A SpaceX emitiu obrigações no valor de 25 mil milhões de dólares, com obrigações de cinco prazos a atrair ordens no valor de 85 mil milhões de dólares

A SpaceX realizou a sua primeira emissão de obrigações após a abertura ao mercado de 23 de Junho, angariando pelo menos 25 mil milhões de dólares através de obrigações sem garantia de nível superior em cinco prazos; esta emissão ocorreu apenas 11 dias após o seu IPO de 12 de Junho. Os documentos analisados pela Reuters indicam que os cinco prazos são, respetivamente, 5 anos, 7 anos, 10 anos, 20 anos e 30 anos; os montantes subscritos pelos investidores já estão perto dos 85 mil milhões de dólares, mais do que o triplo do montante da emissão.

Estrutura das obrigações da SpaceX: taxa fixa de 5 a 30 anos, montante de subscrição de 85 mil milhões de dólares

De acordo com os documentos analisados pela Reuters, esta emissão abrange cinco prazos — 5 anos, 7 anos, 10 anos, 20 anos e 30 anos — e todas são obrigações sem garantia de nível superior, com juros fixos ao longo da duração mais longa de 30 anos; a SpaceX afirmou que esta estrutura permite obter financiamento de longo prazo a baixo custo. A subscrição está perto dos 85 mil milhões de dólares, com subscrição acima do valor em mais de três vezes, refletindo uma forte procura por parte de investidores institucionais pela dívida da SpaceX, agora com uma nova classificação de investment grade.

Utilização dos fundos da emissão: reembolso de empréstimos-ponte e expansão da infraestrutura de IA

A SpaceX afirma que o dinheiro angariado será usado para: reembolsar os empréstimos-ponte anteriores; e para outras utilizações da empresa destinadas à expansão da infraestrutura de IA, incluindo a construção de infraestruturas de energia, centros de dados, chips e outro hardware de computação, que a SpaceX diz exigir centenas de mil milhões de dólares.

Contexto da classificação de investment grade da SpaceX e evolução das ações após o IPO

A SpaceX obteve na semana passada uma classificação de investment grade por uma agência de notação de crédito; esta classificação permite-lhe entrar no mercado de dívida institucional com taxas altamente competitivas, sendo também um dos principais pré-requisitos para a subscrição acima de 85 mil milhões de dólares.

Em termos de ações, o stock da SpaceX foi cotado a 12 de Junho e a Reuters refere que o desempenho no primeiro dia de listagem foi impressionante; na terça-feira, as ações subiram ligeiramente, depois de uma venda mais ampla de ações de tecnologia ter ocorrido mais cedo na semana. Ainda assim, a capitalização bolsista caiu cerca de 400 mil milhões de dólares face ao seu máximo desde o IPO.

Perguntas frequentes

Porque é que a SpaceX precisa de novo financiamento apenas 11 dias após o IPO?

De acordo com a reportagem, esta emissão de obrigações da SpaceX tem como objetivo reembolsar empréstimos-ponte (tipicamente, este tipo de empréstimo precisa de ser substituído por capital com prazos mais longos após o IPO) e angariar fundos para a expansão da infraestrutura de IA, incluindo a construção de infraestruturas de energia, centros de dados e hardware de computação, que a SpaceX diz exigir centenas de mil milhões de dólares.

Por que razão escolheu emitir obrigações com cinco prazos diferentes?

A emissão com múltiplos prazos é uma prática comum no mercado de obrigações empresariais, permitindo que investidores institucionais com diferentes perfis de risco escolham obrigações adequadas à duração do seu portefólio; além disso, a fixação da taxa a 30 anos também faz com que a SpaceX evite o risco de volatilidade nos custos de refinanciamento num horizonte mais longo.

Que impacto tem a classificação de investment grade da SpaceX na fixação do preço das obrigações?

Segundo a reportagem, a classificação de investment grade permite que a SpaceX entre no mercado de obrigações institucionais “com taxas altamente competitivas”. As empresas que não têm investment grade (high yield/lixo) normalmente têm de pagar juros mais elevados; a atribuição de investment grade indica confiança do mercado na situação financeira da SpaceX, mesmo enquanto a empresa realiza grandes investimentos de capital na infraestrutura de IA.