Modelos DeFi Sustentáveis Substituem Crescimento Orientado por Incentivos

• Os protocolos geradores de receitas estão cada vez mais a substituir a mineração de liquidez à medida que a DeFi amadurece para além dos modelos de crescimento baseados em incentivos

• Não são necessárias grandes emissões de tokens para atrair utilizadores para plataformas de empréstimos, negociação, staking e stablecoins.

• A sustentabilidade dos protocolos depende agora mais de comissões orgânicas e retenção do que de incentivos temporários de liquidez.

Os Modelos DeFi Sustentáveis estão a atrair renovada atenção à medida que os participantes do mercado separam cada vez mais a liquidez temporária dos protocolos que geram procura duradoura dos utilizadores e receitas recorrentes.

A Geração de Receitas Surge como o Novo Referencial da DeFi

Um recente quadro de mercado partilhado pelo analista Tanaka examinou protocolos capazes de sobreviver sem grandes incentivos. O relatório afirmou que a DeFi está numa nova fase de desenvolvimento. Os investidores estão a colocar cada vez mais ênfase nos fundamentos do negócio, e não nas emissões.

➥ Que protocolos DeFi conseguem sobreviver sem grandes incentivos de tokens?

Se a DeFi de 2021 foi construída em torno da mineração de liquidez, a DeFi de 2026 está cada vez mais a separar o TVL temporário da procura sustentável de produto.

Os incentivos de tokens podem atrair capital, mas raramente criam retenção depois… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junho de 2026

A análise destacou que a mineração de liquidez foi um dos principais fatores ao longo de 2021. No entanto, as recompensas em tokens falharam frequentemente em criar retenção duradoura de utilizadores. O capital saía frequentemente quando os incentivos eventualmente diminuíam.

O relatório sugeriu que os protocolos sustentáveis geram comissões a partir de atividades que os utilizadores já exigem. A negociação, o empréstimo, o staking e os serviços de stablecoin continuam a ser funções financeiras essenciais. Estes serviços continuam a atrair procura independentemente dos ciclos de mercado.

O ambiente em mudança está a levar os investidores a reavaliar os métodos de avaliação. O valor total bloqueado já não fornece uma imagem completa. A qualidade das receitas e a retenção de utilizadores estão a tornar-se métricas mais importantes.

Os Protocolos de Base Continuam a Dominar a Atividade Central da DeFi

O relatório identificou vários protocolos estabelecidos como a infraestrutura central da DeFi. Estes incluem Aave, Uniswap, Sky e Lido. Cada protocolo desempenha uma função crítica dentro das finanças descentralizadas.

A Aave continua a ser um dos principais mercados de empréstimo do setor. O protocolo gera receitas através da atividade de empréstimo e liquidação. A procura por acesso a capital suporta o seu modelo de negócio a longo prazo.

A Uniswap continua a beneficiar da procura orgânica de negociação nos mercados descentralizados. A exchange obtém comissões diretamente da atividade dos utilizadores. Esta estrutura reduz a dependência de incentivos inflacionários de tokens.

A Sky e a Lido ocupam posições igualmente importantes nas finanças descentralizadas. A infraestrutura de stablecoins e o staking líquido continuam a ser serviços essenciais de blockchain. Os dois setores fornecem receitas recorrentes da participação dos utilizadores.

Os Protocolos de Próxima Geração Mudam para o Crescimento Baseado em Comissões

O relatório também identificou protocolos emergentes que mostram características de receitas mais fortes. Foram incluídos Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance e Ethena. Cada protocolo opera em segmentos de mercado em rápida expansão.

O negócio de derivados on-chain da Hyperliquid cresceu através da atividade de negociação, e não de incentivos. A Jupiter estabeleceu-se como um importante hub de negociação na Solana. A Kamino e a Morpho estão a fazer mais progressos nas oportunidades de empréstimo descentralizado.Kamino e Morpho estão a dar mais passos em direção às oportunidades de empréstimo descentralizado.

A sustentabilidade não é uma função do nível de receitas, alertou o relatório. Os investidores continuam, portanto, a monitorizar a qualidade do rendimento gerado.

A análise concluiu que os negócios DeFi mais fortes reterão utilizadores depois de os incentivos desaparecerem. A liquidez deve permanecer mesmo à medida que as emissões diminuem. A procura real de produto pode, em última análise, tornar-se o ativo mais valioso do setor.