De acordo com dados recentes do Financial Times (FT) sobre posições de fundos de hedge e dados de mercado, a MicroStrategy (Strategy) tornou-se a ação mais shortada entre as empresas americanas com valor de mercado superior a 25 bilhões de dólares. Esta empresa, conhecida por sua grande posse de Bitcoin, agora enfrenta uma perda não realizada de 7,9 bilhões de dólares, colocando-a na linha de fogo dos vendedores a descoberto e atraindo a atenção dos investidores.
Financial Times: Strategy lidera o ranking de “mais shortada”
Segundo dados do departamento de pesquisa de investimentos globais do Goldman Sachs, entre todas as empresas americanas com valor de mercado superior a 25 bilhões de dólares, a Strategy Inc. (código: MSTR) lidera com uma taxa de short interest de cerca de 14%, tornando-se o alvo com maior pressão de venda a descoberto no mercado atual.
Ranking das 50 ações com maior proporção de short interest entre empresas com valor superior a 25 bilhões de dólares nos EUA
A “proporção de short interest (Short Interest as % of market cap)” refere-se ao valor de mercado das ações emprestadas para venda a descoberto em relação ao valor total de mercado da empresa. Em novembro de 2025, a Strategy entrou no top três de ações com maior short interest nos EUA e agora ultrapassa várias empresas de tecnologia e mídia, assumindo a liderança.
Outras empresas de computação em nuvem e criptomoedas, como CoreWeave (CRWV) e Coinbase (COIN), ocupam respectivamente o terceiro e o quarto lugar.
Reacendimento das vendas a descoberto: foco de AI para Bitcoin
Segundo o relatório do Goldman Sachs, a mediana do short interest no índice S&P 500 subiu para 2,7%, o nível mais alto em quase dez anos. Diferentemente dos últimos anos, quando o mercado focava principalmente em conceitos de IA e ações de utilidades públicas, recentemente os alvos de venda a descoberto estão mudando de Bloom Energy e Reddit para a Strategy.
Sabe-se que 53 fundos de hedge possuem posições vendidas na Strategy, representando apenas 3% do valor de mercado, indicando que a força vendedora vem de um mercado amplo. Além disso, o tempo médio para cobrir as posições (avg days to cover) é zero, o que sugere liquidez bastante confortável.
Aceleração na rotação de fundos: saída de software, entrada de semicondutores
Vale destacar que esses dados de short interest são até o final de janeiro e ainda não refletem completamente as recentes correções acentuadas em ações de software e segurança cibernética. No entanto, analistas do Goldman Sachs apontam que os fundos de hedge já ajustaram suas posições antecipadamente, saindo de grandes empresas de software e migrando para setores tradicionais de tecnologia e economia, com os semicondutores atingindo um recorde de peso nas carteiras de investimento.
No nível de ações individuais, empresas como Applied Materials (AMAT), ASML e TSMC estão entre as mais populares entre os fundos de hedge, com maiores aumentos de participação em AMAT, MU, NVDA e TER, enquanto CRM e DOCU tiveram as maiores reduções.
Preocupações do mercado com risco de alavancagem na MSTR, Saylor continua a aumentar posições
Como uma empresa de modelo de negócio que quase se transformou de venda de software para alocação de ativos em Bitcoin, a Strategy capta recursos por meio de emissão de títulos conversíveis e ações ordinárias, adquirindo grandes quantidades de Bitcoin, sendo vista pelo mercado como uma “empresa de alavancagem em Bitcoin”. Após a queda do preço do Bitcoin no quarto trimestre do ano passado, a empresa sofreu forte retração e continua a enfraquecer, tornando-se foco de atenção para fundos vendendo a descoberto.
Até 25 de fevereiro de 2026, a empresa detém 717.722 Bitcoins, aproximadamente 3,4% do fornecimento global. Com um custo médio de 76.020 dólares por Bitcoin, e considerando o preço atual de cerca de 65.000 dólares, a posição apresenta uma perda não realizada de até 7,9 bilhões de dólares.
Situação das posições de Bitcoin da Strategy
Ao mesmo tempo, o preço das ações da MSTR caiu para o menor nível em um ano e meio, com o valor de mercado em torno de 1,2 vezes o valor de seus ativos em Bitcoin (mNAV), indicando que o mercado ainda atribui algum prêmio, embora de forma mais moderada do que antes.
O fundador e CEO Michael Saylor continua a aumentar suas posições, seguindo sua estratégia de acumulação de longo prazo, afirmando que “se o Bitcoin não zerar, chegará a um milhão de dólares”.
Este artigo foi originalmente publicado na ABMedia, do Chain News.
Isenção de responsabilidade: As informações contidas nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam os pontos de vista ou opiniões da Gate. O conteúdo apresentado nesta página é apenas para referência e não constitui qualquer aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou o carácter exaustivo das informações e não poderá ser responsabilizada por quaisquer perdas resultantes da utilização destas informações. Os investimentos em ativos virtuais implicam riscos elevados e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Pode perder todo o seu capital investido. Compreenda plenamente os riscos relevantes e tome decisões prudentes com base na sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais informações, consulte a
Isenção de responsabilidade.
