Durante o período de festas de Natal, os ETFs de Bitcoin nos EUA continuam sob pressão, com uma saída acelerada de fundos institucionais. Dados recentes mostram que, nos últimos cinco dias de negociação, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tiveram uma saída líquida acumulada de aproximadamente 8,25 bilhões de dólares, fazendo dos EUA uma das regiões de maior venda de Bitcoin atualmente no mundo.
De acordo com dados da Farside Investors, na véspera de Natal, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram novamente uma saída líquida de cerca de 1,75 bilhões de dólares. Apesar de a negociação na Wall Street permanecer normal, os investidores institucionais optaram por reduzir sua exposição ao risco antes das festas, mantendo o fluxo de fundos para os ETFs de Bitcoin em território negativo. Desde 15 de dezembro, exceto por alguns dias de breve reversão, a maior parte do tempo houve saída de fundos.
O mercado geralmente acredita que o desempenho fraco dos ETFs de Bitcoin está estreitamente relacionado a fatores sazonais. Por um lado, as obrigações fiscais de fim de ano levam algumas instituições a realizar perdas fiscais; por outro, o vencimento de opções trimestrais também suprime a disposição ao risco de curto prazo. Alguns operadores apontam que esse tipo de pressão de venda costuma ser de caráter temporário, devendo se aliviar gradualmente após as festas.
Do ponto de vista da estrutura de mercado, um sinal evidente é “venda nos EUA, compra na Ásia”. O indicador de Prêmio de CEX Compliance nos EUA esteve na maior parte de dezembro em valores negativos, refletindo uma demanda mais fraca por BTC no mercado americano, enquanto o volume de compras durante o horário de negociação na Ásia foi relativamente mais ativo. Isso também explica por que o preço do Bitcoin tende a mostrar um desempenho mais fraco durante o horário de negociação nos EUA.
Apesar da pressão de curto prazo, a tendência de longo prazo dos ETFs de Bitcoin e Ethereum ainda é vista com otimismo por alguns analistas. Há opiniões de que o atual fluxo líquido negativo nos ETFs reflete mais uma estagnação temporária de liquidez do que uma retirada total por parte das instituições. Experiências históricas indicam que os preços geralmente se estabilizam primeiro, depois o fluxo de fundos nos ETFs se torna neutro, e finalmente há uma retomada do fluxo líquido positivo e uma tendência de alta.
De modo geral, embora a saída de 8,25 bilhões de dólares dos ETFs de Bitcoin em cinco dias exerça pressão sobre o sentimento do mercado, isso não significa que o ciclo esteja no seu pico. Com a recuperação da liquidez após as festas e a reconfiguração dos ativos pelas instituições, o retorno de fundos aos ETFs de Bitcoin ainda é visto como um sinal importante para a próxima fase de alta do mercado.
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