A bolsa sul-coreana alarga o horário de negociação dos ETF à medida que aumenta a carga fiscal sobre os prestadores de liquidez

A bolsa sul-coreana planeia lançar a negociação de ETFs no período pós-mercado a partir de Setembro, permitindo transações entre as 16h e as 20h, enquanto a bolsa alternativa NXT vai iniciar a negociação de ETFs no pré-mercado e no pós-mercado a partir de Novembro. A expansão ocorre quando a capitalização do mercado de ETFs na Coreia do Sul ultrapassa os 500 mil milhões de won, mas associações do sector de valores mobiliários alertam que os fornecedores de liquidez (LPs) enfrentam um aumento crescente da carga fiscal no âmbito do actual sistema de imposto de educação. O imposto de educação aplica-se apenas aos lucros da negociação, sem compensar perdas de cobertura, criando pressões de custos à medida que os LPs realizam transações repetidas de compra e venda para manter a liquidez do mercado.

Korea Exchange e NXT alargam horários de negociação de ETFs

A Korea Exchange está a recolher ETFs elegíveis junto das sociedades gestoras de activos para negociação no pós-mercado, planeando começar com produtos altamente líquidos. Actualmente, os ETFs só podem ser negociados até às 15h30, mas a expansão de Setembro permitirá a negociação até às 20h. A bolsa NXT vai lançar a negociação no pré-mercado das 8h00 às 8h50 e sessões no pós-mercado a partir de Novembro, começando com cerca de 100 ETFs antes de alargar gradualmente a cobertura.

Imposto de educação pesa sobre os fornecedores de liquidez

Os fornecedores de liquidez apresentam continuamente cotações de compra e de venda para garantir que os investidores conseguem negociar ETFs a preços adequados, efetuando simultaneamente transações de cobertura com activos subjacentes para reduzir discrepâncias de preço. O imposto de educação calcula a responsabilidade com base nos lucros da negociação de valores mobiliários, mas não reflecte perdas de transações de cobertura que os LPs realizam como parte da sua função de market-making. Para empresas financeiras com receitas anuais superiores a 1 mil milhões de won, a taxa máxima de imposto de educação aumentou de 0,5% para 1% este ano. Observadores da indústria assinalam que os LPs poderão alargar os spreads compra-venda ou reduzir a disponibilização de liquidez para gerir os custos fiscais crescentes, potencialmente aumentando os custos de transação para os investidores.

A indústria propõe um sistema de compensação de lucros e perdas

A Korea Financial Investment Association afirma que o método de tributação apenas sobre lucros falha ao reflectir as características da negociação dos LPs, e que a implementação de um sistema de compensação de lucros e perdas manteria as funções de liquidez do mercado, ao mesmo tempo que reduziria as cargas fiscais excessivas. Um responsável da Financial Investment Association referiu que a gestão do tracking error se tornou cada vez mais importante no mercado de ETFs, exigindo melhorias institucionais para reduzir as cargas de custos para que os LPs possam apresentar cotações de forma activa. Foi apresentada uma proposta legislativa para reduzir a taxa máxima de imposto de educação de 1% para 0,5%, embora os intervenientes do sector de valores mobiliários considerem a adopção de compensação de lucros e perdas uma solução mais eficaz do que uma simples redução da taxa. Sistemas de compensação de lucros e perdas foram anteriormente implementados para cálculos de tributação de câmbio estrangeiro, derivados e valores mobiliários ligados a derivados.

FAQ

Que papel desempenham os fornecedores de liquidez na negociação de ETFs?
Os fornecedores de liquidez apresentam continuamente cotações de compra e de venda para garantir que os investidores consigam negociar ETFs a preços adequados, efetuando simultaneamente transações de cobertura com activos subjacentes para reduzir discrepâncias de preço.

Porque é que a carga do imposto de educação aumenta para os fornecedores de liquidez?
O imposto de educação aplica-se apenas aos lucros da negociação de valores mobiliários, sem compensar perdas das transações de cobertura, e a taxa máxima aumentou de 0,5% para 1% este ano para empresas financeiras com receitas anuais superiores a 1 mil milhões de won, criando custos mais elevados à medida que o volume de negociação dos LPs cresce com a expansão do mercado.