Empresas sul-coreanas registam 17,4 mil milhões de dólares em vendas de câmbio a prazo no 2.º trimestre

As corporações sul-coreanas registaram vendas líquidas de câmbio a prazo de 17,4 mil milhões de dólares no 2.º trimestre, atingindo o maior volume trimestral desde o 2.º trimestre de 2008, segundo dados do Banco da Coreia. A subida ocorreu quando a taxa de câmbio média trimestral KRW/USD ultrapassou 1.500 won, levando os exportadores a fixarem ativamente vendas em dólares nesses níveis considerados de pico. As compras a prazo das empresas totalizaram 27 mil milhões de dólares, enquanto as vendas ascenderam a 44,4 mil milhões de dólares durante o trimestre, representando uma expansão acentuada face aos 8,6 mil milhões de dólares em vendas líquidas no 1.º trimestre. O Ministério da Economia e Finanças atribui a melhoria nas condições do mercado de câmbio às grandes vendas a prazo de grandes empresas de semicondutores e da indústria pesada.

Corporações sul-coreanas registam 17,4 mil milhões de dólares em vendas líquidas a prazo no 2.º trimestre

O Banco da Coreia informou que as compras de câmbio a prazo por empresas domésticas atingiram 27 mil milhões de dólares no 2.º trimestre, enquanto as vendas totalizaram 44,4 mil milhões de dólares, resultando em vendas líquidas de 17,4 mil milhões de dólares. Isto representou o maior volume de vendas líquidas trimestrais desde o 2.º trimestre de 2008, quando as empresas registaram 24,2 mil milhões de dólares em vendas líquidas. Os dados mostraram uma transição de compras líquidas de 500 milhões de dólares no 4.º trimestre do ano passado para vendas líquidas de 8,6 mil milhões de dólares no 1.º trimestre, que depois duplicaram no 2.º trimestre.

A taxa de câmbio média do dólar-won no 2.º trimestre subiu para 1.501,60 won, com as médias mensais a aumentarem de 1.485,00 won em abril para 1.491,30 won em maio e 1.527,90 won em junho. Lee Jung-hoon, investigador da Daishin Securities, afirmou que “as empresas parecem ter percebido a taxa de câmbio como estando no pico” e salientou que “a orientação do governo também parece ter desempenhado um papel em certa medida”.

O mecanismo de vendas a prazo cria pressão descendente nas taxas de câmbio à vista

As vendas de câmbio a prazo das empresas exercem pressão descendente nas taxas de câmbio à vista através de um mecanismo específico. Quando as empresas vendem contratos a prazo, os bancos contrapartes adquirem posições longas a prazo. Em seguida, os bancos compensam este risco de câmbio executando negociações em sentido oposto para equilibrar as suas posições, o que liberta volume de venda de dólares para o mercado de câmbio estrangeiro à vista.

As vendas recentes a prazo das empresas contribuíram para a queda da taxa de câmbio abaixo de 1.500 won. Entre os principais contributos estão a SK Hynix, que efetuou conversão antecipada de moeda para financiamento via American Depositary Receipt, e a Hanwha Ocean, um empreiteiro representativo de construção naval.

Oficial do Ministério cita melhoria estrutural na oferta de FX

Lee Hyung-ryeol, Director de Finanças Internacionais do Ministério da Economia e Finanças, afirmou num comunicado de imprensa do ministério que a oferta de mercado de câmbio melhorou e que os fenómenos de concentração abrandaram à medida que começaram a fluir para o mercado grandes vendas a prazo de grandes empresas de semicondutores e da indústria pesada. Lee acrescentou que se prevêem mudanças estruturais na oferta de câmbio na segunda metade do ano, com base em fundamentos sólidos, incluindo excedentes comerciais recorde.

Analistas esperam continuidade da atividade de cobertura corporativa

Os participantes do mercado antecipam volumes mais elevados de vendas a prazo se as exportações impulsionadas pelos semicondutores mantiverem a força e as expectativas de estabilização da taxa de câmbio se prolongarem. Um participante do mercado de câmbio declarou: “Analisando as condições económicas, incluindo as perspetivas para a indústria dos semicondutores, as exportações deverão manter-se fortes até ao final do ano”, acrescentando que “as empresas que consideram a apreciação do won podem aumentar as vendas a prazo”.

Lee Jin-kyung e Ha Gun-hyung, economistas da Shinhan Investment & Securities, analisaram que “os catalisadores de inversão concentrados na segunda metade, incluindo a entrada de capital de ADR da SK Hynix, RIA (contas de retorno do mercado doméstico) e a inclusão do WGBI (World Government Bond Index), podem compensar a pressão de depreciação, permitindo que a pressão descendente de curto prazo do dólar-won ganhe vantagem”. Acrescentaram: “Se a direcionalidade descendente de curto prazo do dólar-won for confirmada, os volumes de conversão das dotações corporativas em dólares em espera também poderão aumentar.”

FAQ

O que fizeram as corporações sul-coreanas com os contratos de câmbio a prazo no 2.º trimestre?

As corporações sul-coreanas registaram vendas líquidas de câmbio a prazo de 17,4 mil milhões de dólares no 2.º trimestre, com vendas totais de 44,4 mil milhões de dólares e compras de 27 mil milhões de dólares. Isto representou o maior volume trimestral de vendas líquidas desde o 2.º trimestre de 2008, quando as vendas líquidas atingiram 24,2 mil milhões de dólares.

Por que é que as vendas de câmbio a prazo das empresas aumentaram no 2.º trimestre?

A subida nas vendas a prazo ocorreu quando a taxa de câmbio média KRW/USD do 2.º trimestre ultrapassou 1.500 won, chegando a 1.501,60 won. Os exportadores fixaram ativamente vendas em dólares nesses níveis devido ao reconhecimento de pico, com as médias mensais a subirem de 1.485,00 won em abril para 1.527,90 won em junho. Lee Jung-hoon, da Daishin Securities, referiu que as empresas parecem ter percebido a taxa de câmbio como estando no pico, com a orientação do governo também a desempenhar um papel.

Como é que as vendas a prazo das empresas afetam as taxas de câmbio à vista?

Quando as empresas vendem contratos a prazo, os bancos contrapartes adquirem posições longas a prazo e devem compensar este risco de câmbio executando negociações em sentido oposto para equilibrar as suas posições. Este processo liberta volume de venda de dólares para o mercado de câmbio estrangeiro à vista, criando pressão descendente nas taxas de câmbio à vista.