A empresa de investimento global Blackstone anunciou a 20 de Maio o seu investimento numa empresa sul-coreana de robótica, afirmando que o mercado de robôs humanoides e de automação está numa fase inicial de crescimento explosivo. O valor do investimento, não divulgado, avalia a empresa em cerca de 1 bilião de won, segundo estimativas do sector de banca de investimento. O investimento incide nos atuadores — juntas dos robôs que representam mais de 60% dos custos de produção de robôs humanoides. A SPG, fabricante sul-coreana de componentes, tem atraído a atenção de investidores de retalho esta semana, à medida que os fluxos de capital globais se direcionam para componentes de juntas em paralelo com o desenvolvimento de inteligência artificial. A SPG é a única empresa nacional capaz de produzir os três tipos de redutores de robôs industriais (planetário, SH, SR), posicionando-a como fornecedora-chave na cadeia emergente de abastecimento de robótica humanoide.
SPG Transita de Motores para Produção de Juntas de Robôs
A SPG foi criada em 1991 como fabricante de componentes, produzindo motores de ventoinha para eletrodomésticos brancos como frigoríficos e motores com caixa redutora para automação industrial. A empresa forneceu fabricantes globais de eletrodomésticos, incluindo GE e Whirlpool, crescendo de forma discreta, com margens de lucro operacional de cerca de 3% nos produtos de motores de ventoinha de bens de base.
A mudança estratégica da empresa centrou-se nos redutores — componentes que convertem a rotação rápida de um motor em movimentos mais lentos, mas mais potentes. Em aplicações de robótica, os redutores permitem que os robôs levantem cargas pesadas mantendo um controlo preciso ao nível da ponta dos dedos, com cada junta a exigir este componente. A SPG tornou-se a única empresa nacional a produzir os três tipos de redutores de robôs industriais (planetário, SH, SR) num mercado historicamente dominado por fabricantes alemães e japoneses.
A capacidade de produzir os três tipos de redutores permite à SPG adaptar-se a diferentes desenhos de robôs e requisitos dos clientes. Observadores do sector referem que, no mercado de humanoides — que não tem formatos normalizados — as empresas que oferecem gamas completas de produtos conseguem responder a necessidades diversas dos clientes, em comparação com as especializadas em configurações específicas.
Os resultados financeiros refletem esta transformação do modelo de negócio. A receita atingiu 341,7 mil milhões de won no ano passado, abaixo de cerca de 12% face ao ano anterior, enquanto o lucro operacional aumentou para 17,9 mil milhões de won, acima de 45%. A melhoria da rentabilidade resultou de uma maior proporção de redutores de maior margem substituindo motores de menor margem na estrutura de vendas. Os redutores de precisão representaram 4% da receita no ano passado.
SPG Fornece Redutores à Rainbow Robotics Apoiada pela Samsung e Procura Entrada no Mercado dos EUA
A SPG fornece redutores como fornecedor exclusivo à Rainbow Robotics, fabricante de robôs com participação da Samsung Electronics. A relação de fornecimento abrange toda a linha de produtos da Rainbow Robotics, incluindo robôs colaborativos, robôs de duplo braço e robôs quadrúpedes. À medida que a Samsung Electronics expande o seu negócio de robótica, a posição da SPG como fornecedora exclusiva cria exposição direta a este crescimento. A expansão da Rainbow Robotics para aplicações de defesa com robôs quadrúpedes oferece potencial para encomendas governamentais estáveis. Analistas de valores mobiliários projetam que as vendas relacionadas com a Rainbow Robotics atinjam aproximadamente 16 mil milhões de won em 2027, cerca do dobro do nível de 2026.
A SPG desenvolveu um produto integrado de atuadores, denominado SDD, combinando componentes de redutor, motor e controlador. A empresa reporta melhorias na geração de calor superiores a 30% face aos produtos existentes. Na sequência do desenvolvimento conjunto com o Korea Institute of Machinery and Materials, a SPG garantiu encomendas no mercado doméstico e participou na maior feira de comércio de automação da América do Norte em Junho. Várias empresas dos EUA estão a ser avaliadas ao abrigo de acordos de não divulgação após a exposição, embora nenhum contrato tenha sido finalizado.
A IBK Securities prevê que a receita e o lucro operacional da SPG em 2026 aumentem 6,2% e 24,2% respetivamente, em termos homólogos, mantendo uma recomendação de compra com um Preço-alvo de 100.000 won. Isto representa um potencial de valorização de 51,5% face ao preço de fecho de 66.000 won de 16 de Julho.
Alta Valoração e Concorrência Global Levam a Considerações de Investimento
O preço das ações da SPG subiu 144% no último ano, atingindo uma máxima de 52 semanas de 158.100 won antes de ajustar para fechar em 66.000 won a 16 de Julho. A relação preço/lucro baseada no lucro líquido do ano passado situa-se em 197x.
O mercado de redutores para robôs tem sido dominado por duas empresas japonesas — Harmonic Drive e Nabtesco — que detêm aproximadamente 75% da quota de mercado global. Embora a posição da SPG como único produtor nacional de linha completa represente uma vantagem competitiva, a empresa continua a ser um desafiante no mercado global.
Os principais fatores de acompanhamento incluem a conversão das NDAs de empresas dos EUA em encomendas efetivas e se os volumes de fornecimento da Rainbow Robotics crescem conforme projetado. Dada a elevada dependência, o ritmo do negócio de robótica da Samsung influencia diretamente o desempenho financeiro da SPG.
FAQ
Que tipos de redutores de robôs produz a SPG?
A SPG é a única empresa sul-coreana no mercado doméstico que produz os três tipos de redutores de robôs industriais: planetário, SH e SR. Esta capacidade de linha completa permite que a empresa sirva diferentes conceções de robôs e especificações dos clientes num mercado em que os formatos de humanoides ainda não foram normalizados.
Qual foi o desempenho financeiro da SPG no ano passado?
A SPG reportou uma receita de 341,7 mil milhões de won no ano mais recente, abaixo de cerca de 12% em termos homólogos. O lucro operacional aumentou para 17,9 mil milhões de won, acima de 45%, à medida que os redutores de precisão de maior margem substituíram produtos de motores de menor margem na estrutura de vendas. Os redutores de precisão representaram 4% da receita total.
