O relatório mais recente da CoinShares refuta a ameaça da computação quântica, afirmando que apenas 10.200 Bitcoins são realmente perigosos, muito abaixo das estimativas anteriores de 20-50%. Quebrar um sistema que exigiria um sistema 10 vezes mais forte do que os computadores quânticos existentes só surgirá pelo menos uma década depois. O relatório opõe-se a medidas agressivas para queimar Bitcoin vulnerável.
Os riscos de computação quântica são sobreestimados, com apenas 10.000 em 160 mil BTC verdadeiramente perigosos
Este relatório de Christopher Bendiksen, responsável pela investigação de Bitcoin na CoinShares, direciona-se diretamente para estimativas de exposição ao risco de alto nível que recentemente levantaram preocupações entre as instituições. Investigação amplamente citada, divulgada em maio de 2025 pelos investigadores da Chaincode Labs, Anthony Milton e Clara Shikhelman, estimou que entre 20% e 50% dos Bitcoins em circulação poderiam ser vulneráveis a técnicas quânticas de roubo de chaves. A CoinShares acredita que estes números confundem as categorias de exposição ao risco que, na verdade, têm um impacto muito diferente.
A CoinShares restringe a investigação a endereços tradicionais de pagamento por chave pública (P2PK), onde as chaves públicas são mantidas permanentemente on-chain. A empresa estima que aproximadamente 160 mil Bitcoins, ou aproximadamente 8% do fornecimento total, estão armazenados nestes endereços. Mas a conclusão chave é que apenas cerca de 10.200 Bitcoins estão armazenados em endereços suficientemente grandes que, se estes endereços forem comprometidos, possam causar “turbulência significativa no mercado.”
Os restantes Bitcoins estão espalhados por mais de 32.000 UTXOs diferentes, com uma média de cerca de 50 Bitcoins por UTXO. Mesmo num cenário de computação quântica muito otimista, demoraria imenso tempo a decifrar estes UTXOs, disse o relatório. A CoinShares salientou que a chamada taxa de exploração de 25% geralmente contém alguns riscos temporários, como a reutilização de endereços de bolsa, que podem ser facilmente contornados.
Esta avaliação precisa de risco é crucial para compreender as ameaças da computação quântica. Distinguir a exposição total de 160K BTC da quantidade real de risco de mercado de 10.200 significa que o Bitcoin que realmente pode desencadear problemas sistémicos representa apenas 0,05% da oferta total. Este valor é muito diferente das estimativas anteriores de 20-50%, revolucionando a base da avaliação de risco.
A decisão de Jefferies de liquidar o Bitcoin devido à computação quântica tem sido questionada
O relatório da CoinShares desafia diretamente a reação agressiva de alguns investidores institucionais. De acordo com um relatório recente do The Block, Christopher Wood, de Jefferies, citou estimativas mais elevadas da Chaincode Labs quando eliminou todos os 10% da alocação de Bitcoin do seu portefólio modelo em janeiro, descrevendo os riscos da computação quântica como uma ameaça “existencial” à teoria da reserva de valor do Bitcoin.
Wood escreveu: “Embora a GREED & fear acredite que os problemas de computação quântica não terão um grande impacto nos preços do Bitcoin a curto prazo, o conceito de reserva de valor não está claramente fundamentado do ponto de vista das carteiras de pensões de longo prazo.” Esta atitude extrema e cautelosa desencadeou uma reação em cadeia nos círculos institucionais, com alguns investidores a começarem a reavaliar o valor de alocação a longo prazo do Bitcoin.
No entanto, a investigação mais recente da CoinShares sugere que este pânico pode basear-se numa avaliação de risco exagerada. Quando a exposição real é corrigida de 20-50% para 0,05%, a lógica de investimento sofre uma alteração fundamental. Para investidores institucionais que procuram reservas de valor a longo prazo, os riscos da computação quântica são rebaixados de “ameaças existenciais” para “desafios de engenharia geríveis”, uma mudança de perceção que poderá remodelar a posição do Bitcoin nos portfólios institucionais.
O poder de computação quântica necessário para decifrar o Bitcoin ainda está fora de alcance
A CoinShares refutou as alegações de que a ameaça é iminente. Bendiksen cita investigação publicada que afirma que, para quebrar a chave pública num dia, é necessário um computador quântico tolerante a falhas com 1.300 qubits físicos, o que é cerca de 10 vezes a capacidade do maior computador existente. Para decifrar a chave em 1 hora, é necessário um sistema cerca de 300 vezes mais potente do que o hardware existente.
Charles Guillemet, CTO da Ledger, disse à CoinShares: “Para decifrar a atual encriptação assimétrica, são necessários milhões de qubits. O computador atual da Google, Willow, tem 105 qubits. Além disso, a cada qubit adicional, a coerência do sistema aumenta exponencialmente.”
A computação quântica ultrapassa o limiar técnico do Bitcoin
Rachar num só dia: Requer 1.300 qubits (10 vezes mais forte do que os sistemas existentes)
Racha em menos de uma hora: É necessário um sistema 300 vezes mais forte do que o hardware existente
O computador quântico mais poderoso atualmente: Google Willow tem apenas 105 qubits
Desafios técnicos: Com cada qubit adicional, a dificuldade em manter a coerência aumenta exponencialmente
Estes números pintam um quadro claro da realidade das ameaças da computação quântica. Escalar de 105 qubits para 1.300 qubits não é apenas um aumento linear na quantidade, mas um salto exponencial na complexidade técnica. Manter a coerência dos qubits é um dos maiores desafios enfrentados pelos computadores quânticos atuais e, à medida que o número de qubits aumenta, a estabilidade de todo o sistema diminuirá drasticamente. Isto significa que, mesmo com as previsões mais otimistas dos avanços tecnológicos, a ameaça só se tornará realidade pelo menos mais uma década depois.
Queimar Bitcoin vulnerável iria contra princípios fundamentais
O relatório também envolveu-se num debate altamente controverso sobre governação. Figuras proeminentes, incluindo o cypherpunk Jameson Lopp, defendem um soft fork para destruir o Bitcoin, que é vulnerável a ataques de computação quântica. A CoinShares defende a visão oposta, argumentando que queimar Bitcoins que possam ser mantidos simplesmente porque os detentores estão inativos violaria a proteção dos direitos de propriedade do Bitcoin.
“Acho que a ideia de queimar Bitcoin que não é seu é completamente contraditória com o espírito do Bitcoin”, escreveu Bendiksen num relatório relacionado em agosto passado. Esta perspetiva aborda a questão filosófica central da governação do Bitcoin: A comunidade tem o poder de privar unilateralmente os utilizadores de ativos perante potenciais ameaças tecnológicas, mesmo que estes ativos possam ser considerados “vulneráveis” ou “dormente”?
A CoinShares também alertou todas as partes para não adotarem apressadamente o formato de endereço quântico seguro até que esteja totalmente verificado, alertando que uma implementação prematura pode introduzir vulnerabilidades graves e desperdiçar recursos de desenvolvimento. A CoinShares recomenda uma abordagem gradual. O criptógrafo Adam Back disse à CoinShares que o Bitcoin “pode adotar assinaturas pós-quânticas” e “pode continuar a evoluir defensivamente.”
Esta abordagem progressiva contrasta fortemente com a intervenção radical. Um dos valores centrais do Bitcoin é a inviolabilidade dos direitos de propriedade, e qualquer precedente que permita à comunidade destruir fundos de endereços específicos pode abrir a porta a intervenções mais amplas no futuro. Desta perspetiva, a ameaça da computação quântica não é apenas uma questão técnica, mas também um marco para a filosofia de governação.
A turbulência do mercado e a prontidão pós-quântica aceleram
A publicação deste relatório surge numa altura de turbulência no mercado. De acordo com a página de preços do Bitcoin do The Block, o preço do Bitcoin caiu quase metade desde o seu pico de mais de 126.000 dólares em outubro de 2025 e está atualmente a negociar cerca de 70.400 dólares, tendo caído brevemente abaixo dos 61.000 dólares no início desta semana. O The Block reportou anteriormente que os dados semanais de fluxos de fundos da CoinShares mostraram 1,7 mil milhões de dólares em saídas de produtos de investimento em criptomoedas na semana passada.
Apesar disso, os investimentos em prontidão para computação quântica estão a crescer a um ritmo acelerado. Segundo um relatório do The Block em janeiro, o Project Eleven concluiu recentemente uma ronda de financiamento Série A de 20 milhões de dólares, com uma avaliação de 1,2 mil milhões de dólares, com o objetivo de construir ferramentas pós-quânticas para redes criptográficas. Entretanto, o Presidente Executivo da Estratégia, Michael Saylor, desvalorizou as preocupações sobre computação quântica durante uma recente conferência de resultados, chamando-lhe “uma série terrível de pânico, incerteza e dúvida (FUD).”
No lado do Ethereum, o cofundador Vitalik Buterin expressou as suas opiniões sobre como as blockchains devem responder às ameaças emergentes da computação quântica, e a Ethereum Foundation criou recentemente uma equipa dedicada a questões de segurança pós-quântica. Buterin disse: “Devemos evitar cair na armadilha de atrasar a resistência quântica até ao último minuto, para sermos o mais eficientes possível durante um período de tempo.”
A CoinShares acredita que, para investidores institucionais, “os riscos da computação quântica são controláveis e têm um longo período de resolução.” Esta avaliação fornece ao mercado um quadro de risco mais racional e evita saídas de capital causadas por pânico excessivo.
