Bank of America: A queda no preço das ações de memória não é uma inversão de ciclo; os preços de DRAM/NAND atingem máximas históricas

De acordo com o mais recente relatório Global Memory Tech do Bank of America, divulgado esta semana, a recente queda nas ações de memória não sinaliza uma inversão do ciclo. O banco contrapõe as preocupações do mercado sobre a capacidade de vendas da Meta, a entrada da Changxin DRAM da China na cadeia de fornecimento da Apple e os planos de expansão dos semicondutores na Coreia do Sul, defendendo que esses riscos estão a ser exagerados. Os dados de base mostram que os preços contratuais de DRAM e NAND continuam elevados, com o DDR5 de 16Gb perto de 47 dólares e os módulos de servidor DDR5 de 64GB a 1.400 dólares — ambos em máximos históricos. A Samsung Electronics reportou um lucro operacional no 2.º trimestre de 89,4 biliões de won, acima de 1.810% em termos homólogos, impulsionado por ganhos no negócio de memória.

As exportações de semicondutores da Coreia do Sul dispararam 21% face ao mês anterior e 199% face ao ano anterior no mês passado, para 44,8 mil milhões de dólares, assinalando o sexto mês consecutivo de crescimento de três dígitos. O Bank of America estima que os quatro principais hyperscalers — Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta — irão gastar aproximadamente 700 mil milhões de dólares em despesas de capital em 2026, acima de 80% face ao ano anterior, com crescimento da receita da cloud previsto em 35-40%. A oferta mantém-se apertada, já que a expansão de capacidade avançada levará anos a materializar-se, embora o banco assinale que a indústria de memória passou de “blind buying” para a escolha seletiva de ações.