O Banco de Pagamentos Internacionais advertiu que o rápido crescimento das stablecoins poderá começar a retirar depósitos dos bancos comerciais no seu Relatório Económico Anual de 2026. A instituição, frequentemente descrita como o banco central dos bancos centrais mundiais, afirmou que esta migração de depósitos poderá tornar o financiamento bancário mais caro e reduzir a capacidade de concessão de crédito. O aviso surge num momento em que o mercado global de stablecoins cresceu para bem mais de 250 mil milhões de dólares em circulação, com reguladores nos Estados Unidos, Europa e Ásia a desenvolverem quadros jurídicos destinados a integrar as stablecoins nas finanças convencionais.
BIS Distingue Stablecoins de Bitcoin na Análise de Impacto Bancário
O BIS argumenta que as stablecoins apresentam um desafio diferente do das criptomoedas como a Bitcoin. Enquanto a Bitcoin é vista principalmente como um investimento especulativo, as stablecoins desempenham cada vez mais funções tradicionalmente associadas aos depósitos bancários comerciais. São utilizadas para transferir dinheiro, liquidar transações de ativos digitais, obter rendimento através de aplicações de finanças descentralizadas e servem cada vez mais como reserva de valor, especialmente em países que enfrentam inflação elevada ou instabilidade cambial.
O relatório afirma que cada dólar convertido de um depósito bancário comercial numa stablecoin é dinheiro que já não consta do balanço de um banco. Os bancos dependem fortemente dos depósitos dos clientes porque estes representam uma das suas fontes de financiamento mais baratas e estáveis. Esses depósitos são depois utilizados para financiar hipotecas, empréstimos empresariais, crédito ao consumo e inúmeras outras atividades de concessão de crédito que sustentam a economia em geral.
De acordo com o relatório, se as stablecoins captarem uma parte significativa dos saldos de caixa das famílias e das empresas, os bancos poderão ter de substituir esses depósitos por financiamento por grosso mais caro. Isso aumenta os custos de financiamento, comprime as margens de lucro e pode, em última análise, reduzir a quantidade de crédito disponível para empresas e consumidores.
| Depósitos Bancários Tradicionais | Stablecoins |
|---|---|
| Financiam empréstimos bancários | Detidos fora do sistema bancário |
| Abrangidos pela regulamentação bancária | Quadro regulamentar dependente do emissor |
| Apoiam a criação de crédito | Geralmente lastreados por ativos de reserva |
| Protegidos por seguros de depósitos em muitas jurisdições | Normalmente não abrangidos por seguros de depósitos |
| Geram financiamento para bancos comerciais | Podem reduzir as bases de depósitos bancários se forem amplamente adotadas |
O relatório observa que esta migração pode tornar-se particularmente importante se as stablecoins evoluírem para além da negociação de criptomoedas e passarem a ser amplamente utilizadas para pagamentos quotidianos, salários, remessas e comércio transfronteiriço.
O BIS afirmou que muitos emitentes de stablecoins investem as reservas dos clientes em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e outros títulos públicos de elevada liquidez. De acordo com dados do setor citados no relatório, emitentes como a Tether e a Circle tornaram-se alguns dos maiores detentores de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
BIS Apoia a Tokenização Questionando Stablecoins Emitidas Privadamente
O relatório estabelece uma distinção entre a tecnologia blockchain e as stablecoins emitidas privadamente. Em vez de rejeitar totalmente a tecnologia blockchain, o BIS argumenta que a tokenização tem potencial para melhorar a eficiência da liquidação, reduzir os custos operacionais e simplificar a movimentação de ativos financeiros. A instituição questiona, em vez disso, se as stablecoins emitidas privadamente deverão tornar-se a base do futuro sistema financeiro.
Entre as suas preocupações estão a fragmentação entre emitentes concorrentes, a dependência da gestão de reservas, os riscos para a integridade financeira associados às carteiras digitais e a possibilidade de uma migração generalizada para stablecoins poder enfraquecer a soberania monetária em países com moedas nacionais menos estáveis.
Impacto Potencial da Adoção de Stablecoins em Grande Escala
| Área | Efeito Potencial |
|---|---|
| Bancos comerciais | Saídas de depósitos aumentam os custos de financiamento |
| Concessão de crédito bancário | Capacidade reduzida para conceder crédito |
| Mercados de obrigações públicas | Maior procura de títulos do Tesouro por parte das reservas de stablecoins |
| Pagamentos transfronteiriços | Liquidação mais rápida e custos de transferência mais baixos |
| Consumidores | Maior acesso a sistemas de pagamento em dólar digital |
O relatório afirma que o debate se está a tornar cada vez mais relevante à medida que os governos tentam equilibrar a inovação financeira com a estabilidade financeira. As stablecoins foram originalmente concebidas para servir os mercados de criptomoedas, mas estão gradualmente a tornar-se parte da infraestrutura financeira convencional, forçando os bancos centrais e os reguladores a considerar como se enquadram ao lado dos depósitos tradicionais, dos sistemas de pagamento e da política monetária.
FAQ
O que advertiu o Banco de Pagamentos Internacionais sobre as stablecoins no seu relatório de 2026?
O Banco de Pagamentos Internacionais advertiu no seu Relatório Económico Anual de 2026 que o rápido crescimento das stablecoins poderá começar a retirar depósitos dos bancos comerciais, podendo tornar o financiamento bancário mais caro e reduzir a capacidade de concessão de crédito. A instituição afirmou que cada dólar convertido de um depósito bancário comercial numa stablecoin é dinheiro que já não consta do balanço de um banco.
Qual é a dimensão do mercado global de stablecoins de acordo com o relatório do BIS?
De acordo com dados do setor citados no relatório, o mercado global de stablecoins cresceu para bem mais de 250 mil milhões de dólares em circulação. O relatório observa que emitentes de stablecoins como a Tether e a Circle se tornaram alguns dos maiores detentores de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Porque é que o BIS distingue entre stablecoins e Bitcoin?
O BIS argumenta que as stablecoins apresentam um desafio diferente do das criptomoedas como a Bitcoin. Enquanto a Bitcoin é vista principalmente como um investimento especulativo, as stablecoins desempenham cada vez mais funções tradicionalmente associadas aos depósitos bancários comerciais, incluindo a transferência de dinheiro, a liquidação de transações de ativos digitais e a função de reserva de valor.
