Korea Exchange lança negociação de ETFs no after-market a 14 de Setembro

A Korea Exchange vai lançar a negociação de ETFs no pós-mercado a 14 de setembro, marcando a primeira extensão do horário de negociação de ETFs na Coreia do Sul para além das sessões regulares. As gestoras de ativos apresentaram pedidos de participação na semana passada, após o segundo inquérito de procura da bolsa, com empresas a solicitar a listagem de entre 10 a 50 produtos ETF cada. A bolsa planeia finalizar a lista de ETFs negociáveis até ao final de julho ou início de agosto. A iniciativa visa expandir a acessibilidade à negociação, prolongando o horário das 16h00 às 20h00, embora a participação esteja limitada a ETFs com fornecedores de liquidez garantidos. A Coreia do Sul tem atualmente 1.144 ETFs listados de 27 gestoras de ativos, com uma capitalização bolsista combinada de 482 biliões de won.

Gestoras de Ativos Submetem 10 a 50 Produtos ETF para Negociação no Pós-Mercado

As gestoras de ativos submeteram entre 10 a 50 produtos ETF cada durante o recente inquérito de procura realizado na semana passada. As empresas concentraram as candidaturas em produtos emblemáticos com grandes capitalizações bolsistas e elevados volumes médios diários de negociação. Os ETFs submetidos representam aproximadamente 60% da capitalização bolsista total, equivalente a cerca de 290 biliões de won. Isto corresponde aproximadamente aos 60 maiores ETFs por capitalização bolsista, cada um com uma capitalização de, pelo menos, 1,5 biliões de won. As seis maiores gestoras de ativos por ativos líquidos superiores a 10 biliões de won controlam mais de 92% do mercado.

Um representante de uma gestora de ativos afirmou que as empresas têm de garantir fornecedores de liquidez para operar no pós-mercado, exigindo atenção aos detalhes operacionais. O representante notou que o reforço das medidas de proteção dos investidores torna mais difícil candidatar-se agressivamente a numerosos produtos em comparação com períodos anteriores.

Korea Exchange Define Calendário de Seleção Final para Final de Julho ou Início de Agosto

A Korea Exchange confirmará as intenções finais de participação até ao final de julho ou início de agosto para determinar a lista final de produtos ETF negociáveis. Isto segue-se ao segundo inquérito de procura realizado em março. A bolsa aceitará candidaturas adicionais de produtos numa base trimestral após o lançamento inicial. A negociação será permitida apenas para ETFs onde os fornecedores de liquidez participem, para garantir uma formação de preços adequada fora do horário de negociação regular.

A bolsa aplicará os mesmos requisitos de taxa de manutenção do spread bid-ask para os fornecedores de liquidez que nas sessões de negociação regulares. As taxas de negociação e liquidação serão isentas para transações destinadas a fornecer liquidez.

Requisitos dos Fornecedores de Liquidez Moldam a Estrutura do Mercado

Os fornecedores de liquidez enfrentam constrangimentos operacionais, uma vez que as janelas de criação e resgate de ETFs permanecem das 16h00 às 16h30, inalteradas em relação à prática atual. Isto significa que os fornecedores de liquidez não podem realizar criação e resgate em tempo real durante o horário de negociação no pós-mercado, das 16h00 às 20h00. Os fornecedores têm de pré-criar unidades de ETF suficientes, o que exige custos de capital e capacidades de resposta sofisticadas com base nas condições do mercado.

A bolsa não publica oficialmente o valor patrimonial líquido intradiário (iNAV) durante o horário do pós-mercado, obrigando os fornecedores de liquidez a calcular os valores de forma independente. Um representante de uma gestora de ativos afirmou que as empresas estão a considerar uma abordagem inicial conservadora, com planos de adicionar produtos de negociação nos trimestres seguintes. O representante notou que o alargamento dos erros de tracking acaba por afetar a confiança dos investidores nas gestoras de ativos, enquanto os fornecedores de liquidez preferem naturalmente produtos com negociação ativa.

Para as gestoras de ativos mais pequenas, a operação de pessoal dedicado durante o horário do pós-mercado apresenta desafios de recursos, levando a uma participação seletiva focada em produtos emblemáticos. Um representante de um fornecedor de liquidez afirmou que a criação do pós-mercado tem sido debatida há muito tempo e, embora os preparativos institucionais continuem a ser substanciais, o mercado deve expandir-se gradualmente, começando com participantes preparados.

FAQ

Que produtos ETF serão negociados no pós-mercado da Coreia do Sul quando for lançado a 14 de setembro?

As gestoras de ativos submeteram entre 10 a 50 produtos ETF cada para negociação no pós-mercado, focando-se em produtos emblemáticos com grandes capitalizações bolsistas e elevados volumes de negociação. Os ETFs submetidos representam aproximadamente 290 biliões de won em capitalização bolsista, correspondendo aproximadamente aos 60 maiores ETFs com capitalizações individuais de, pelo menos, 1,5 biliões de won. A Korea Exchange finalizará a lista de produtos negociáveis até ao final de julho ou início de agosto.

Porque é que os fornecedores de liquidez têm de pré-criar unidades de ETF para a negociação no pós-mercado?

As janelas de criação e resgate de ETFs permanecem das 16h00 às 16h30, inalteradas em relação ao horário de negociação regular. Uma vez que a negociação no pós-mercado decorre das 16h00 às 20h00, os fornecedores de liquidez não podem realizar criação e resgate em tempo real durante este horário alargado. Isto exige que os fornecedores pré-criem unidades de ETF suficientes utilizando capital e desenvolvam capacidades de resposta sofisticadas ao mercado.