação, desde que sejam submetidos a testes de risco mais rigorosos. Os ativos de criptografia anônimos são explicitamente excluídos, pois os contratos inteligentes dessas moedas ocultam informações sobre a transferência de tokens para o destinatário, o que conflita com as exigências da Rússia em relação à prevenção à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo.

Pontos principais das novas regras de investimento em ativos de criptografia do Banco Central da Rússia

Condições de acesso para não investidores acreditados (retail)

· Limite de investimento anual: 300.000 rublos (aproximadamente 3.800 dólares)

· Deve ser adquirido através de um único intermediário licenciado

· Limitado a Ativos de criptografia de alta Liquidez (prevê-se que sejam moedas principais como Bitcoin, Ethereum, etc.)

· Deve passar no teste de percepção de risco

investidores acreditados (nível profissional) requisitos de admissão

· O montante do investimento não tem limites

· Pode comprar qualquer Ativo de criptografia exceto moedas anónimas.

· Necessário passar por testes de avaliação de risco mais rigorosos

· Pode negociar através de vários intermediários licenciados

Regras de Transação e Declaração Transfronteiriça

· Permitir a compra de Ativos de criptografia através de contas estrangeiras

· Pode transferir ativos para o exterior através de intermediários russos.

· Todas as transações transfronteiriças devem ser declaradas à autoridade tributária

Infraestrutura de regulamentação e cronograma de aplicação da lei

O Banco Central da Rússia demonstrou uma atitude pragmática no design do quadro regulatório. As transações de Ativos de criptografia serão realizadas através da infraestrutura existente, com bolsas, intermediários e instituições de custódia operando sob suas licenças atuais. Isso significa que não é necessário construir um novo sistema regulatório do zero, mas sim integrar os negócios de Ativos de criptografia em um quadro regulatório financeiro maduro. Somente as instituições de custódia e bolsas que se dedicam exclusivamente ao comércio de Ativos de criptografia estabelecerão requisitos separados.

Este design reduz significativamente os custos de regulamentação e a dificuldade de execução. As atuais bolsas de valores, bancos e intermediários financeiros da Rússia já possuem sistemas KYC (Conheça seu Cliente) e AML (Anti-Lavagem de Dinheiro) bem estabelecidos, e ao integrar os negócios de ativos de criptografia a esses sistemas, é possível estabelecer rapidamente uma rede de regulamentação eficaz.

Os residentes também podem comprar Ativos de criptografia no exterior, pagando através de contas estrangeiras e transferindo os Ativos de criptografia comprados anteriormente para o exterior através de intermediários russos, mas precisam declarar essas transações ao departamento de impostos. Esta cláusula mostra que a Rússia não pretende fechar completamente o mercado de Ativos de criptografia interno, mas sim controlar o fluxo de fundos através de um mecanismo de declaração.

Novas regras também afetarão o mercado de Ativos de criptografia (DFA). O DFA e outros direitos digitais russos (práticos e híbridos) circularão em uma rede aberta. Isso permitirá que os emissores atraiam investimentos estrangeiros livremente, e os clientes poderão comprar DFA em condições não inferiores às das moedas encriptadas. Este arranjo mostra que a Rússia está estabelecendo um ecossistema completo de ativos digitais que inclui criptomoedas e títulos tokenizados.

O cronograma legislativo demonstra a determinação da Rússia em avançar com essa reforma. O plano exige a elaboração de uma estrutura legislativa completa até 1 de julho de 2026 e propõe responsabilizar as atividades ilegais das instituições intermediárias no mercado de Ativos de criptografia a partir de 1 de julho de 2027, de forma semelhante à responsabilização por atividades bancárias ilegais. Isso significa que, até meados de 2027, a Rússia terá um sistema de regulação de Ativos de criptografia maduro.