REITs cotados na Coreia enfrentam uma polarização de preços à medida que o reequilíbrio dos ETF amplifica o impacto da negociação

As REITs cotadas na Coreia registaram este mês uma maior polarização dos preços, à medida que a queda do volume de negociação amplificou o impacto dos ajustamentos de carteiras dos ETF. O KOSPI Real Estate Index, que inclui REITs cotadas, subiu 1,94% este mês para 870,74, com a capitalização bolsista total a atingir 8,6086 biliões de wones no dia 24, segundo dados de flutuações sectoriais e de ações da Yonhap Infomax. A divergência de preços surgiu quando o menor sentimento dos investidores levou a volumes de negociação mais baixos, tornando os REITs individuais cada vez mais suscetíveis aos ajustamentos dos seus constituintes nos ETF. Observadores do setor referiram que as estratégias de refinanciamento estão a ser alvo de maior escrutínio, já que as subidas das taxas de juro aumentam os riscos de rolagem da dívida para os operadores de REIT.

KOSPI Real Estate Index regista ganho mensal de 1,94% após quedas acentuadas

O KOSPI Real Estate Index situou-se em 870,74, com uma capitalização bolsista de 8,6086 biliões de wones. O índice caiu 15,44% em maio e desceu mais 5,09% em junho. A capitalização bolsista, que antes excedeu os 10 biliões de wones, caiu para a faixa dos 8 biliões de wones durante este período. O índice superou o KOSPI Index mais amplo, que caiu 16,28% este mês, mas continuou aquém da recuperação das perdas anteriores.

O incumprimento da dívida da J.R. Global REIT, em abril, abateu o sentimento dos investidores em todo o setor das REITs cotadas. O índice do setor imobiliário lutou para ganhar impulso positivo enquanto a cautela se espalhava pelo mercado. A Koramco The One REIT vendeu o Hana Securities Building por 811,2 mil milhões de wones e anunciou planos de liquidação numa recente carta aos acionistas. A empresa apontou os elevados custos de aquisição de novos ativos e a dificuldade em cumprir os retornos esperados num contexto de volatilidade das taxas de juro.

Ajustes de carteiras dos ETF impulsionam quedas de preço em KB Star REIT e D&D Platform REIT em junho

A redução do sentimento dos investidores limitou o volume de negociação, aumentando a influência dos ajustamentos de carteiras dos ETF sobre as REITs constituintes. De acordo com a Shinhan Securities, o TIGER REITs Real Estate Infrastructure ETF eliminou ou reduziu ponderações para a J.R. Global REIT, KB Star REIT, D&D Platform REIT e EREIT COKREP em junho. Excluindo a J.R. Global REIT, que suspendeu a negociação, as três ações caíram durante o mês. A KB Star REIT recuou 8,57%, enquanto a D&D Platform REIT e a EREIT COKREP desceram 16,73% e 17,07%, respetivamente.

O volume de negociação manteve-se limitado em todo o setor. Os dados do índice sectorial da Yonhap Infomax mostraram que o volume total de negociação do KOSPI atingiu 26,856 biliões de wones no dia de negociação anterior, enquanto o volume de negociação do índice de imobiliário totalizou apenas 64,8 mil milhões de wones. Uma fonte do setor afirmou: “Os volumes de negociação das REITs individuais são baixos, pelo que quando ocorre o rebalanço, os preços podem cair mais de 10% ao longo de três a quatro dias. Para as ações retiradas dos ETF de REIT, há apenas vendedores e não compradores, o que conduz a quedas contínuas.”

Analista da Daishin Securities destaca avaliação do risco de refinanciamento para REITs

A capacidade de refinanciamento surgiu como um fator que irá influenciar o desempenho das REITs cotadas. O aumento dos custos de juros reduz a capacidade de dividendos, levando os investidores a avaliar as estruturas financeiras das REITs individuais. Lee Hye-jin, Senior Research Fellow na Daishin Securities, afirmou: “Num ambiente em que se esperam subidas da taxa de referência e aumentos das taxas de juro do mercado, é necessário confirmar a extensão do aumento dos custos de financiamento durante o processo de refinanciamento, a consequente subida das despesas com juros e se a capacidade de dividendos fica comprometida. É necessária uma abordagem seletiva centrada nas estruturas de financiamento das REITs individuais.”

FAQ

O que causou a polarização dos preços nas REITs cotadas na Coreia este mês?

A queda do volume de negociação amplificou o impacto do rebalanço dos ETF nos preços das REITs individuais. À medida que o sentimento dos investidores enfraqueceu, a menor liquidez tornou as ações mais suscetíveis aos ajustamentos dos constituintes em fundos como o TIGER REITs Real Estate Infrastructure ETF, que eliminou ou reduziu ponderações para várias REITs em junho.

Como se saiu este mês o KOSPI Real Estate Index?

O KOSPI Real Estate Index subiu 1,94% este mês para 870,74, com a capitalização bolsista total a atingir 8,6086 biliões de wones no dia 24. Antes do ganho deste mês, o índice tinha caído 15,44% em maio e 5,09% em junho.

Porque é que as estratégias de refinanciamento estão a chamar a atenção no setor de REIT?

Lee Hye-jin, da Daishin Securities, referiu que as subidas das taxas de juro aumentam os custos de financiamento durante o refinanciamento, o que eleva as despesas com juros e pode comprometer a capacidade de dividendos. Os investidores precisam de avaliar as estruturas de financiamento das REITs individuais para determinar a sua capacidade de gerir a rolagem da dívida num contexto de taxas mais elevadas.