Teste da taxa won-dólar evidencia estabilidade do won em 1400 face aos riscos do Médio Oriente

A taxa de câmbio won-dólar enfrenta incerteza quanto ao sentido esta semana, à medida que os riscos geopolíticos no Médio Oriente competem com o impulso do crescimento interno. Embora as confrontações militares em curso entre os EUA e o Irão sustentem pressões de força do dólar, espera-se que um desempenho robusto das exportações de semicondutores e as expectativas de novos aumentos da taxa base pelo Banco da Coreia (BOK) limitem o movimento ascendente na taxa de câmbio won-dólar. Na semana passada, a taxa de câmbio oscilou na gama de finais de 1400 won, tocando brevemente os 1500 won devido à força do dólar e às tensões no Médio Oriente, antes de recuar para abaixo de 1500 won quando as pressões do dólar diminuíram, apoiadas pela compra líquida estrangeira de ações coreanas, pela venda de dólares no mercado offshore e por expectativas em torno da listagem do Depósito de American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix nos EUA.

A taxa de câmbio oscilou na gama de finais de 1400 won na semana passada

Na semana passada, a taxa de câmbio won-dólar moveu-se em torno do nível de finais de 1400 won. No início das negociações, a taxa oscilou em torno dos 1500 won devido à força do dólar e às tensões geopolíticas no Médio Oriente, mas depois desceu para abaixo dos 1500 won à medida que as pressões da força do dólar abrandaram. A compra líquida estrangeira de ações domésticas, a venda de dólares no mercado offshore e as expectativas de maior oferta de dólares após a listagem do ADR da SK Hynix nos EUA contribuíram para a descida da taxa de câmbio.

As tensões no Médio Oriente continuam a ser o principal risco de alta para a taxa de câmbio

As condições no Médio Oriente são identificadas como a maior variável de risco de alta para a taxa de câmbio esta semana. Se as confrontações EUA-Irão se expandirem ou se as preocupações com ataques à produção de petróleo e às infraestruturas de transporte aumentarem, os preços internacionais do petróleo e o dólar poderão subir em conjunto, potencialmente empurrando a taxa de câmbio de volta para a gama dos 1500 won. No entanto, como ambos os países ainda deixam espaço para possibilidades de negociação, se o conflito não escalar para uma guerra total, a pressão ascendente sobre a taxa de câmbio, impulsionada pelo risco geopolítico, deverá enfraquecer gradualmente.

O impacto da política monetária dos EUA deverá ser limitado

As variáveis de política monetária dos EUA são projetadas como relativamente limitadas. Com a reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) agendada para o fim do mês, os responsáveis da Reserva Federal entram num período de silêncio e os principais indicadores de inflação já foram divulgados, o que torna o dólar mais provável de reagir de forma sensível a variáveis externas, como as condições no Médio Oriente, do que à política monetária.

A taxa de crescimento do PIB do 2.º trimestre vai influenciar a força do won

Internamente, a taxa de crescimento do PIB do segundo trimestre é um indicador-chave que vai influenciar os movimentos do won. O mercado espera que a economia do segundo trimestre tenha crescido na gama baixa a média de 0% em termos trimestrais (em cadeia), já que as exportações e o investimento em instalações centradas em semicondutores melhoraram, apesar do fraco consumo privado e dos efeitos de base do crescimento do trimestre anterior. Se o crescimento em linha com as expectativas for confirmado, aumenta a probabilidade de se atingir cerca de 3% de crescimento este ano, o que também pode reforçar as expectativas de novos aumentos da taxa base pelo BOK. Projeções de que o aperto do BOK possa durar mais do que o esperado podem atuar como um fator adicional de fortalecimento do won.

As condições de oferta e procura deverão apoiar o won

Também se espera que as condições de oferta e procura sejam favoráveis ao won. Se as exportações de 1 a 20 de julho continuarem com o seu desempenho forte centrado em semicondutores, o volume de venda de dólares por parte dos exportadores poderá aumentar. O financiamento da emissão de ADR da SK Hynix, as entradas de pagamentos das encomendas de empresas de construção naval e da indústria pesada e as entradas de compras estrangeiras em ações domésticas podem igualmente apoiar a pressão descendente na taxa de câmbio. Lee Jin-kyung, investigador sénior da Shinhan Investment & Securities, afirmou: “Esta semana, espera-se que a taxa de câmbio oscile na gama de finais de 1400 won”, acrescentando: “Embora as pressões externas de força do dólar permaneçam e o sentimento de aversão ao risco geopolítico possa estimular o lado ascendente da taxa de câmbio, os aumentos da taxa base do BOK, as exportações fortes e as expectativas de melhoria das condições de oferta e procura domésticas limitarão o teto da taxa de câmbio.”

FAQ

Que fatores estão a influenciar a taxa de câmbio won-dólar esta semana?
Os riscos geopolíticos no Médio Oriente decorrentes das tensões EUA-Irão estão a criar pressão ascendente sobre a taxa de câmbio, enquanto fatores internos, incluindo a força das exportações de semicondutores e as expectativas de novos aumentos da taxa base pelo Banco da Coreia, são esperados para limitar o movimento ascendente da taxa.

Qual é a previsão do mercado para a taxa de câmbio won-dólar esta semana?
O investigador sénior da Shinhan Investment & Securities, Lee Jin-kyung, prevê que a taxa de câmbio irá oscilar na gama de finais de 1400 won esta semana, uma vez que as pressões externas de força do dólar e os riscos geopolíticos são equilibrados por melhorias na economia doméstica e por fatores de oferta e procura favoráveis ao won.