KOSPI Despenca em Julho por Desalavancagem, não pelo Fim do Ciclo de Chips; Lucro do 2T da Samsung em Alta de 19x

De acordo com a Hana Securities, a recente queda acentuada do KOSPI é impulsionada pela desalavancagem e pela realização de lucros por parte de estrangeiros, e não por uma desaceleração do ciclo dos chips. O lucro operacional do 2.º trimestre da Samsung disparou cerca de 19x em termos homólogos, enquanto os resultados da TSMC cresceram 77%, mas ambas as ações caíram após as divulgações, à medida que o mercado passou a centrar-se em saber se a Big Tech vai manter os investimentos em IA.

A empresa de investigação atribui a desvalorização a uma combinação de realização de lucros por parte de investidores estrangeiros, ajustamentos de portfólio e, posteriormente, liquidação de empréstimos com margem e de produtos alavancados. Os ETF alavancados sobre ações individuais funcionaram como amplificador em vez de gatilho inicial, obrigando a rebalanceamentos diários que aumentaram a pressão sobre os nomes do setor dos semicondutores. A Hana Securities estima que a recuperação do KOSPI até aos máximos anteriores possa demorar 32 dias num cenário favorável, 150 dias no caso base ou 1.148 dias se as condições se assemelharem a crises anteriores. A chave para uma recuperação sustentada passa pela confirmação de que os hiperescaladores dos EUA, incluindo Alphabet, Microsoft e Amazon, continuam a investir em infraestrutura de IA.