Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA atingem máximos de vários anos à medida que a guerra no Irão alimenta receios de inflação

As rentabilidades dos Treasuries dos EUA dispararam para máximas de vários anos durante a noite, à medida que o mercado de obrigações sinalizou receios de uma guerra prolongada no Irão que está a alimentar um ressurgimento da inflação. A rentabilidade do Treasury a 10 anos rompeu os 4,7% durante o dia, marcando o nível mais alto desde janeiro, enquanto a rentabilidade a 30 anos subiu para 5,18%, o nível mais elevado desde 2007. O impulso foi seguido pela subida do petróleo Brent para acima de 100 dólares por barril, depois de os rebeldes Houthi do Iémen terem reivindicado ataques a navios sauditas, e tanto os EUA como o Irão terem indicado a possibilidade de novas ações militares. Analistas atribuem o salto das rentabilidades a receios de inflação impulsionados pela subida dos preços do petróleo e pelo alargamento dos défices fiscais dos EUA, devido ao aumento da despesa militar. O patamar dos 4,5% na rentabilidade dos Treasuries a 10 anos é visto como uma linha de resistência psicológica que reflete preocupações do mercado com a inflação e a sustentabilidade da dívida do governo.

Preços do petróleo impulsionam disparo das rentabilidades dos Treasuries acima do limiar-chave

O petróleo Brent ultrapassou os 100 dólares por barril durante a noite, reacendendo receios de inflação que empurraram as rentabilidades dos Treasuries para cima. Art Hogan, estratega-chefe de mercado da B. Riley Asset Management, afirmou que “a menos que os preços do petróleo caiam, as rentabilidades dos Treasuries dos EUA também não vão cair”. Hogan caracterizou a zona acima dos 4,5% na rentabilidade do Treasury a 10 anos como uma “zona de perigo”, sinalizando que os investidores estão seriamente preocupados com a inflação. Scott Buchta, chefe de estratégia de rendimento fixo na Brean Capital, identificou os preços do petróleo como o principal motor do aumento das rentabilidades, afirmando que “o petróleo a regressar a 100 dólares nunca é uma boa notícia para o mercado de obrigações”.

A despesa de defesa dos EUA aumenta as preocupações com o défice fiscal

O mercado obrigacionista está a reagir a preocupações com a expansão dos défices fiscais dos EUA, impulsionados por maiores despesas militares associadas ao conflito no Irão. O secretário da Defesa, Pete Hegseth, prestou declarações num recente hearing no Senado, afirmando que foram gastos cerca de 37,5 mil milhões de dólares na guerra contra o Irão e solicitou apoio orçamental adicional de 67 mil milhões. Hogan salientou que “o problema do défice fiscal não é uma história nova, mas a situação continua a deteriorar-se”. A combinação de maior despesa militar e preocupações já existentes com o défice contribuiu para uma pressão ascendente sobre as rentabilidades dos Treasuries.

JP Morgan alerta para que as rentabilidades dos Treasuries se aproximam do gatilho de correção do mercado acionista

A JP Morgan publicou um relatório afirmando que “a preocupação é que as rentabilidades das obrigações se estejam a aproximar de níveis que poderão despoletar uma correção do mercado acionista”. A empresa indicou que os mercados vão acompanhar de perto se o Presidente Donald Trump altera a orientação da política em resposta à subida das rentabilidades. A relação entre as rentabilidades dos Treasuries e as avaliações das ações tem levantado receios entre os estrategistas sobre possíveis efeitos de contágio nos mercados acionistas, caso as rentabilidades continuem a subir.

Analistas preveem que as rentabilidades dos Treasuries se mantenham elevadas até ao final do ano

Os analistas de mercado esperam que as rentabilidades dos Treasuries dos EUA se mantenham acima dos 4,5% no curto prazo. Buchta referiu que a sua previsão inicial de que as rentabilidades a 10 anos chegariam a 4,5-4,6% até ao fim do ano mudou devido à guerra no Irão. Projetou que “se a guerra no Irão se prolongar e os preços do petróleo subirem ainda mais, a rentabilidade do Treasury a 10 anos poderá subir para a gama dos 4,6-4,8%”. A perspetiva reflete expectativas de que as tensões geopolíticas e a dinâmica dos mercados de energia continuarão a influenciar os mercados de rendimento fixo.

FAQ

O que causou a subida das rentabilidades dos Treasuries dos EUA durante a noite?
As rentabilidades dos Treasuries dos EUA dispararam depois de a rentabilidade a 10 anos romper os 4,7% durante o dia e de a rentabilidade a 30 anos ter atingido 5,18%, impulsionadas pelo petróleo Brent acima de 100 dólares por barril, na sequência de ataques dos Houthi a navios sauditas e do agravamento das tensões entre EUA e Irão. Analistas apontaram a subida dos preços do petróleo e a expansão dos défices fiscais impulsionados pelo aumento da despesa militar como motores principais.

Porque é que os analistas consideram os 4,5% um limiar crítico para as rentabilidades dos Treasuries?
Os analistas caracterizam o nível dos 4,5% na rentabilidade dos Treasuries a 10 anos como uma linha de resistência psicológica e uma “zona de perigo” que reflete preocupações sérias do mercado com a inflação e os défices fiscais dos EUA. Art Hogan, da B. Riley Asset Management, afirmou que este limiar sinaliza que os investidores estão profundamente preocupados com uma nova aceleração da inflação.

Qual é a perspetiva para as rentabilidades dos Treasuries dos EUA até ao final do ano?
Scott Buchta, da Brean Capital, reviu a sua previsão para o fim do ano das rentabilidades dos Treasuries a 10 anos, de 4,5-4,6% para uma gama potencial de 4,6-4,8% se a guerra no Irão se prolongar e os preços do petróleo continuarem a subir. Os participantes no mercado esperam que as rentabilidades se mantenham elevadas acima de 4,5% enquanto as tensões geopolíticas e os preços da energia continuarem elevados.