Nova Hampshire rejeita proposta histórica de obrigações lastreadas em Bitcoin no valor de 100 milhões de dólares

O Conselho Executivo de New Hampshire votou 3 a 2 contra uma proposta para autorizar um primeiro, do seu género, título municipal de 100 milhões de dólares indexado ao Bitcoin, travando uma iniciativa que os seus apoiantes acreditavam poder colocar o estado na linha da frente do financiamento de ativos digitais. A decisão surgiu após semanas de debate público sobre se o Bitcoin poderia servir, de forma responsável, como garantia num modelo de financiamento facilitado pelo estado, protegendo simultaneamente os investidores e os contribuintes.

A proposta teria permitido à New Hampshire Business Finance Authority emitir obrigações “conduit” para um mutuário privado, usando o Bitcoin como garantia. Responsáveis estaduais sublinharam repetidamente que os fundos dos contribuintes não teriam sido colocados em risco, porque a responsabilidade pelo reembolso dos investidores caberia ao mutuário, e não ao estado. Ainda assim, o projeto enfrentou um escrutínio crescente relativamente aos riscos associados a variações do preço das criptomoedas e ao perfil de crédito especulativo do título.

Preocupações com o risco

Os apoiantes defenderam que a operação representava uma forma inovadora de ligar os mercados de capitais tradicionais aos ativos digitais. Disseram que a estrutura poderia atrair novas empresas e posicionar New Hampshire como líder na inovação financeira, sem criar obrigações diretas para os contribuintes.

Os críticos, contudo, questionaram se a volatilidade, já bem conhecida, do Bitcoin o tornava adequado como garantia para uma transação de financiamento público. Apontaram também para a classificação de crédito especulativa do título como prova de que os investidores enfrentariam um risco acrescido. Durante as discussões, os opositores manifestaram receio de que a aprovação da proposta pudesse gerar incerteza quanto à reputação do estado no financiamento municipal, mesmo que as proteções legais limitassem a exposição dos contribuintes.

Um revés para o financiamento de cripto

A votação de 3 a 2 do conselho representa um revés significativo para os esforços de integrar o Bitcoin em iniciativas de financiamento relacionadas com o gover­no. A proposta tinha chamado a atenção a nível nacional porque procurava combinar uma garantia em criptomoeda com uma estrutura de títulos municipais que não tinha sido implementada previamente nesta escala.

Embora a rejeição impeça o plano atual, o debate evidenciou o interesse crescente em usar ativos digitais nos mercados financeiros tradicionais. Espera-se que os intervenientes do setor continuem a explorar estruturas semelhantes noutros países onde os decisores políticos possam mostrar-se mais recetivos a produtos financeiros suportados por criptomoedas.

Por agora, a decisão de New Hampshire sublinha que, apesar de a adoção de ativos digitais continuar a expandir-se, os responsáveis públicos continuam divididos sobre a rapidez com que as criptomoedas devem ser integradas em instrumentos financeiros associados ao governo.