Primeiro caso nos EUA! O estado de New Hampshire emite obrigações garantidas por bitcoin; a Moody’s atribui a classificação «Ba2 lixo»

O estado da Nova Hampshire planeia emitir 100 milhões de dólares em obrigações municipais garantidas por Bitcoin e obteve a classificação Ba2 da Moody’s, simbolizando a entrada dos criptoativos no mercado de dívida pública.

As criptomoedas tocam oficialmente à porta do mercado de obrigações públicas dos EUA. Segundo um relatório do Bloomberg, a Autoridade de Gestão de Finanças Comerciais do estado da Nova Hampshire (NHBFA) vai emitir brevemente 100 milhões de dólares em obrigações municipais garantidas por Bitcoin, e já obteve uma classificação preliminar da Moody’s, a principal agência internacional de notação de crédito.

A agência internacional de notação de crédito Moody’s atribuiu à referida obrigação a classificação «Ba2», dois níveis abaixo de «Investment Grade», pertencendo à categoria «lixo».

O aval da agência de notação de crédito torna esta ousada inovação financeira ainda mais próxima da realidade. Como nova via de emissão, a Autoridade de Gestão de Finanças Comerciais do estado da Nova Hampshire planeia emitir, através de dois séries, obrigações tributáveis garantidas por Bitcoin no montante total de 100 milhões de dólares, mas a data de emissão oficial ainda não foi divulgada.

O dinheiro para o reembolso desta obrigação será proveniente das receitas de realização dos ativos de garantia em Bitcoin; se o preço do Bitcoin subir, os detentores da obrigação poderão receber dividendos adicionais. Pelo contrário, se o preço do Bitcoin cair abaixo de um determinado limiar, o mecanismo fiduciário também acionará o processo de liquidação, assegurando que os credores conseguem receber a totalidade do reembolso.

Relativamente à questão da segurança do capital que mais preocupa o público, a Moody’s salientou especificamente no seu relatório que os fundos públicos do Governo do estado da Nova Hampshire e das entidades sob a sua tutela não serão utilizados para pagar quaisquer quantias relacionadas com esta obrigação, e que o emissor também não tem poderes para recorrer à cobrança de impostos para preencher eventuais lacunas de fundos.

Em suma, embora esta obrigação seja emitida com o patrocínio/brasão de uma entidade do governo estadual, o governo estadual não fornece qualquer aval de crédito. Do ponto de vista da estrutura financeira, é mais semelhante a um «Conduit Financing» ou financiamento de projeto: as entidades governamentais apenas atuam como plataforma de emissão, ficando o risco efetivo a cargo dos investidores.

Ainda assim, esta estrutura continua a ter sucesso em empurrar o Bitcoin para um domínio extremamente raro dentro do sistema financeiro, sendo a primeira obrigação nos EUA emitida por via pública e com classificação atribuída por uma entidade de referência. Mesmo que «Ba2» pertença ao grau especulativo (vulgarmente «obrigações lixo»), conseguir que uma agência de notação tradicional a inclua no seu sistema de classificação já é um enorme reconhecimento.

Na operação prática, esta obrigação será gerida no dia-a-dia pela empresa de ativos digitais Wave Digital Assets LLC, enquanto a BitGo Bank & Trust atuará como entidade depositária. O minerador de Bitcoin e operador de centros de dados CleanSpark dos EUA irá contrair este financiamento e fornecer o Bitcoin como ativo de garantia para pagar o capital e os juros da obrigação.

• Este artigo foi republicado com autorização de: 《區塊客》
• Título original: 《全美首例！新罕布夏州發行「比特幣擔保債券」，穆迪評為「Ba2」垃圾級》
• Autor original: 區塊妹 MEL