LTV

Что такое коэффициент Loan-to-Value (LTV)?

Коэффициент Loan-to-Value (LTV) показывает соотношение между суммой займа и стоимостью залога.

Этот показатель отражает, какую сумму вы заняли относительно текущей рыночной стоимости заложенных активов. Например, если вы предоставили активы на сумму $10 000 и заняли $6 000, ваш LTV составит 60%. Чем выше LTV, тем меньше запас прочности — любое изменение цены увеличивает риск ликвидации.

В криптовалютном кредитовании платформы устанавливают верхний предел LTV и порог предупреждения, которые обновляются в реальном времени с помощью ораклов. Когда ваш LTV приближается к рисковой границе, система предложит добавить залог или частично погасить долг.

Почему важно знать свой LTV?

LTV определяет доступную сумму займа и уровень риска ликвидации.

Понимание LTV помогает грамотно управлять плечом, не использовать максимальный лимит и сохранять запас прочности. Это также позволяет оптимизировать расходы на кредитование — например, выбирать активы или платформы с максимально допустимым LTV, соответствующим вашему уровню риска.

Для долгосрочных держателей LTV — ключевой показатель для высвобождения ликвидности из токенов. Для трейдеров он служит индикатором безопасности позиции, влияет на маржинальные требования и вероятность принудительной ликвидации.

Как работает LTV?

Платформы используют трехуровневую систему управления рисками: лимит LTV, линия предупреждения и порог ликвидации.

• Лимит — максимальная доля, которую можно занять.
• Линия предупреждения заранее сигнализирует о риске.
• Порог ликвидации — точка, при которой система автоматически продает ваш залог для погашения долга.

Все три показателя выражаются в процентах и зависят от типа актива.

Расчет прост: LTV = сумма займа ÷ рыночная стоимость залога. При снижении цены залога знаменатель уменьшается, LTV растет, а риск увеличивается. Например, если вы заложили 1 ETH стоимостью $2 000 и заняли $1 200, ваш LTV составит 60%. Если цена ETH снизится до $1 600, LTV вырастет до 75%, приблизившись к порогу ликвидации.

В некоторых протоколах используется термин «коэффициент обеспечения» (стоимость залога / долг), который является обратным LTV. Например, минимальный коэффициент обеспечения 150% соответствует максимальному LTV около 66%.

Где применяется LTV в криптоиндустрии

LTV используется в DeFi-кредитовании, маржинальной торговле на биржах и кредитовании NFT.

На DeFi-платформах, таких как Aave или Compound, для основных активов лимиты LTV обычно составляют 60–75%. Для стейблкоинов лимиты выше — обычно 80–90% из-за низкой волатильности. Точные параметры зависят от платформы и могут меняться в разных рынках и версиях.

В протоколах типа Maker чаще используется минимальный коэффициент обеспечения. Например, если по позиции требуется минимум 150% обеспечения, можно занять примерно 66% от стоимости залога.

На платформах маржинального кредитования и криптозаймов, таких как Gate, пользователи закладывают BTC или ETH для получения USDT. Платформа показывает лимит займа и предупреждения о риске. Чем выше ваш LTV, тем чаще появляются предупреждения; при приближении к ликвидации потребуется добавить маржу или уменьшить долг.

В кредитовании NFT из-за волатильности и низкой ликвидности лимиты LTV обычно более консервативные — от 20% до 50% — с более жесткими стратегиями предупреждения и ликвидации.

Как снизить свой LTV

Снижение LTV увеличивает ваш запас прочности.

1. Частично погасите займ: Уменьшив долг, вы сразу снижаете LTV.
2. Добавьте больше залога: Рост стоимости залога также уменьшает LTV. Выбирайте активы с низкой волатильностью и высокой ликвидностью.
3. Оптимизируйте структуру залога: Замените волатильные активы на более стабильные или диверсифицируйте залог, чтобы избежать влияния резких колебаний одного актива на общий LTV.
4. Настройте оповещения и автоматизацию: Включите оповещения по цене и LTV; используйте автоматические инструменты для погашения или пополнения залога, чтобы избежать задержек вручную в нерабочие часы или при высокой волатильности.
5. Не используйте лимит полностью: Держите целевой LTV значительно ниже максимального (например, если максимум — 75%, оставайтесь в пределах 50–60%), чтобы сохранить запас на случай снижения цены актива.

Актуальные тенденции и данные по LTV

Текущие тенденции показывают динамическое и многоуровневое управление параметрами LTV.

В течение последнего года крупные кредитные протоколы поддерживают разные диапазоны LTV по классам активов: для стейблкоинов лимиты обычно 80–90%, для BTC и ETH — 60–75%, для NFT — 20–50%. Эти диапазоны стабильны в 2024 году, но при высокой волатильности предупреждения и понижения происходят чаще.

За последние шесть месяцев многие платформы ввели более консервативные начальные значения LTV и ускорили обновление цен из-за роста краткосрочной волатильности, быстрого обновления цен ораклами и конкуренции среди ликвидаторов. Для пользователей это означает, что запас прочности может быстро уменьшиться в турбулентных условиях — важно заранее планировать действия.

На централизованных биржах, таких как Gate, займы под волатильные активы более ограничены, а кредиты под стейблкоины предоставляются на более выгодных условиях. Ставки риска и цены ликвидации отображаются для активного управления. Всегда проверяйте актуальные значения на платформе для своевременной оптимизации позиции.

Чем отличаются LTV и порог ликвидации?

Эти термины связаны, но имеют разные значения.

LTV отражает вашу позицию в реальном времени — он меняется вместе с ценами активов и суммой займа. Порог ликвидации — это установленная платформой граница: при ее достижении залог автоматически продается для погашения долга.

Представьте LTV как спидометр, а порог ликвидации — как знак ограничения скорости. Чем ближе ваша «скорость» (LTV) к лимиту, тем выше риск; превышение приводит к ликвидации. Знание обоих показателей позволяет удерживать позицию в безопасных границах при кредитовании.

Ключевые термины

• Loan-to-Value Ratio (LTV): Соотношение суммы, которую можно занять под залог, к его стоимости; используется для оценки кредитного риска.
• Ликвидация: Автоматическая продажа залога при снижении его стоимости ниже установленного порога для погашения долга.
• Flash Loan: Неколлатеризованный заем, который должен быть погашен в рамках одной транзакции.
• Interest Rate Model: Алгоритм, регулирующий ставки по займам на основе спроса и предложения для поддержания баланса рынка.
• Health Factor: Показатель безопасности аккаунта; значения ниже 1 сигнализируют о риске ликвидации.

FAQ

Что означает LTV 150%?

LTV 150% означает, что ваши стейкинг-активы стоят в 1,5 раза больше суммы займа. Например, если вы заняли $100 в стейблкоинах, необходимо застейкать криптоактивы на $150. Более высокий LTV (больше залога на один займ) означает большую безопасность; более низкие значения увеличивают риск ликвидации. Поскольку пороги ликвидации различаются на разных платформах, обычно безопасным считается уровень выше 200%.

Приводит ли снижение LTV к автоматической ликвидации?

Нет, ликвидация происходит только при достижении или превышении установленного платформой порога LTV (например, 150%), обычно после резкого падения стоимости залога. Рекомендуется настроить оповещения по ценам, чтобы вовремя добавить залог или погасить долг при приближении LTV к этому уровню.

Что делать, если LTV снизился при займе на Gate?

Вы можете быстро повысить LTV, добавив залог (депонируя дополнительную криптовалюту) или уменьшив сумму займа (погасив долг). На платформах вроде Gate эти действия обычно занимают несколько секунд. Регулярно отслеживайте свой LTV — особенно при волатильности рынка — чтобы своевременно управлять рисками.

Почему для некоторых токенов установлены более высокие минимальные требования к LTV?

Требования к LTV отражают риск актива. Основные монеты, такие как BTC или ETH, менее рискованные; минимальный коэффициент обеспечения для них может начинаться с 150%. Меньшие или новые токены более волатильны и имеют низкую ликвидность, поэтому платформы устанавливают для них более высокие минимальные значения (например, выше 300%) для дополнительной защиты. Это часть управления рисками платформы для безопасности заемщиков и кредиторов.

Связаны ли LTV и процентные ставки?

Оба показателя влияют на стоимость займа, но имеют разное значение. LTV определяет, сколько можно занять; процентная ставка — сколько придется заплатить за пользование займом. Можно получать низкие ставки даже при высоком коэффициенте обеспечения (например, 150%), и наоборот. Всегда сравнивайте варианты на платформах вроде Gate, чтобы найти оптимальное сочетание выгодных ставок и безопасных коэффициентов залога.