MSCI adia a exclusão de empresas de ativos de Bitcoin como Strategy, sinalizando uma possível mudança crucial nas regras do índice

A MSCI anunciou recentemente que abandonou o plano anterior de excluir as “empresas de ativos digitais” de seus índices de ações e passou a avaliar de forma mais abrangente as empresas listadas que detêm grandes quantidades de ativos não operacionais (como Bitcoin). Essa decisão foi interpretada pelo mercado como uma possível revisão dos critérios de inclusão de empresas relacionadas a criptoativos nos seus índices.

De acordo com a última declaração da MSCI, ela manterá a abordagem atual e não tomará medidas imediatas de ajuste de índice para empresas rotuladas como “empresas de ativos digitais”. Essa categoria geralmente refere-se a empresas cuja quantidade de ativos digitais representa 50% ou mais do seu total de ativos. Essa medida significa que empresas centrais de Bitcoin, como Strategy, continuarão a fazer parte do sistema de índices de referência globais da MSCI, pelo menos até a próxima avaliação formal em fevereiro de 2026.

Após o anúncio, o preço das ações da Strategy subiu cerca de 6% no after-hours, demonstrando que a expectativa de retenção de fundos passivos tem impacto direto no sentimento do mercado. Para fundos institucionais que rastreiam amplamente os índices MSCI, a estabilidade dos componentes do índice é fundamental.

Ao explicar a mudança de política, a MSCI afirmou que recebeu feedback de investidores preocupados que algumas empresas de ativos digitais se assemelham mais a fundos de investimento em termos de estrutura e características de risco, e que fundos de investimento geralmente não atendem aos critérios de inclusão em índices de ações. A distinção entre “empresas que mantêm ativos digitais com fins operacionais” e “entidades cujo foco principal é o investimento” tornou-se o foco do debate atual.

A MSCI indicou que, no futuro, pode ser necessário introduzir novos critérios de julgamento, incluindo indicadores baseados na estrutura das demonstrações financeiras, uso dos ativos e modelo de negócios, para distinguir com maior precisão as empresas de ativos digitais de entidades de investimento tradicionais. Isso significa que o método de composição do índice está passando por uma fase de reestruturação.

Essa decisão oferece uma janela de tempo crucial para empresas listadas que gerenciam ativos digitais. Anteriormente, o mercado alertou que, se a MSCI obrigasse a exclusão dessas empresas, poderia desencadear uma retirada concentrada de fundos passivos, com um valor potencial de até 100 a 150 bilhões de dólares. O JPMorgan também estimou que, apenas uma empresa como a Strategy, uma possível saída de fundos passivos poderia atingir 2,8 bilhões de dólares.

A MSCI planejava divulgar os resultados do consultor em meados de janeiro de 2026 e implementar ajustes na avaliação de fevereiro. Essa decisão de “pausar” na verdade mantém o status quo, ao mesmo tempo que sinaliza que o sistema de índices tradicional está sendo forçado a confrontar a presença de empresas de ativos digitais, uma nova categoria de entidades listadas de longo prazo.