Sidecar do mercado de ações sul-coreano ativa 66 vezes em 2026, ultrapassando a crise de 2008

O sistema de disjuntor de “sidecar” da Bolsa sul-coreana foi acionado 21 vezes em Julho, ao longo de 18 dias de negociação, com 12 ativações no mercado KOSPI e 9 no mercado KOSDAQ. O aumento levou o total de ativações de sidecar de 2026 a 66, ultrapassando as 45 ativações registadas durante a crise financeira de 2008. Especialistas do mercado atribuem o pico ao aumento da volatilidade, à medida que as ações sul-coreanas entraram numa fase de correção em Julho após uma subida no primeiro semestre. O mecanismo sidecar, concebido para suspender temporariamente a negociação de programas durante movimentos acentuados de índices, tem operado sob o mesmo quadro de limiar de 5% desde a sua revisão em 2002, apesar de mudanças fundamentais na estrutura do mercado, incluindo negociação algorítmica e ETFs alavancados.

Bolsa sul-coreana: regista 10 dias consecutivos de negociação com ativações de sidecar

De acordo com dados da Bolsa sul-coreana divulgados a 28, 29% das ativações de sidecar do ano no KOSPI e 36% das ativações no KOSDAQ ocorreram em Julho. Entre os dias 10 e 25, o mecanismo sidecar foi acionado em 10 dias consecutivos de negociação, refletindo oscilações intradiárias extremas tanto nas ordens de compra como nas de venda em negociação por programa. O mercado KOSPI introduziu o sistema de sidecar em 1996, seguido pelo mercado KOSDAQ em 2001, como medida para atenuar a volatilidade associada ao lançamento de mercados de futuros.

Mecanismo sidecar suspende negociação por programa no limiar de ±5% desde 2002

O sidecar é ativado quando o índice de futuros KOSPI200 se move em ±5% ou mais face ao fecho do dia anterior e mantém esse nível durante um minuto. No caso do mercado KOSDAQ, a ativação ocorre quando o índice de futuros KOSDAQ150 se move em ±6% ou quando o índice à vista se move em ±3%, também sustentado durante um minuto. Uma vez acionado, a negociação por programa é interrompida por cinco minutos. O sistema foi concebido para evitar que choques no mercado de futuros se propaguem para os mercados à vista, diferindo de um disjuntor tradicional, que suspende toda a negociação. Os atuais limiares de ativação e a estrutura operacional mantiveram-se inalterados desde uma revisão em 2002.

Professores universitários recomendam ajustes ao limiar para corresponder à volatilidade do mercado

Na Hyun-seung, professor de administração de empresas na Universidade da Coreia, afirmou que ativações frequentes indicam que o sistema poderá causar ineficiência no mercado e que as exigências de ativação precisam de revisão. Ahn Hee-joon, professor de administração de empresas na Sungkyunkwan University, observou que os Estados Unidos aboliram o seu sistema de sidecar há vários anos e que o aumento da negociação de alta frequência e da negociação curta por retalho diminuiu a eficácia do mecanismo. Lee Jun-seo, professor de administração de empresas na Universidade Dongguk, disse que o sistema continua válido, mas requer atualizações para refletir o aumento da volatilidade do mercado, recomendando que o limiar de 5% seja alargado. Os especialistas propõem ou limiares variáveis ligados à volatilidade média do mercado, ou o aumento do nível fixo de ativação para reduzir disparos excessivos.

FAQ

Quantas vezes o sidecar do mercado de ações sul-coreano foi ativado em Julho?
O sidecar foi ativado 21 vezes em Julho ao longo de 18 dias de negociação, com 12 ativações no mercado KOSPI e 9 no mercado KOSDAQ, de acordo com dados da Bolsa sul-coreana divulgados a 28.

Quais são os atuais limiares de ativação do sidecar nos mercados de ações sul-coreanos?
O sidecar do KOSPI ativa quando o índice de futuros KOSPI200 se move em ±5% face ao fecho anterior durante um minuto. O sidecar do KOSDAQ ativa quando o índice de futuros KOSDAQ150 se move em ±6% ou quando o índice à vista se move em ±3%, sustentado durante um minuto, suspendendo a negociação por programa por cinco minutos.

Porque é que os especialistas dizem que o sistema sidecar precisa de revisão?
Professores da Universidade da Coreia, da Sungkyunkwan University e da Universidade Dongguk afirmaram que o limiar de 5% do sistema não mudou desde 2002, apesar das alterações para negociação algorítmica e negociação de alta frequência, e que ativações frequentes podem causar ineficiência no mercado em vez de estabilizar a volatilidade.