O Office of the Comptroller of the Currency apresentou, em Fevereiro, regulamentos que implementam a GENIUS Act e estabelecem um requisito mínimo de capital inicial de 5 milhões de dólares para novos emitentes de stablecoins de pagamento federais aprovados, mas a barreira financeira vai além desse número de destaque. Publicado para comentários a 2 de Março, com o período de comentários a terminar a 1 de Maio, o parecer exige também que os novos emitentes mantenham ativos líquidos suficientes para cobrir 12 meses de despesas de exploração projetadas durante um período de supervisão de novo que dura pelo menos três anos. Os regulamentos estabelecem um regime prudencial que favorece os candidatos com capital, liquidez, equipas de conformidade e infraestruturas financeiras já estabelecidas, uma vez que o Congresso criou uma via federal para stablecoins de pagamento regulados através da GENIUS Act.
OCC Proposta: $5 milhões de capital mínimo durante período de supervisão de novo de três anos
O requisito de 5 milhões de dólares proposto aplica-se como um nível mínimo de capital inicial durante um período de supervisão de novo de pelo menos três anos para novos emitentes federais de qualified payment stablecoin. A OCC pode exigir mais de 5 milhões de dólares, consoante o plano de negócios do candidato, perfil de risco, crescimento esperado, complexidade tecnológica e perdas projetadas. Após o período de supervisão de novo, o capital seria definido individualmente de acordo com as atividades do emitente, a sua posição financeira e a avaliação de supervisão.
A regra proposta aplicaria-se a bancos nacionais e às suas subsidiárias, a sociedades de poupança federais e às suas subsidiárias, a sucursais federais, a emitentes estrangeiros de stablecoins de pagamento, a entidades não bancárias que procurem aprovação como federal qualified payment stablecoin issuers e a certos emitentes regulados a nível estadual abrangidos pela autoridade da OCC. A maior parte dos requisitos seria enquadrada numa nova 12 CFR Part 15 que abrange atividades permitidas, ativos de reserva, resgate, custódia, gestão de risco, auditorias, reporte, supervisão, pedidos, registos e tratamento de emitentes estrangeiros.
Requisito de despesas de exploração de 12 meses cria barreira financeira adicional
A proposta exige que os emitentes recentemente aprovados mantenham ativos líquidos suficientes para cobrir pelo menos 12 meses de despesas de exploração projetadas. Uma empresa que preveja gastar 2 milhões de dólares por mês com funcionários, tecnologia, cibersegurança, aconselhamento jurídico, conformidade, auditorias, custódia e infraestruturas necessitaria de 24 milhões de dólares em ativos líquidos para cumprir este requisito. Esse montante ficaria ao lado do capital regulamentar e dos ativos de reserva que sustentam as stablecoins em circulação.
A OCC propôs formulários de reporte confidenciais semanais e trimestrais para os emitentes, acrescentando requisitos de dados, contabilidade e infraestruturas de supervisão. Os emitentes de stablecoins teriam de ter sistemas capazes de monitorizar reservas, processar resgates, garantir chaves privadas, gerir terceiros, produzir relatórios regulamentares e manter as operações durante incidentes cibernéticos ou tensões de mercado.
Bancos de grande dimensão cumprem requisitos de capital através de infraestruturas existentes
Os grandes bancos já detêm capital regulamentar, operam departamentos de conformidade e mantêm sistemas para filtragem de sanções, identificação de clientes, gestão de liquidez e reporte de supervisão. O State Street lançou um fundo de mercado monetário concebido para reservas de stablecoins, enquanto a Fidelity introduziu um fundo de reserva destinado a emitentes e investidores institucionais.
A Sony entrou no mercado norte-americano de stablecoins com uma aprovação condicional da OCC para lançar um trust bank. As empresas financeiras tradicionais estão a posicionar-se em torno do mercado de stablecoins reguladas através de serviços de custódia, liquidação, conformidade e gestão de tesouraria.
As empresas de fintech enfrentam custos de entrada mais elevados no quadro proposto
As empresas de trust de supervisão de novo, startups de pagamentos e candidatos não bancários enfrentam pressão, já que têm de financiar custos fixos antes de estabelecerem uma circulação significativa ou receitas de reserva. Uma fintech pode angariar 5 milhões de dólares, mas sem recursos adicionais necessários para um ano de despesas de exploração, pessoal sénior de conformidade, governança independente, controlos de cibersegurança, auditorias e reporte regulamentar.
A estrutura pode incentivar empresas mais pequenas a fazer parcerias com bancos ou emitentes aprovados a nível federal, em vez de procurarem as suas próprias licenças. Uma fintech pode fornecer carteiras, aplicações de pagamento, distribuição ou tecnologia blockchain, enquanto depende de outra instituição para emitir e resgatar a stablecoin.
Proposta de capital da OCC constitui um componente da implementação multifase da GENIUS Act
A proposta de Fevereiro da OCC excluiu requisitos da Bank Secrecy Act, anti-money laundering e sanções do Office of Foreign Assets Control, porque essas áreas ficaram reservadas para um exercício separado e coordenado de elaboração regulamentar. A proposta de capital, licenciamento e reservas encerrou para comentários a 1 de Maio. Uma proposta separada de identificação do cliente mantém-se aberta até 21 de Agosto, enquanto a proposta do programa dedicado da OCC de AML, financiamento do terrorismo e sanções seguiu um calendário diferente.
O FDIC publicou a sua própria proposta sobre reservas de stablecoins e gestão de risco, enquanto agências federais avançaram separadamente com requisitos do tipo bancário para identificação do cliente aplicáveis a emitentes de stablecoins. Os reguladores não concluíram todas as regras finais até ao prazo de elaboração regulamentar de 18 de Julho.
FAQ
Qual é o requisito mínimo de capital que a OCC propôs para emitentes federais de stablecoins?
A OCC propôs um requisito mínimo de capital inicial de 5 milhões de dólares para novos emitentes federais de payment stablecoin durante um período de supervisão de novo com a duração de pelo menos três anos. O regulador poderia exigir mais de 5 milhões de dólares, consoante o plano de negócios do candidato, perfil de risco, crescimento esperado, complexidade tecnológica e perdas projetadas.
Quando é que o período de comentários da proposta de capital de stablecoins da OCC terminou?
A OCC publicou as regulações propostas da GENIUS Act para comentários a 2 de Março, e o período de comentários terminou a 1 de Maio. Este prazo é separado do prazo de 21 de Agosto associado a uma regra de identificação do cliente, uma vez que a OCC está a implementar a GENIUS Act através de vários exercícios de elaboração regulamentar que cobrem requisitos diferentes.
