O mercado de lítio atinge ponto de viragem de dois anos à medida que as dinâmicas de oferta e procura mudam

O mercado de lítio está a atravessar um ponto de inflexão significativo esta semana, com os preços a atingirem os níveis mais elevados desde início de 2024. As avaliações de carbonato de lítio e hidróxido de grau para baterias ultrapassaram os 20.000 dólares por tonelada nos benchmarks de preços da Fastmarkets para CIF China, Japão e Coreia do Sul, sinalizando uma reversão acentuada face às dificuldades recentes do setor. Este momento representa uma mudança fundamental na forma como os participantes do mercado veem as perspetivas para os materiais de bateria e a produção de veículos elétricos.

A espodumena, o mineral portador de lítio extraído pelos principais produtores australianos, ultrapassou pela primeira vez os 2.000 dólares por tonelada desde outubro de 2023. Este movimento reflete uma confiança mais ampla de que a tendência de baixa do mercado de lítio, que durou vários anos, pode finalmente estar a chegar ao fundo. O banco de investimento Bell Potter respondeu às movimentações de preços ao aumentar a sua previsão de fim de ano para a espodumena para 1.750 dólares por tonelada — um aumento de 89 por cento face à sua estimativa anterior de 925 dólares. Embora alguns participantes do mercado mantenham perspetivas ainda mais otimistas, com objetivos a atingir os 3.250 dólares por tonelada, a atualização do Bell Potter sublinha uma mudança de sentimento generalizada em todo o setor.

Exportações de baterias e dinâmicas políticas aceleram a procura a curto prazo

As autoridades chinesas implementaram recentemente alterações nos reembolsos do imposto sobre valor acrescentado nas exportações de baterias, que estão a remodelar os incentivos de curto prazo para os fabricantes. A partir de abril, o reembolso reduzir-se-á de 9 para 6 por cento, com a eliminação total prevista para 1 de janeiro de 2027. Embora a política não vise diretamente o carbonato de lítio, espera-se que os fabricantes de baterias acelerem os envios antes do prazo, criando um aumento nos pedidos de produção e na procura de lítio correspondente.

Este impulso impulsionado por políticas revelou-se suficientemente forte para levar o contrato de futuros de carbonato de lítio mais ativo na Bolsa de Futuros de Cantão ao limite diário de negociação no início desta semana. O contrato fechou a 156.060 yuans por tonelada (aproximadamente 22.300 dólares), o seu ponto mais alto desde novembro de 2023, representando mais de 160 por cento de ganhos face às mínimas do ano passado. Este movimento indica quão sensível o mercado de lítio se tornou às mudanças políticas e às alterações de inventário na China, onde os níveis de stock recentes atingiram a posição mais fraca desde meados de 2024.

Escassez de inventário aumenta a sensibilidade do mercado

Níveis baixos de inventário em toda a China alteraram fundamentalmente a forma como o mercado de lítio responde aos sinais de procura. Com os stocks mais restritos em meses, mesmo pequenas flutuações na procura dos fabricantes de baterias podem desencadear movimentos de preços desproporcionados. Esta dinâmica de inventário tornou o mercado de lítio cada vez mais vulnerável a perturbações na oferta, ao mesmo tempo que sustenta preços mínimos que desencorajam cortes adicionais na produção.

A escassez estrutural também parece estar a atrair novas categorias de participantes no mercado. A atividade nos mercados de derivados tornou-se um indicador notável de mudanças nos padrões de participação no mercado de lítio. A Chicago Mercantile Exchange (CME) relatou que os volumes de negociação em futuros de hidróxido de lítio atingiram um recorde de 8.296 toneladas durante a primeira semana completa de 2026, ultrapassando o máximo anterior estabelecido no início de 2025.

Atividade recorde de negociação indica maior participação

O aumento na atividade do mercado de derivados reflete uma mudança significativa no perfil de liquidez do mercado de lítio. Segundo Przemek Koralewski, chefe global de desenvolvimento de mercado na Fastmarkets, a correlação entre o aumento dos preços à vista e o crescimento dos volumes de negociação demonstra como a infraestrutura do mercado está a evoluir. “O que há um ano atrás era considerado um mês de volume muito forte, agora pode ser negociado em uma semana”, observou Koralewski, apontando para a crescente disponibilidade de liquidez de mercado e a expansão da base de participantes.

Compreender o contexto: por que esta recuperação importa

A atual dinâmica de preços torna-se mais relevante quando vista à luz da história recente do mercado de lítio. O setor enfrentou o que muitos analistas descrevem como uma das mais severas quedas de mercado dos últimos tempos. Anos de expansão agressiva de capacidade criaram uma oferta excessiva profunda, enquanto a procura por veículos elétricos ficou aquém das expectativas. Os produtores foram obrigados a reduzir a produção e suspender projetos de desenvolvimento, pois a pressão de preços sustentada tornava as operações economicamente inviáveis.

Ao longo de 2025, o mercado de lítio viveu uma fase de grande dificuldade, com os preços na Ásia Setentrional a atingir mínimos de quatro anos. A recuperação começou apenas na segunda metade do ano, à medida que a disciplina na oferta se intensificou e os níveis de inventário começaram a diminuir. No final de dezembro, os preços do carbonato de lítio tinham subido aproximadamente 56 por cento desde as mínimas de janeiro de 2025, preparando o terreno para a atual recuperação.

A questão crítica à frente

Se esta recuperação do mercado de lítio se manterá, dependerá, em última análise, de duas variáveis: o ritmo de entrada de nova capacidade de produção em operação e se o crescimento da procura realmente se materializará como esperado ao longo de 2026. A combinação de inventários restritos, apoio político à fabricação de baterias e maior participação nos mercados de derivados criou condições favoráveis a curto prazo, mas o equilíbrio estrutural do mercado de lítio continua a ser o fator determinante para a direção dos preços a longo prazo.