A Morgan Stanley recomendou reduzir a exposição a ações de semicondutores de memória, incluindo a Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, e aumentar as posições em hyperscalers a 6 de maio (hora local). O banco de investimento global citou o pico do momentum dos lucros dos fabricantes de chips de memória e um risco de correção relativamente mais elevado como justificação. A Morgan Stanley afirmou que o rally estreito liderado pelos semicondutores está a terminar e que a liderança do mercado se está a alargar gradualmente a outros setores.
Morgan Stanley Cita Pico do Momentum dos Lucros para Ações de Chips de Memória
A Morgan Stanley enviou um relatório aos clientes a 6 de maio (hora local) afirmando que considera que o rally estreito centrado nos semicondutores está a terminar e que o mercado está a entrar numa fase em que a liderança se expande gradualmente. O banco de investimento afirmou que prefere os hyperscalers aos semicondutores no curto prazo com base nesta avaliação. A Morgan Stanley argumentou que a desaceleração nas revisões das estimativas de lucros para cima — o principal motor dos preços das ações de semicondutores — sinaliza por si só um pico. O banco de investimento disse que a recente queda das ações de semicondutores é provavelmente um sinal precoce de que a liderança do mercado se está a deslocar para outros setores.
Hyperscalers Preferidos em Relação aos Fabricantes de Semicondutores
A Morgan Stanley diagnosticou que o rally da cadeia de valor da IA não terminou, mas que a rotação entre os beneficiários da IA está a ocorrer. O banco de investimento avaliou que as ações de semicondutores de memória com características de mercadoria enfrentam um risco de correção relativamente mais elevado. A Morgan Stanley argumentou que os hyperscalers que realizam negócios de cloud de IA, como a Alphabet (Google) e a Amazon, assumirão posições de liderança no mercado. O relatório afirmou que os semicondutores dependem, em última análise, do investimento em IA dos hyperscalers, pelo que as expectativas de lucros dos semicondutores podem diminuir quando os hyperscalers começarem a ajustar o ritmo de crescimento do investimento. A Morgan Stanley citou o anúncio da Meta de vender capacidade de computação de IA excedentária externamente como um exemplo que mostra que esta mudança está a começar.
A Morgan Stanley identificou os bens de consumo, transportes, bancos regionais e biotecnologia como setores que provavelmente beneficiarão à medida que a liquidez do mercado se expande das ações relacionadas com a IA para outros setores. O banco de investimento avaliou que a biotecnologia tem elevado potencial para beneficiar das descidas das taxas de juro e da expansão de fusões e aquisições, enquanto os bens de consumo são investimentos atrativos devido à esperada recuperação do consumo de bens e à melhoria dos lucros.
Relatórios Históricos da Morgan Stanley Desencadearam Volatilidade no Mercado
A perspetiva pessimista da Morgan Stanley sobre os semicondutores de memória está a atrair a atenção do mercado, uma vez que recorda vários relatórios passados que abalaram os mercados sul-coreanos. A Morgan Stanley exerceu uma forte influência por ser a primeira a alertar para pontos de viragem da indústria no setor global de investimento financeiro, levando a uma reavaliação das suas previsões passadas e das reações do mercado.
Relatório de Agosto de 2021 Previu o Ciclo Descendente dos Semicondutores
A Morgan Stanley ficou conhecida como o "coveiro dos semicondutores" através do seu relatório de agosto de 2021 intitulado "Memory, Winter is Coming". Nessa altura, o boom dos semicondutores estava a atingir o pico devido à procura especial da COVID-19, mas a Morgan Stanley rebaixou as opiniões de investimento sobre a Samsung Electronics e a SK Hynix ao prever uma desaceleração da procura de PC e um excedente de oferta preventivo. Um ciclo descendente dos semicondutores chegou pouco depois, validando a sua previsão e aumentando significativamente o impacto dos relatórios da Morgan Stanley no mercado.
Relatório de Setembro de 2024 Cortou o Preço-Alvo da SK Hynix em 54%
Um choque semelhante ocorreu três anos depois, em setembro de 2024. Durante o período de férias do Chuseok, a Morgan Stanley publicou um relatório com o título provocador "Winter Always Laughs Last". O banco de investimento levantou diretamente preocupações de excesso de oferta de memória de alta largura de banda (HBM) para a SK Hynix, que estava a atingir máximos históricos devido ao boom da inteligência artificial (IA), e reduziu o preço-alvo de 260 000 won para 120 000 won — uma redução de 54%. Quando os mercados sul-coreanos abriram após as férias, a capitalização de mercado da Samsung Electronics e da SK Hynix evaporou-se em mais de 15 biliões de won num só dia.
Estes dois relatórios passados têm em comum o facto de provocarem quedas devastadoras de curto prazo nos preços das ações de grande capitalização de semicondutores sul-coreanas imediatamente após a publicação. No entanto, ao contrário de 2021, quando previram com exatidão as condições da indústria, a teoria do inverno de 2024 levou a Morgan Stanley a restaurar o preço-alvo um ano após a publicação do relatório, admitindo que "a previsão estava errada" à medida que a robustez da procura de memória de IA continuava.
FAQ
P: O que recomendou a Morgan Stanley relativamente às ações de semicondutores a 6 de maio?
R: A Morgan Stanley recomendou reduzir a exposição a ações de semicondutores de memória, incluindo a Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, e aumentar as posições em hyperscalers a 6 de maio (hora local).
P: Porque é que a Morgan Stanley recomendou reduzir a exposição a ações de semicondutores?
R: A Morgan Stanley citou o pico do momentum dos lucros dos fabricantes de chips de memória e um risco de correção relativamente mais elevado, afirmando que o rally estreito liderado pelos semicondutores está a terminar e que a liderança do mercado se está a alargar gradualmente a outros setores.
P: Que relatórios históricos da Morgan Stanley impactaram as ações de semicondutores sul-coreanas?
R: A Morgan Stanley publicou "Memory, Winter is Coming" em agosto de 2021, que previu com exatidão um ciclo descendente dos semicondutores, e "Winter Always Laughs Last" em setembro de 2024, que cortou o preço-alvo da SK Hynix em 54%, mas foi posteriormente retratado.
