Os participantes no mercado de obrigações em Seul adoptaram uma postura cautelosa a 20 de Julho, acompanhando os preços internacionais do petróleo e os movimentos das acções dos fabricantes de semicondutores na sequência da escalada das tensões geopolíticas e dos sinais da política dos bancos centrais. O Irão anunciou oficialmente ao longo do fim de semana que deixaria de cumprir as obrigações do memorando de entendimento (MOU) com os Estados Unidos, enquanto o Comando Central dos EUA informou a 18 de Julho que dois militares norte-americanos foram mortos e um desapareceu na Jordânia a 17 de Julho, durante a defesa contra ataques com mísseis balísticos e drones iranianos. O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, salientou que o banco central irá observar os dados do PIB do segundo trimestre “muito cuidadosamente” após ter aumentado as taxas na reunião de política monetária da semana anterior, deixando em aberto a possibilidade de subidas consecutivas. O mercado de obrigações da Coreia do Sul enfrenta uma incerteza acrescida à medida que os participantes antecipam a divulgação do PIB do 2.º trimestre, marcada para 23 de Julho, com também prevista uma leilão de obrigações do Tesouro a 5 anos no valor de 2,8 biliões de won.
Irão Anuncia Fim das Obrigações do MOU com os EUA à Medida que as Tensões Militares Escalam
O Irão afirmou oficialmente ao longo do fim de semana que deixará de implementar as obrigações ao abrigo do seu memorando de entendimento com os Estados Unidos. O Comando Central dos EUA anunciou a 18 de Julho que dois militares norte-americanos estacionados na Jordânia foram mortos em 17 de Julho enquanto defendiam, juntamente com forças aliadas, contra ataques com mísseis balísticos e drones iranianos, estando um membro adicional do serviço reportado como desaparecido. Observadores de mercado referiram que o agravamento do conflito poderia sustentar a pressão ascendente nos preços do petróleo internacional. Os participantes no mercado obrigacionista indicaram que correcções relevantes intradiárias nos preços das acções, sobretudo em acções de semicondutores, à medida que continuam as preocupações de “pico”, poderiam reforçar a procura por activos de refúgio seguro, incluindo obrigações do governo.
Governador do BOK Shin Sinaliza Subidas Consecutivas de Taxas Ligadas aos Dados do PIB do 2.º Trimestre
O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, deixou em aberto a possibilidade de aumentos de taxas consecutivos, ao mesmo tempo que sublinhou que o banco central irá analisar “muito cuidadosamente” os números do PIB do segundo trimestre na conferência de imprensa após a reunião do comité de política monetária da semana anterior, que decidiu uma subida de taxas. Quando questionado sobre o calendário para a convergência da inflação subjacente para a meta, Shin afirmou que “a inflação subjacente não segue a sua própria curva parabólica — a sua trajectória muda consoante a forma como a política monetária responde”, acrescentando que “se a política monetária for usada bem, não ficará acima do nível-alvo durante muito tempo”. O governador referiu as dificuldades de grandes economias em controlar a inflação após 2022, quando as pressões de preços do lado da procura foram subestimadas. Shin explicou que os efeitos indirectos do aumento dos preços de matérias-primas ou de serviços, devido a factores como subidas dos preços do petróleo, atingem o impacto máximo num prazo de seis meses e continuam a influenciar a inflação durante mais de um ano. Os participantes no mercado salientaram que evitar subidas consecutivas de taxas exigiria ultrapassar obstáculos significativos, já que o PIB do 2.º trimestre é amplamente esperado exceder a previsão inicial do BOK, com melhorias substanciais nos indicadores de exportação durante o trimestre. Shin especificou que o banco central irá examinar em conjunto tanto os dados de inflação de Julho como o PIB do 2.º trimestre, ao mesmo tempo que enfatiza a atenção à inflação subjacente e à inflação dos custos de vida, mesmo quando a inflação global abranda com a descida dos preços do petróleo.
A Investigação do BIS Identifica Padrões de Aperto Preemptivo em Economias Avançadas
O Banco de Compensações Internacionais publicou uma investigação em Dezembro de 2022 intitulada “Front-loading Monetary Tightening: Pros and Cons”, analisando mais de 70 ciclos de aperto monetário em economias avançadas desde a década de 1970. A investigação identificou condições comuns prévias a aumentos de taxas preemptivos: aceleração rápida da inflação, forte depreciação cambial interna e aumento das expectativas de inflação. A análise do BIS concluiu que o aperto preemptivo foi eficaz em travar o aumento das expectativas de inflação, com a inflação a cair no prazo de um ano após as primeiras subidas de taxas, enquanto o desemprego subiu significativamente mais tarde. A investigação referiu que o aperto preemptivo implica inerentemente “fazer mais agora e menos mais tarde”, o que pode enviar sinais acomodativos aos mercados quando a taxa terminal é relativamente clara, mas pode provocar reacções negativas quando a intensidade do aperto necessária continua incerta. Shin afirmou durante a conferência de imprensa que “a velocidade deve ter em conta todo o percurso da política monetária e a política deve ser implementada em conformidade”, acrescentando que “isto não é andar de bicicleta, é manobrar um grande petroleiro de forma lenta”, e que “como não se move num dia ou dois, nem em alguns dias, vamos implementar a política ao longo do tempo, tendo em conta todos os impactos na economia”.
Divulgação do PIB do 2.º Trimestre da Coreia do Sul Marcada para 23 de Julho
O anúncio do PIB do 2.º trimestre está marcado para 23 de Julho. Os participantes no mercado esperam maior cautela nos segmentos de médio prazo das obrigações antes da divulgação dos dados. Está agendado um leilão de obrigações do Tesouro a 5 anos no total de 2,8 biliões de won.
Perguntas Frequentes
O que é que o governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, disse a 20 de Julho sobre subidas consecutivas de taxas?
O governador Shin Hyun-song deixou em aberto a possibilidade de aumentos de taxas consecutivos na conferência de imprensa após a reunião de política monetária da semana anterior, afirmando que o banco central iria observar os dados do PIB do segundo trimestre “muito cuidadosamente”. Sublinhou que “os dados que vêm a seguir são muito importantes neste momento, por isso não posso fazer uma declaração definitiva seja como for” e que “as próximas várias reuniões são todas reuniões em directo”.
Porque é que o Comando Central dos EUA reportou vítimas na Jordânia a 18 de Julho?
O Comando Central dos EUA anunciou a 18 de Julho que dois militares norte-americanos foram mortos e um desapareceu na Jordânia a 17 de Julho, enquanto defendiam contra ataques com mísseis balísticos e drones iranianos. Isto aconteceu na sequência do anúncio do Irão ao longo do fim de semana de que deixará de cumprir as obrigações do MOU com os Estados Unidos.
Quando é que a Coreia do Sul vai divulgar os dados do PIB do 2.º trimestre?
Os dados do PIB do 2.º trimestre da Coreia do Sul estão previstos para divulgação a 23 de Julho. Os participantes no mercado esperam amplamente que os números excedam a previsão inicial do Banco da Coreia, sustentada por melhorias substanciais nos indicadores de exportação do 2.º trimestre.
