A nomeação de Trump para a presidência do Fed faz os mercados caírem devido à incerteza na política

A nomeação do Presidente Trump de Kevin Warsh como próximo Presidente do Federal Reserve desencadeou uma venda generalizada nos mercados em 30 de janeiro, com os investidores tornando-se mais cautelosos face à perspetiva de uma política monetária restritiva sustentada. A nomeação suscitou preocupações entre os participantes do mercado que veem Warsh como mais focado na inflação do que outros candidatos potenciais, provavelmente resistindo a reduções agressivas das taxas de juro que os negociantes de ações esperavam. O S&P 500 caiu 0,25%, o Dow Jones Industrial recuou 0,27% e o Nasdaq 100 caiu 0,44%, enquanto os contratos futuros de março prolongaram as perdas em ambos os índices de ações.

A reação do mercado foi imediata e pronunciada. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu para um pico de uma semana de 4,277%, à medida que os investidores recalibravam as expectativas para futuras reduções de taxas, enquanto os preços do ouro recuaram mais de 4%, atingindo mínimos de uma semana. O dólar fortaleceu-se perante uma perspetiva de política menos dovish. Os futuros E-mini do S&P 500 de março caíram 0,25% e os futuros E-mini do Nasdaq de março deslizaram 0,40% na venda.

Fraqueza do Mercado Impulsionada por Política Hawkish e Preocupações com a Inflação

O histórico de Warsh, durante o seu mandato de 2006 a 2011 como Governador do Federal Reserve, sugere que mantém uma postura mais hawkish relativamente aos riscos de inflação do que o atual Presidente do Fed, Powell, cujo mandato termina em maio. Esta posição intensificou as preocupações existentes sobre a direção da política monetária, colocando pressão adicional sobre ações sensíveis ao crescimento. Para além da transição na liderança do Fed, dados económicos contribuíram para a pressão de venda, com os preços ao produtor de dezembro a subir mais do que o esperado. O PPI para a procura final subiu 0,5% mês a mês e 3,0% ano a ano, ambos acima das previsões de consenso de 0,2% e 2,8%, respetivamente. Excluindo alimentos e energia, o PPI core expandiu 0,7% mensalmente e 3,3% anualmente, superando as expectativas de 0,2% e 2,9%.

As leituras de inflação mais fortes do que o esperado reforçaram as preocupações do mercado sobre a persistência da política de taxas de juro mais altas por mais tempo, o que diminuiu o sentimento em todo o mercado de ações.

Setores Mais Vulneráveis à Queda nas Avaliações de Ações

Os fabricantes de semicondutores sofreram a maior parte da pressão de venda, com a KLA Corporation a cair mais de 7%, liderando as quedas do S&P 500, seguida pela Advanced Micro Devices, que caiu mais de 4%. Outras empresas de equipamentos de chips e semicondutores, incluindo Applied Materials, Microchip Technology, NXP Semiconductors, Analog Devices e Texas Instruments, caíram mais de 1%, à medida que aumentavam as preocupações de crescimento.

As ações de mineração sofreram quedas ainda mais acentuadas devido à força do dólar e à procura por ativos seguros. A Coeur Mining caiu mais de 8%, enquanto a Hecla Mining e a Barrick Mining recuaram mais de 6% cada. As mineradoras de metais preciosos, incluindo a Newmont e a Freeport-McMoRan, caíram mais de 5%, à medida que o ouro continuou a fraquejar mais de 4% e a prata despencou 12%.

Várias ações individuais reportaram resultados de lucros decepcionantes, agravando a fraqueza geral do mercado. A PennyMac Financial Services caiu mais de 33% após uma receita líquida do quarto trimestre de 538 milhões de dólares, significativamente abaixo do consenso de 626,8 milhões de dólares. A Schneider National caiu mais de 8% após uma receita operacional do quarto trimestre de 1,40 mil milhões de dólares, abaixo do consenso de 1,45 mil milhões. A Appfolio recuou mais de 6% com uma orientação de receita para o ano completo de 1,10 a 1,12 mil milhões de dólares, abaixo do consenso de 1,13 mil milhões.

Pontos Positivos num Mercado em Queda

Apesar da queda generalizada, algumas empresas beneficiaram de surpresas nos lucros. A SanDisk subiu mais de 20% após reportar uma receita do segundo trimestre de 3,03 mil milhões de dólares, superando significativamente o consenso de 2,67 mil milhões. A Lumentum subiu mais de 14% após uma elevação do objetivo de preço pela Morgan Stanley para 350 dólares, de 304 dólares. A Deckers Outdoor avançou mais de 11% com uma receita líquida do terceiro trimestre de 1,96 mil milhões de dólares, acima do consenso de 1,87 mil milhões, juntamente com uma previsão de receita anual revista para cima, de 5,40 a 5,43 mil milhões de dólares, face à orientação anterior de 5,35 mil milhões.

A Charter Communications subiu mais de 7% após reportar adições de clientes residenciais no quarto trimestre de 29,61 milhões, acima do consenso de 28,70 milhões. A Verizon Communications subiu mais de 6% após 616 mil novas subscrições no quarto trimestre e a autorização de um programa de recompra de ações de 25 mil milhões de dólares. A Air Products and Chemicals avançou mais de 5% com vendas do primeiro trimestre de 3,10 mil milhões de dólares, acima do consenso de 3,05 mil milhões.

Temporada de Resultados Proporciona Apoio Contrabalançador

A temporada de resultados do quarto trimestre de 2026 prosseguiu com 102 empresas do S&P 500 agendadas para divulgar resultados durante a semana. Das 143 empresas que já divulgaram resultados, 77% superaram as expectativas dos analistas, oferecendo um apoio modesto contra o sentimento de queda. A Bloomberg Intelligence projetou um crescimento dos lucros do S&P 500 de 8,4% para o quarto trimestre, embora, excluindo as sete gigantes tecnológicas, as expectativas de crescimento tenham moderado para 4,6%.

Mercados Globais Misto em Meio a Divergências de Política

Os mercados de ações estrangeiros apresentaram padrões de desempenho divergentes. O Euro Stoxx 50 da Europa subiu 0,89%, impulsionado pela resiliência económica da zona euro. A China, com o índice Shanghai Composite a cair 0,96%, atingiu uma baixa de 3,5 semanas, enquanto o Nikkei 225 do Japão caiu 0,10%.

Os mercados de obrigações refletiram expectativas mistas sobre as trajetórias da política monetária. O rendimento do Bund alemão a 10 anos subiu 0,6 pontos base para 2,846%, enquanto o rendimento do gilto do Reino Unido a 10 anos recuou 0,2 pontos base para 4,509%. A taxa de desemprego na zona euro caiu inesperadamente 0,1 pontos percentuais, para um mínimo recorde de 6,2%, sinalizando força no mercado de trabalho além das expectativas de consenso de que permaneceria inalterado em 6,3%.

As expectativas de inflação na Europa mostraram-se mais persistentes do que o esperado. As expectativas de inflação de um ano na zona euro mantiveram-se estáveis em 2,8%, face à previsão de uma ligeira diminuição para 2,7%, enquanto as expectativas de inflação a três anos subiram inesperadamente 0,1, atingindo um máximo de 2 anos de 2,6%, superando as previsões de uma diminuição para 2,4%.

Perspetivas e Implicações de Política

Em meio ao ambiente de queda do mercado e à nomeação de Trump para Presidente do Fed, os mercados de juros futuros estão atualmente a descontar apenas uma probabilidade de 16% de uma redução de 25 pontos base na próxima reunião do Comité Federal de Mercado Aberto, agendada para 17-18 de março. As trocas de taxas europeias atribuem uma probabilidade de 0% a um aumento de 25 pontos base na taxa do BCE na decisão de política de 5 de fevereiro, sugerindo que os bancos centrais mantêm trajetórias de política divergentes.

O acordo provisório do governo com os democratas do Senado para evitar o encerramento parcial do governo — que financiaria o Departamento de Segurança Interna por duas semanas e proporcionaria financiamento completo para algumas agências — oferece um alívio modesto da incerteza fiscal de curto prazo, embora o Presidente da Câmara, Johnson, tenha indicado que seriam necessários 72 horas para uma votação, potencialmente permitindo interrupções breves.